Whalesbook
Bitcoin ની અણધાર્યા સ્થિતિસ્થાપકતા
Bitcoin ની $71,000 થી ઉપરની ગતિએ બુધવારે એક મોટી ચર્ચા જગાવી છે. મધ્ય પૂર્વમાં ચાલી રહેલા સંઘર્ષ વચ્ચે, આ ડિજિટલ એસેટમાં 24 કલાકમાં 6% થી વધુનો વધારો નોંધાયો છે. સૌથી મહત્વની વાત એ છે કે, ઇઝરાયેલ, અમેરિકા અને ઈરાન વચ્ચે તણાવ વધવા છતાં Bitcoin $65,000 ના મહત્વપૂર્ણ સપોર્ટ લેવલ પર મજબૂત રહ્યું. બજારમાં આ સકારાત્મક મોમેન્ટમ માત્ર Bitcoin સુધી સીમિત નહોતું. Ether (ETH), XRP (XRP) અને Solana (SOL) જેવી મોટી ક્રિપ્ટોકરન્સીમાં પણ 4% થી 6% સુધીનો ઉછાળો જોવા મળ્યો. CoinDesk 20 Index, જે મોટા ડિજિટલ એસેટ્સનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે, તે 5% થી વધુ વધીને 2,000 પોઈન્ટ્સની ઉપર પહોંચી ગયું. આ પ્રદર્શન પરંપરાગત બજારના નિયમોને પડકારી રહ્યું છે, જ્યાં સામાન્ય રીતે આવા તણાવના સમયે રોકાણકારો સોના જેવા સુરક્ષિત વિકલ્પો તરફ વળે છે.
Gold નો સુસ્ત દેખાવ અને બદલાતી ધારણાઓ
બીજી તરફ, પરંપરાગત રીતે 'સેફ હેવન' ગણાતા સોના (Gold) ની વાત કરીએ તો, આ સપ્તાહની શરૂઆતમાં $5,400 પ્રતિ ઔંસની આસપાસ પહોંચ્યા બાદ, બુધવાર સુધીમાં તેના ભાવ લગભગ $5,118 પ્રતિ ઔંસ પર આવી ગયા હતા. આ ઘટાડો સૂચવે છે કે ભૌગોલિક અનિશ્ચિતતાના સમયે પણ સોનું સંપૂર્ણપણે સુરક્ષિત નથી. Tagus Capital જેવી એનાલિસ્ટ ફર્મ્સનું કહેવું છે કે, Bitcoin ભલે સંકટના સમયે રક્ષણાત્મક ગુણધર્મો દર્શાવે, પરંતુ તે સોના કરતાં વધુ 'ફ્લેક્સિબલ' અને 'હાયર-બીટા' વિકલ્પ છે. જ્યારે Bitcoin નું માર્કેટ કેપ $1.39 ટ્રિલિયન છે, ત્યારે સોનાનું માર્કેટ કેપ આશરે $35.7 ટ્રિલિયન છે. તેમ છતાં, આવા સમયે Bitcoin ની કિંમતમાં થયેલી હલચલ રોકાણકારોનું ધ્યાન ખેંચવામાં સફળ રહી છે.
