Whalesbook
Bitcoin માં કયા પરિબળો અસર કરી રહ્યા છે?
Bitcoin હાલમાં લગભગ $77,700 ની નજીક સ્થિર થયું છે, જોકે ઇન્ટ્રાડેમાં તે $76,685 સુધી ગગડ્યું હતું અને $78,000 થી ઉપરના લાભ જાળવી રાખવામાં નિષ્ફળ રહ્યું. આ ભાવમાં અચાનક થયેલો ફેરફાર મોટાભાગે લેવરેજ્ડ પોઝિશન્સ ધરાવતા ટ્રેડર્સ દ્વારા પોઝિશન ક્લોઝ કરવાને કારણે હોવાનું માનવામાં આવે છે, નહીં કે માર્કેટના મોટા પતનનો સંકેત. ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ (Open Interest) અને ફંડિંગ રેટ્સ (Funding Rates) પરના ડેટા સ્થિર જણાય છે, જે સૂચવે છે કે લેવરેજ્ડ લોંગ પોઝિશન્સ બંધ કરવામાં આવી રહી હતી.
મેક્રોઇકોનોમિક પરિબળો અને Bitcoin
ક્રિપ્ટોકરન્સીની કિંમત મેક્રોઇકોનોમિક વલણો, ખાસ કરીને યુ.એસ. 30-વર્ષીય ટ્રેઝરી યીલ્ડ (Treasury Yield) ને નજીકથી અનુસરી રહી છે, જે 5% થી ઉપર ગયું છે. ઊંચા યીલ્ડ્સ Bitcoin જેવી નોન-ઇન્ટરેસ્ટ-બેરિંગ સંપત્તિઓને ઓછી આકર્ષક બનાવે છે, કારણ કે તેનાથી તક ખર્ચ (Opportunity Cost) વધે છે. આ Bitcoin ના ભાવ પર દબાણ લાવે છે.
વિશ્લેષકો માને છે કે મેક્રોઇકોનોમિક પરિબળો Bitcoin ની વર્તમાન મુશ્કેલીઓનું મુખ્ય કારણ છે. સતત ફુગાવાની ચિંતાઓ અને વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતા લાંબા ગાળાના ટ્રેઝરી યીલ્ડ્સમાં વધારો કરી રહી છે, જે સ્પેક્યુલેટિવ સંપત્તિઓ માટે મુશ્કેલ વાતાવરણ બનાવે છે. આ અઠવાડિયે યુ.એસ. 30-વર્ષીય ટ્રેઝરી યીલ્ડ 5.197% ની 19-વર્ષની ઊંચાઈએ પહોંચ્યું છે, જે જોખમની ધારણામાં નોંધપાત્ર ગોઠવણ સૂચવે છે અને Bitcoin તેમજ શેરબજારને અસર કરી રહ્યું છે.
Altcoins vs. Bitcoin
Bitcoin ની સ્થિરતાથી વિપરીત, વ્યાપક altcoin માર્કેટમાં નબળી ભાવના જોવા મળી રહી છે, જેમાં ઘણી ડિજિટલ કરન્સી ભારે ઘટાડાનો સામનો કરી રહી છે. આ તફાવત સૂચવે છે કે Bitcoin હાલમાં મેક્રો લિક્વિડિટી એસેટ (Macro Liquidity Asset) તરીકે વધુ જોવામાં આવે છે, જ્યારે altcoins રોકાણકારોની રિસ્ક એપેટાઇટ (Risk Appetite) માં થતા ફેરફારો પ્રત્યે વધુ સંવેદનશીલ છે. ઐતિહાસિક રીતે, Bitcoin એ નાણાકીય તણાવના સમયમાં અથવા જ્યારે ફિયાટ કરન્સીમાં વિશ્વાસ ઘટતો હોય ત્યારે સ્થિતિસ્થાપકતા દર્શાવી છે, કેટલાક લોકો તેને વધતા યીલ્ડ્સ દરમિયાન ડિજિટલ સ્ટોર ઓફ વેલ્યુ (Digital Store of Value) તરીકે જોઈ રહ્યા છે.
આગળ શું?
વર્તમાન આર્થિક વાતાવરણ, જેમાં બેર-સ્ટીપનિંગ યીલ્ડ કર્વ (Bear-steepening yield curve) અને ઊંચા વ્યાજ દરોની અપેક્ષાઓનો સમાવેશ થાય છે, તે Bitcoin માટે એક માળખાકીય પડકાર ઊભો કરે છે. ઊંચા લાંબા ગાળાના યીલ્ડ્સ સીધા જ સ્પેક્યુલેટિવ સંપત્તિઓ માટે ભવિષ્યની કમાણીના વર્તમાન મૂલ્યને ઘટાડે છે. વધુમાં, યુ.એસ.ના ઊંચા રિયલ યીલ્ડ્સ વૈશ્વિક મૂડીને આકર્ષે છે, યુ.એસ. ડોલરને મજબૂત બનાવે છે, જે સામાન્ય રીતે Bitcoin ના ભાવ સાથે વ્યસ્ત સંબંધ ધરાવે છે.
છેલ્લા 24 કલાકમાં લગભગ $200 મિલિયનના ક્રિપ્ટો લિક્વિડેશન્સ (Crypto Liquidations) થયા છે, જે વ્યાપક બજારના ભંગાણનો સંકેત નથી, પરંતુ વધતી અસ્થિરતા દર્શાવે છે. સંસ્થાકીય રોકાણકારો દ્વારા જોખમ ઘટાડવું, જે Bitcoin ETFs માંથી નોંધપાત્ર આઉટફ્લો દ્વારા દર્શાવવામાં આવ્યું છે, તે વધુ દબાણ ઉમેરે છે, જે સૂચવે છે કે યીલ્ડ શોક્સ (Yield Shocks) ડીલેવરેજિંગ (Deleveraging) ને પ્રોત્સાહન આપી રહ્યા છે.
Bitcoin નું ટૂંકા ગાળાનું ભવિષ્ય બોન્ડ માર્કેટના સ્થિરીકરણ અને ભૌગોલિક રાજકીય તણાવમાં ઘટાડો થવા પર આધાર રાખે છે, જે ફુગાવાની અપેક્ષાઓને હળવી કરી શકે છે. આ ફેરફારો વિના, Bitcoin તેની વર્તમાન ટ્રેડિંગ રેન્જમાં રહેવાની શક્યતા છે, જેમાં $75,000 અને $77,000 વચ્ચે સપોર્ટ મળવાની અપેક્ષા છે. નિયમનકારી વિકાસ, જેમ કે પ્રસ્તાવિત ડિજિટલ એસેટ માર્કેટ CLARITY એક્ટ, સંસ્થાઓ માટે અનુપાલન અનિશ્ચિતતા ઘટાડીને સપોર્ટ આપી શકે છે. જોકે, વર્તમાન માર્કેટ સેન્ટિમેન્ટ સાવચેત રહે છે.