Whalesbook
વેલ્યુએશનમાં ઘટાડો
Bitcoin ના MVRV Z-Score, જે Bitcoin ના રિયલાઈઝ્ડ કેપિટલ બેઝથી બજારના વિચલનને મોનિટર કરતો એક મુખ્ય ઈન્ડિકેટર છે, તે ઘટીને 0.24 થયો છે. આ સ્તર 2025 ના અંત પછી પ્રથમ વખત જોવા મળ્યું છે, જે સૂચવે છે કે માર્કેટ સહભાગીઓ દ્વારા રિયલાઈઝ્ડ કોસ્ટ બેઝ કરતાં વધુ પ્રીમિયમ ચૂકવવાની ઈચ્છા નોંધપાત્ર રીતે ઘટી ગઈ છે. ઐતિહાસિક રીતે, જ્યારે આ સ્કોર શૂન્યને સ્પર્શે છે અથવા તેની નીચે જાય છે, ત્યારે તે ઊંડા undervaluation ના ક્ષેત્રોને ઓળખે છે, જે લાંબા ગાળાના accumulation માટે સંભવિત ફ્લોર પૂરો પાડે છે. જોકે, વર્તમાન માર્કેટ પરિસ્થિતિઓ ભૂતકાળના ચક્રો કરતાં અલગ છે કારણ કે એસેટ ભૌગોલિક રાજકીય તાણ અને બદલાતી લિક્વિડિટી દ્વારા વ્યાખ્યાયિત મેક્રો વાતાવરણમાં નેવિગેટ કરી રહ્યું છે.
સંસ્થાકીય અવરોધો અને લિક્વિડિટી ફેરફારો
જ્યારે ઓન-ચેઈન મેટ્રિક્સ સૈદ્ધાંતિક વેલ્યુ ફ્લોર સૂચવે છે, ત્યારે તાત્કાલિક પ્રાઇસ એક્શન સંસ્થાકીય પ્રવાહો અને વ્યાપક બજારની ભાવના દ્વારા નક્કી થાય છે. Spot Bitcoin ETFs એ સતત અનેક અઠવાડિયા સુધી નેટ આઉટફ્લો જોયો છે, જે પ્રોડક્ટ લોન્ચ થયા પછી સતત divestment નો સૌથી લાંબો ગાળો છે. આ સંસ્થાકીય પીછેહઠ, મધ્ય પૂર્વમાં વધેલા તણાવ સાથે, Bitcoin ની ભૌગોલિક રાજકીય હેજ તરીકેની કથિત ભૂમિકાને મૂળભૂત રીતે પડકારી છે. સુરક્ષિત આશ્રયસ્થાન તરીકે કામ કરવાને બદલે, ક્રિપ્ટોકરન્સીએ ઉચ્ચ બીટા દર્શાવ્યો છે, જે રોકાણકારો દ્વારા રોકડ અને ટૂંકા ગાળાના ટ્રેઝરીઝને પસંદ કરાતા ઇક્વિટી માર્કેટના પુલબેક સાથે સહસંબંધ ધરાવે છે. નકારાત્મક ફંડિંગ રેટ્સનો અભાવ, જે અગાઉના ટકાઉ બજાર તળિયાની ઓળખ છે, તે સૂચવે છે કે leveraged positioning હજુ સિસ્ટમમાંથી સંપૂર્ણપણે બહાર નીકળ્યું નથી.
ફોરેન્સિક બેર કેસ
વધુ ઘટાડાનો કેસ લાંબા ગાળાના અને ટૂંકા ગાળાના ધારકોની નફાકારકતા વચ્ચેના તફાવત પર રહેલો છે. Long-Term Holder MVRV (LTH-MVRV) હાલમાં આશરે 1.26 પર છે, જે સૂચવે છે કે જૂના જૂથો હજુ પણ નોંધપાત્ર unrealized gains ધરાવે છે. જ્યાં સુધી આ જૂથ પૂરતું capitulation અનુભવે નહીં, અથવા LTH-MVRV અને STH-MVRV convergence ન દર્શાવે કે તમામ speculative excess દૂર થઈ ગયું છે, ત્યાં સુધી બજાર forced selling માટે સંવેદનશીલ રહેશે. વધુમાં, soaring ટેકનોલોજી ઇક્વિટીઝ અને અપેક્ષિત IPOs માં મૂડીનું રોટેશન ક્રિપ્ટો ઇકોસિસ્ટમને સતત તેજી માટે જરૂરી તાજા લિક્વિડિટીથી વંચિત રાખી રહ્યું છે. રોકાણકારોએ $60,000 ના સપોર્ટ લેવલથી સાવચેત રહેવું જોઈએ, જે જો ઊંચા વોલ્યુમ સાથે તૂટે તો, stop-losses ટ્રિગર થતાં ગૌણ ઘટાડાનું કારણ બની શકે છે.
ભવિષ્યનું પરિપ્રેક્ષ્ય
બજાર સહભાગીઓ હાલમાં ફંડિંગ રેટ્સમાં નકારાત્મક ફેરફારની રાહ જોઈ રહ્યા છે, જે પુષ્ટિ કરશે કે bearish sentiment થાકની સ્થિતિમાં પહોંચી ગયું છે. જ્યારે વર્તમાન MVRV Z-Score સ્તર સૂચવે છે કે આપણે વેલ્યુએશન ઝોનમાં છીએ જે ઐતિહાસિક રીતે બોટમ પહેલાં આવે છે, ત્યારે આવી રિકવરીનો સમય વ્યાપક મેક્રો લિક્વિડિટી પર નિર્ભર રહેશે. જ્યાં સુધી સંસ્થાકીય ETF પ્રવાહો સ્થિર ન થાય અને ભૌગોલિક રાજકીય જોખમ પ્રીમિયમ ઘટશે નહીં, ત્યાં સુધી વર્તમાન ઉછાળાને નવા તેજી ચક્રની શરૂઆત કરતાં મોટી રેન્જમાં ટેકનિકલ સુધારણા તરીકે જોવો જોઈએ.