Whalesbook
બિટકોઇન શા માટે ગગડી રહ્યું છે?
બિટકોઇન છેલ્લા કેટલાક સમયથી તેની સૌથી મોટી નબળાઈ દર્શાવી રહ્યું છે. ખાસ કરીને 28 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ થયેલા મોટા ભૌગોલિક રાજકીય આંચકા પછી, બિટકોઇન લગભગ $64,000 સુધી ગગડી ગયું હતું. આ ઘટાડાએ મોટા પ્રમાણમાં લિક્વિડેશન (liquidation) સર્જ્યું. વિશ્લેષકો માને છે કે આ માત્ર એક ચક્રીય ઘટાડો નથી, પરંતુ રિસ્ક એસેટ (risk asset) ના મૂલ્યાંકનમાં 'માળખાકીય પરિવર્તન' (structural regime shift) આવી રહ્યું છે.
બજારમાં 'રિસ્ક એસેટ' તરીકે બિટકોઇનનું બદલાતું ચિત્ર
બિટકોઇન સતત પાંચમા મહિનામાં ઘટાડો નોંધાવવાની દિશામાં આગળ વધી રહ્યું છે, જે 2018-2019 ના બેર માર્કેટ (bear market) પછી પ્રથમ વખત જોવા મળી રહ્યું છે. માત્ર ફેબ્રુઆરીમાં જ તેની કિંમતમાં લગભગ 20% નો ઘટાડો થયો, જેના કારણે વર્ષની શરૂઆતથી અત્યાર સુધીમાં 25% થી વધુનું નુકસાન થયું છે. આ નબળા પ્રદર્શનને કારણે તેની બજાર સાથેની વધતી જતી કોરિલેશન (correlation) પર પ્રશ્નો ઉભા થયા છે. 27 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ, જ્યારે S&P 500 અને Nasdaq જેવા મુખ્ય ઇન્ડેક્સ ઘટ્યા, ત્યારે બિટકોઇન પણ 2% ઘટ્યું. આ દર્શાવે છે કે બિટકોઇન હવે પરંપરાગત 'હેજ' (hedge) તરીકે નહીં, પરંતુ અન્ય રિસ્ક એસેટ્સની જેમ જ મેક્રો ઇકોનોમિક (macro economic) દબાણો હેઠળ કામ કરી રહ્યું છે.
સોના અને ઇક્વિટીઝથી વિપરિત પ્રદર્શન
વર્તમાન બજાર પરિસ્થિતિ બિટકોઇન, સોના અને ઇક્વિટીઝ વચ્ચે સ્પષ્ટ તફાવત દર્શાવે છે. જ્યારે બિટકોઇન સંઘર્ષ કરી રહ્યું છે, ત્યારે સોનામાં ભારે તેજી જોવા મળી છે. છેલ્લા પાંચ વર્ષમાં સોનાના ભાવમાં લગભગ 199% નો વધારો થયો છે અને ફેબ્રુઆરી 2026 ના અંત સુધીમાં તે $5,181 પ્રતિ ઔંસથી ઉપર પહોંચી ગયું હતું. J.P. Morgan એ વર્ષના અંત સુધીમાં સોનાના ભાવ $5,000/oz સુધી પહોંચવાની આગાહી કરી છે, જેનું મુખ્ય કારણ સેન્ટ્રલ બેંકો અને રોકાણકારોની મજબૂત માંગ છે. બીજી તરફ, S&P 500 ઇન્ડેક્સ, વોલેટિલિટી (volatility) હોવા છતાં, સ્થિતિસ્થાપકતા દર્શાવી રહ્યું છે. વિશ્લેષકો Q4 2025 માટે 13% અને 2026 ના સંપૂર્ણ વર્ષ માટે લગભગ 15% ના કમાણી વૃદ્ધિની ધારણા રાખી રહ્યા છે. છેલ્લા પાંચ વર્ષમાં S&P 500 માં લગભગ 80% નો વધારો થયો છે, જ્યારે બિટકોઇનનો તે જ સમયગાળામાં 42% નો વધારો થયો છે, જે બિટકોઇન કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધુ છે.
ETF માં અસ્થિર રોકાણ પ્રવાહ
બિટકોઇન ETF (Exchange Traded Funds) માં સંસ્થાકીય રોકાણકારોનો પ્રવાહ અસ્થિર રહ્યો છે. પાંચ સતત અઠવાડિયા સુધી લગભગ $3.8 બિલિયન ના આઉટફ્લો (outflow) પછી, ફેબ્રુઆરી 2026 ના અંતમાં ત્રણ દિવસમાં $1.1 બિલિયન નો ટૂંકો ઉછાળો જોવા મળ્યો હતો, જે સંસ્થાકીય રસ દર્શાવે છે. જોકે, 27 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ $27.82 મિલિયન નો ચોખ્ખો આઉટફ્લો ફરી જોવા મળ્યો, જે સંસ્થાકીય રોકાણકારોમાં અનિશ્ચિતતા દર્શાવે છે.