મેક્રોઇકોનોમિક પરિબળો અને સ્પર્ધાત્મક દ્રશ્ય
આ ભૌગોલિક ઘટનાઓ વચ્ચે, વૈશ્વિક અર્થતંત્રમાં ફુગાવા (Inflation) ની ચિંતાઓ અને તેલના ભાવમાં (Oil Prices) થયેલો વધારો પણ ચર્ચામાં છે, જે હોર્મુઝની ખાડી (Strait of Hormuz) નજીક સંભવિત વિક્ષેપોને કારણે છે. ઊંચા એનર્જી ખર્ચ સેન્ટ્રલ બેંકોની નીતિઓને જટિલ બનાવી શકે છે, જેનાથી વ્યાજ દરોમાં ઘટાડો વિલંબિત થઈ શકે છે અને જોખમી એસેટ્સ પર દબાણ આવી શકે છે. Bitcoin નો S&P 500 જેવા પરંપરાગત રિસ્ક એસેટ્સ સાથેનો સંબંધ હજુ પણ મહત્વનો છે. આ સૂચવે છે કે, ભલે તે ટૂંકા ગાળા માટે હેજ (Hedge) તરીકે કામ કરે, પરંતુ લાંબા ગાળે તેની ચાલ લિક્વિડિટી અને રોકાણકારોની જોખમ લેવાની ક્ષમતા પર આધાર રાખે છે. 2022 માં રશિયા-યુક્રેન યુદ્ધની શરૂઆતમાં Bitcoin માં તીવ્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો, જે દર્શાવે છે કે તે શરૂઆતમાં રિસ્ક-ઓફ એસેટ જેવું વર્તન કરી શકે છે. જોકે, ક્રિપ્ટો માર્કેટ 24/7 ખુલ્લા રહે છે અને સંસ્થાકીય રોકાણકારોની વધતી ભાગીદારીને કારણે તે ઝડપથી પુનઃપ્રાપ્ત થઈ શકે છે. હાલમાં Ether લગભગ $1,990, XRP $1.37 અને Solana $86.51 પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે, અને આ બધામાં Bitcoin સાથે સમાન તેજી દર્શાવે છે, જે ક્રિપ્ટો ઇકોસિસ્ટમમાં જ 'ક્વોલિટી' તરફના પ્રવાહનો સંકેત આપે છે.
મંદી તરફી દલીલો: અસ્થિરતા અને માળખાકીય જોખમો
તાજેતરની સ્થિરતા હોવા છતાં, Bitcoin માં રહેલી અસ્થિરતા (Volatility) એક મોટું જોખમ છે. ભૂતકાળમાં, ભૌગોલિક સંકટના પ્રારંભિક તબક્કામાં તેમાં 60-75% સુધીનો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. ઇક્વિટી સાથેનો તેનો સંબંધ સૂચવે છે કે જ્યારે રોકાણકારોનું જોખમ લેવાનું સંપૂર્ણપણે બંધ થઈ જાય ત્યારે Bitcoin પણ શેરબજારની સાથે ઘટી શકે છે. ઉપરાંત, લાંબા સમય સુધી ઊંચા વ્યાજ દરો (Higher for longer interest rates) અને મજબૂત ડોલર (Stronger dollar) Bitcoin પર દબાણ લાવી શકે છે. જો ફુગાવો સતત ચાલુ રહે, તો સેન્ટ્રલ બેંકો કડક નીતિઓ જાળવી રાખી શકે છે, જે Bitcoin જેવા નોન-યીલ્ડિંગ એસેટ્સ (Non-yielding assets) રાખવાનો તક ખર્ચ (Opportunity cost) વધારશે. ડિજિટલ એસેટ ક્લાસ તેના સ્વભાવ પ્રમાણે, મીડિયા-સંચાલિત લાગણીઓ અને લિક્વિડિટી પ્રત્યે વધુ સંવેદનશીલ છે, જે તેને એક વિશ્વસનીય ભૌગોલિક હેજ (Geopolitical hedge) તરીકે સ્થાપિત કરવામાં મુશ્કેલી ઊભી કરે છે.
ભવિષ્યનું દ્રશ્ય
વિશ્લેષકો માને છે કે, ભૌગોલિક સંકટમાં Bitcoin ની ટૂંકા ગાળાની હેજ તરીકેની ભૂમિકા વિકસિત થઈ રહી છે. જો ફુગાવો સતત ચાલુ રહે અને સેન્ટ્રલ બેંકોની વિશ્વસનીયતા જળવાઈ રહે, તો લાંબા ગાળે તે મોનેટરી હેજ (Monetary hedge) તરીકે વધુ મજબૂત બની શકે છે. Bitcoin ના ભાવમાં આગળ શું થશે તે મધ્ય પૂર્વની પરિસ્થિતિ, $70,000 જેવા મુખ્ય ટેકનિકલ લેવલને જાળવી રાખવાની ક્ષમતા અને વૈશ્વિક મેક્રોઇકોનોમિક વાતાવરણ, ખાસ કરીને ફુગાવાના ડેટા અને સેન્ટ્રલ બેંકોના સંકેતો પર નિર્ભર રહેશે.
