Whalesbook
Bitcoin ની વોલેટિલિટી પર દબાણ: ETF અને વૈશ્વિક તણાવનો પ્રભાવ
Bitcoin ના તાજેતરના ભાવમાં થયેલા ઉતાર-ચઢાવને નવી રીતે જોવામાં આવી રહ્યા છે, કારણ કે તેનું બજાર વધુ સંસ્થાકીય બની રહ્યું છે. ફેબ્રુઆરીની શરૂઆતમાં 30-દિવસીય ઈમ્પ્લાઈડ વોલેટિલિટી 90% સુધી પહોંચી ગઈ હતી, જે સામાન્ય રીતે બજારના તળિયાનો સંકેત આપે છે, જેમ કે VIX ફિયર ગેજ (VIX fear gauge) માં જોવા મળે છે. તે સમયે Bitcoin લગભગ $60,000 ની નજીક હતું. જોકે, ત્યારથી બજારમાં થયેલો સુધારો સીધોસાદો નથી.
Bitcoin ના વોલેટિલિટી ગેજ પર દબાણ શા માટે?
Deribit's DVOL અને Volmex's BVIV જેવા ઈન્ડેક્સ દ્વારા માપવામાં આવતી Bitcoin ની 30-દિવસીય ઈમ્પ્લાઈડ વોલેટિલિટી ફેબ્રુઆરીની શરૂઆતમાં 90% પર પહોંચી ગઈ હતી, જ્યારે ક્રિપ્ટોકરન્સી $60,000 ની નજીક આવી રહી હતી. ઐતિહાસિક રીતે, આ ઉચ્ચ સ્તરો ઘણીવાર બજારના તળિયાને સૂચવે છે, જે S&P 500 ના VIX ઈન્ડેક્સ જેવું જ છે. વૈશ્વિક ચિંતાઓ, જેમાં ઈરાન સંઘર્ષ અને ફુગાવાનો સમાવેશ થાય છે, તેના કારણે VIX હાલમાં 26.15 (માર્ચ 23, 2026 મુજબ) પર ઊંચો છે. આના કારણે 'રિસ્ક-ઓફ' માર્કેટ મૂડ (risk-off market mood) બન્યો છે, જેનાથી Bitcoin નો શેરબજાર સાથેનો સહસંબંધ વધીને 0.55 (30-દિવસીય રોલિંગ, માર્ચ 1, 2026) થઈ ગયો છે.
ETF ઇનફ્લો અને વૈશ્વિક પરિબળો Bitcoin ને અસર કરે છે
2024 ની શરૂઆતમાં યુ.એસ. સ્પોટ Bitcoin ETF લોન્ચ થવાથી Bitcoin નું બજાર પરંપરાગત ફાઇનાન્સ જેવું બન્યું છે, જેના કારણે DVOL અને BVIV જેવા વોલેટિલિટી ગેજ VIX જેવા બની ગયા છે. આ ફેરફારને કારણે નવી રોકાણકારો આવ્યા છે, જેમાં માર્ચ 2026 માં લગભગ $2.5 બિલિયન Bitcoin સ્પોટ ETF માં ઇનફ્લો થયો છે, જેનું નેતૃત્વ BlackRock ના IBIT દ્વારા કરવામાં આવ્યું. ફેબ્રુઆરીના અંતમાં અને માર્ચની શરૂઆતમાં આઉટફ્લો બાદ આ ઇનફ્લો એક મજબૂત પુનરાગમન દર્શાવે છે. જોકે, આ સંસ્થાકીય રસ એવા સમયે આવ્યો છે જ્યારે આર્થિક અનિશ્ચિતતા ઘણી વધારે છે, કારણ કે મધ્ય પૂર્વના સંઘર્ષો તેલના ભાવ વધારે છે અને સામાન્ય 'રિસ્ક-ઓફ' મૂડને પ્રોત્સાહન આપે છે.
