Whalesbook
લીવરેજ ઘટાડવાની ગતિવિધિ
તાજેતરના 14% ઘટાડાએ બજારમાંથી સટ્ટાખોરીને દૂર કરી છે, જેનો અર્થ એ નથી કે Bitcoinની માંગ ઘટી રહી છે. લગભગ $1.5 બિલિયન ના ફ્યુચર્સ ઓપન ઇન્ટરેસ્ટ (futures open interest) ને કારણે, માર્કેટમાં હવે લિક્વિડેશન (liquidation) નો ભય ઓછો થયો છે. પહેલાંના ચક્રથી વિપરીત, જ્યાં લીવરેજ મોટાભાગે અપારદર્શક ઓફશોર પ્લેટફોર્મ પર હતું, આજે બજાર નિયંત્રિત સંસ્થાઓ અને સંસ્થાકીય કસ્ટોડિયન્સ (institutional custodians) ના હાથમાં છે, જે અચાનક માર્જિન કોલ્સ (margin calls) નું જોખમ ઘટાડે છે.
સંસ્થાકીય ખરીદી વિ. ETF આઉટફ્લો
ભલે હેડલાઇન્સ US સ્પોટ ETFs માંથી છેલ્લા ત્રણ અઠવાડિયામાં થયેલા $5 બિલિયન ના નેટ આઉટફ્લો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી હોય, પરંતુ તેની શરૂઆતથી થયેલા કુલ $54.2 બિલિયન ના ઇન્ફ્લો સામે આ આંકડો નજીવો છે. મુખ્ય ઇશ્યુઅર્સ (issuers) પાસે કુલ હોલ્ડિંગ 674,000 થી 682,000 BTC ની વચ્ચે સ્થિર છે. આ દર્શાવે છે કે ટૂંકા ગાળાના વેપારીઓ બહાર નીકળી રહ્યા છે, પરંતુ લાંબા ગાળાનું રોકાણ હજુ પણ મજબૂત છે. MicroStrategy, જે સંસ્થાકીય વિશ્વાસનું પ્રતિક છે, તે બજાર માટે મહત્વપૂર્ણ છે; જો તેઓ 2022 ના અંતમાં કરેલી બાય-બેક (buy-back) વ્યૂહરચનાનું પુનરાવર્તન કરે, તો તે રોકાણકારોને વર્તમાન ડિસ્કાઉન્ટ પર ફરીથી પ્રવેશ કરવા માટે પ્રોત્સાહન આપી શકે છે.
મંદીવાળા (Bearish) કિસ્સામાં જોખમો
ટેકનિકલ રીતે સ્થિતિ મજબૂત હોવા છતાં, નોંધપાત્ર પડકારો યથાવત છે. 200-અઠવાડિયાની સિમ્પલ મૂવિંગ એવરેજ (simple moving average), જે ઐતિહાસિક રીતે સપોર્ટ લાઇન રહી છે, તે સમયે પરીક્ષણ હેઠળ છે જ્યારે મેક્રોઇકોનોમિક (macroeconomic) સંબંધો બદલાઈ રહ્યા છે. ભૂતકાળના ચક્રથી વિપરીત, Bitcoin હવે રિસ્ક-ઓન ટેક ઇક્વિટીઝ (risk-on tech equities) સાથે વધુ ગાઢ રીતે જોડાયેલું છે. જો Nasdaq અથવા અન્ય ઇક્વિટી ઇન્ડેક્સ (equity indices) લિક્વિડિટી (liquidity) ઘટવા અથવા વ્યાજ દરમાં ફેરફારની અપેક્ષાઓને કારણે ઘટવાનું શરૂ કરે, તો Bitcoin માં રક્ષણાત્મક ઇન્સ્યુલેશન (defensive insulation) નો અભાવ જોવા મળશે. વધુમાં, મોટી ક્રિપ્ટો-કેન્દ્રિત ફર્મ્સ (crypto-centric firms) પર મૂડી ફાળવણીની કાર્યક્ષમતા અંગે તપાસ વધી રહી છે. MicroStrategy તેમના અપેક્ષિત રિપરચેઝ પ્લાન (repurchase plan) ને અમલમાં મૂકવામાં નિષ્ફળ જાય તો, તે ડિજિટલ એસેટમાં વિશ્વાસ ગુમાવવાના સંકેત તરીકે જોઈ શકાય છે, જે $60,000 ના મનોવૈજ્ઞાનિક સ્તરને જાળવી રાખવામાં નિષ્ફળતા પર વેચાણની બીજી લહેરને ઉત્તેજીત કરી શકે છે.
માર્કેટનું માળખાકીય દૃષ્ટિકોણ
સંસ્થાકીય રસ Bitcoinના ચક્રીય પુનઃપ્રાપ્તિ અને વ્યાપક નિયમનકારી વાતાવરણ વચ્ચેના તફાવત પર વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યો છે. નાણાકીય વર્ષના અંત સુધીમાં $100,000 ના ભાવ લક્ષ્યાંકો યથાવત છે, પરંતુ આ અનુમાનો સતત ETF નેટ માંગ અને સેન્ટ્રલ બેંક (central bank) દ્વારા લિક્વિડિટી ટાઈટનિંગ (liquidity tightening) ના અભાવ પર આધાર રાખે છે. રોકાણકારો હાલમાં વર્તમાન મૂલ્યાંકન ગાબડા (valuation gaps) ની અસરનું મૂલ્યાંકન કરી રહ્યા છે, જ્યારે લાંબા સમય સુધી સાઇડવેઝ પ્રાઇસ એક્શન (sideways price action) ના જોખમ સામે, જે ટૂંકા ગાળાની મૂડીને ઉચ્ચ-ઉપજ આપતા ટ્રેઝરી વિકલ્પો (treasury alternatives) ની તરફેણમાં છોડવા દબાણ કરી શકે છે.