મેક્રો ઇકોનોમિક દબાણ અને વધતી કોરિલેશન
વધતા જતા મેક્રો ઇકોનોમિક દબાણો બિટકોઇનના ભાવ પર નોંધપાત્ર અસર કરી રહ્યા છે. ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ, જેમાં 28 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ ઇઝરાયેલ દ્વારા ઈરાન પરના સંભવિત હુમલાના અહેવાલોનો સમાવેશ થાય છે, તેણે બજારોમાં 'રિસ્ક-ઓફ' (risk-off) સેન્ટિમેન્ટને વેગ આપ્યો. આના કારણે બિટકોઇન લગભગ $64,000 સુધી ગગડ્યું અને લગભગ $100 મિલિયન ની લોંગ પોઝિશન્સ (long positions) લિક્વિડેટ થઈ. આ ઘટના વૈશ્વિક અસ્થિરતા પ્રત્યે બિટકોઇનની સંવેદનશીલતાને રેખાંકિત કરે છે.
ફેડરલ રિઝર્વની નીતિ અને ફુગાવો
ફેડરલ રિઝર્વની મોનેટરી પોલિસી (monetary policy) પણ એક મુખ્ય પરિબળ છે. 2026 માં આર્થિક વૃદ્ધિની અપેક્ષાઓ હોવા છતાં, ડિસેમ્બર 2025 માં કોર PCE (Personal Consumption Expenditures) 3.0% પર સ્થિર રહ્યો. 27 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ જાહેર થયેલ 0.5% હેડલાઇન અને 0.8% કોર PPI (Producer Price Index) ડેટાએ રેટ કટ (rate cut) ની આશાઓને ઓછી કરી દીધી, જેનાથી નાણાકીય સ્થિતિ વધુ કડક બની. કેટલાક વિશ્લેષકો 2026 માં ધીમે ધીમે રેટમાં ઘટાડાની અપેક્ષા રાખે છે, પરંતુ વર્તમાન નીતિ હજુ પણ મધ્યમ પ્રતિબંધાત્મક છે.
ભાવિ ચિંતાઓ અને બેર માર્કેટની શક્યતા
ટેકનિકલ સૂચકાંકો (technical indicators) જેવા કે ઐતિહાસિક રીતે નીચા સાપ્તાહિક RSI અને એક્યુમ્યુલેટર એડ્રેસ એક્ટિવિટી (accumulator address activity) હોવા છતાં, બિટકોઇનનો ભાવ ભવિષ્યમાં જોખમી બની શકે છે. વિશ્લેષકો ચેતવણી આપે છે કે ઓક્ટોબર 2025 ની ટોચથી લગભગ 52% નો વર્તમાન ઘટાડો એ કરેક્શન સાઇકલ (correction cycle) નો માત્ર અડધો રસ્તો હોઈ શકે છે. તેઓ 2018 ના બેર માર્કેટ સાથે સરખામણી કરે છે, જ્યાં 83% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો. ઇક્વિટીઝ સાથે વધતી જતી કોરિલેશન અને હેજ તરીકે નહીં પરંતુ રિસ્ક એસેટ તરીકેનું તેનું વર્તન તેની નબળાઈ વધારે છે. સોના જેવા પરંપરાગત સેફ હેવન (safe haven) થી વિપરીત, જેણે નોંધપાત્ર લાભ જોયો છે, બિટકોઇનને હવે સટ્ટાકીય સાધન (speculative instrument) ગણવામાં આવી રહ્યું છે. મેક્રો ઇકોનોમિક જોખમો, સ્થિર ફુગાવો અને ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતા આ નબળાઈને વધારે છે. ભૌગોલિક રાજકીય સમાચારો પછીનો તાજેતરનો તીવ્ર ઘટાડો દર્શાવે છે કે કેવી રીતે બિટકોઇન વૈશ્વિક ઘટનાઓથી ઝડપથી પ્રભાવિત થઈ શકે છે. ઐતિહાસિક પેટર્ન સૂચવે છે કે આવા લાંબા ઘટાડાના ચક્ર લાંબા બેર માર્કેટ પહેલા જોવા મળે છે. હાલના $60,000 ની આસપાસના સપોર્ટ લેવલ (support levels) અને $58,500 ની નજીકના 200-અઠવાડિયાના મૂવિંગ એવરેજ (200-week moving average) ને ગંભીર પરીક્ષણનો સામનો કરવો પડી શકે છે જો ઘટાડાની ગતિ ચાલુ રહે.
ભવિષ્યનો દ્રષ્ટિકોણ
બજારનું સેન્ટિમેન્ટ (sentiment) હજુ પણ વિભાજિત છે. કેટલાક AI પ્રોજેક્શન્સ (projections) 2026 ની પ્રથમ ત્રિમાસિક ગાળામાં બિટકોઇનને $95,000-$120,000 સુધી પહોંચવાનું સૂચવી રહ્યા હતા, પરંતુ વર્તમાન ભાવની ગતિ અને મેક્રો દબાણો વધુ સાવચેતીભર્યું ચિત્ર રજૂ કરે છે. વિશ્લેષકો ચેતવણી આપે છે કે સતત નબળાઈ બિટકોઇનને ઐતિહાસિક સપોર્ટ ઝોન (support zones) તરફ ધકેલી શકે છે. ભવિષ્યનો માર્ગ મુખ્યત્વે મેક્રો ઇકોનોમિક વિકાસ, ફેડરલ રિઝર્વના નીતિગત નિર્ણયો અને ભૌગોલિક રાજકીય તણાવના નિરાકરણ પર નિર્ભર રહેશે, જે ટૂંકા ગાળા દરમિયાન બિટકોઇનની કિંમતમાં વોલેટિલિટી જાળવી રાખશે અને તેને રિસ્ક-એસેટ ડાયનેમિક્સ (risk-asset dynamics) હેઠળ રાખશે.