આનાથી વિપરીત, Ethereum માં ફેબ્રુઆરી 2026 માં મોટા ઘટાડા સાથે મૂડી આઉટફ્લો જોવા મળ્યો, જે Bitcoin કરતાં અલગ ટ્રેન્ડ દર્શાવે છે. જ્યારે Bitcoin નું પુનરાગમન ETF માંગ દ્વારા સમર્થિત જણાય છે, ત્યારે શેર સાથેનો તેનો સંબંધ સૂચવે છે કે તે 'રિસ્ક-ઓન' એસેટ તરીકે કાર્ય કરી રહ્યું છે, જે વૈશ્વિક આર્થિક આંચકાઓ માટે સંવેદનશીલ છે. વિશ્લેષકો જણાવે છે કે ભાવમાં આવેલી તેજી ફંડ ફ્લોઝ દ્વારા ચલાવી શકાય છે અને ટકી રહેવા માટે સ્થિર માંગની જરૂર છે. VIX ઊંચો હોવા છતાં, તે એપ્રિલ 2025 ના ટોચના સ્તરો કરતા હજુ પણ નીચે છે, જે સૂચવે છે કે વર્તમાન બજારનો ભય અત્યંત કટોકટીના સ્તરે નથી.
Bitcoin ના બોટમ સિગ્નલ વિશે શંકા
આજના બજારમાં Bitcoin નું બોટમ શોધવા માટે ફક્ત ઈમ્પ્લાઈડ વોલેટિલિટી પર આધાર રાખવો ઓછો વિશ્વસનીય બની રહ્યો છે. ફેબ્રુઆરીની શરૂઆતમાં સ્પાઇક (spike) હોવા છતાં, Bitcoin ના ભાવ પર હજુ પણ આર્થિક પડકારો અને વૈશ્વિક અસ્થિરતા, જેમ કે ચાલુ ઈરાન સંઘર્ષ, તેની અસર કરી શકે છે. યુ.એસ. સ્ટોક્સ સાથે તેનો 0.55 નો સહસંબંધ તેને સુરક્ષિત આશ્રય (safe haven) તરીકેની સ્થિતિ નબળી પાડે છે. નિયમનકારી સ્પષ્ટતા (Regulatory clarity) પણ હજુ વિકાસ હેઠળ છે. જ્યારે SEC અને CFTC એ માર્ચ 17, 2026 ના રોજ 16 ક્રિપ્ટોકરન્સીને ડિજિટલ કોમોડિટીઝ તરીકે લેબલ કર્યા, CLARITY Act નું પસાર થવું (ખાસ કરીને સ્ટેબલકોઈન નિયમો) હજુ અનિશ્ચિત છે, જેમાં મંજૂરીની 70% સંભાવનાનો અંદાજ છે. નિયમનકારી શંકાની આ સ્થિતિ, ડેરિવેટિવ્ઝ દ્વારા સંચાલિત થઈ શકે તેવી રેલીઓ સાથે, સૂચવે છે કે બજાર ફક્ત વોલેટિલિટીના આધારે નક્કર તળિયા સુધી પહોંચ્યું નથી. 26.15 ની આસપાસનો VIX સાવચેતીનો સંકેત આપે છે, અને ભૂતકાળમાં સમાન વોલેટિલિટી સ્તરો હંમેશા તાત્કાલિક અથવા કાયમી લાભોનો અર્થ નથી ધરાવતા.
Bitcoin ના ભાવની આગાહી અને મુખ્ય પરિબળો
Bitcoin ની ટૂંકા ગાળાની દિશા સપોર્ટ સ્તરો (support levels) જાળવી રાખવા પર આધાર રાખે છે. જો ETF ઇનફ્લો અને સંસ્થાકીય ખરીદી ચાલુ રહે તો તે $71,378 અથવા $74,450 ની નજીક રેઝિસ્ટન્સ (resistance) ને ફરીથી ચકાસી શકે છે. જોકે, $66,700 થી નીચે જવાથી $62,900 ની આસપાસ નીચા સપોર્ટ તરફ દોરી શકે છે. CLARITY Act ની પ્રગતિ અને SEC ના કોઈપણ નવા ક્રિપ્ટોકરન્સી નિયમો 2026 ના બાકીના સમયગાળા માટે સંસ્થાકીય રસ અને બજારના મૂડને ભારે અસર કરશે.