Whalesbook
વૈશ્વિક લિક્વિડિટીમાં ઘટાડો, નીતિગત સહાયની અપેક્ષા
ગ્લોબલ માર્કેટમાં લિક્વિડિટી (Liquidity) માં ઝડપી ઘટાડો થવાની ધારણા છે, જે Bitcoin જેવી રિસ્ક એસેટ્સ (Risk Assets) માટે એક મુખ્ય પરિબળ છે. Hilbert Group ના ચીફ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ઓફિસર (CIO) Russell Thompson એ 20% થી 25% સુધીના લિક્વિડિટી સંકોચન (Contraction) ની આગાહી કરી છે, જે નજીકના ગાળામાં Bitcoin ના મૂલ્યાંકન (Valuation) પર દબાણ લાવી શકે છે. આ પરિસ્થિતિ ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ (Geopolitical Tensions) ઓછો થાય તો પણ યથાવત રહેશે, જેથી કોઈ પણ તેજીને ટકાવી રાખવા માટે નીતિગત સહાય (Policy Support) ની જરૂર પડશે.
અમેરિકી નીતિ નિર્માતાઓ (US Policymakers) આ સંકોચનનો સામનો કરવા માટે પગલાં લેશે તેવી અપેક્ષા છે. આમાં સપ્લિમેન્ટરી લિવરેજ રેશિયો (SLR) માં ફેરફાર અને ટ્રેઝરી જનરલ એકાઉન્ટ (TGA) માં નોંધપાત્ર ઘટાડો (Drawdown) સામેલ હોઈ શકે છે. $971.16 બિલિયન ની આસપાસ રહેલ TGA બેલેન્સ, નાણાં પુરવઠા (Money Supply) ના સંચાલન માટે ચાવીરૂપ છે. ફેડરલ રિઝર્વ (Federal Reserve) ની બેલેન્સ શીટ પોલિસી અને ટ્રેઝરી કેશ મેનેજમેન્ટ (Treasury Cash Management) સીધી લિક્વિડિટીને અસર કરે છે, જે ઘણીવાર નીતિગત દરમાં ફેરફાર કરતાં Bitcoin પર વધુ અસર કરે છે.
સ્ટોક માર્કેટ સાથે Bitcoin ના વધતા સંબંધ
Bitcoin ના તાજેતરના માર્કેટ વર્તણૂકમાં પરંપરાગત ઇક્વિટી માર્કેટ્સ (Equity Markets) સાથે મજબૂત સહસંબંધ (Correlation) જોવા મળ્યો છે. માર્ચ 2026 ની શરૂઆતમાં, Bitcoin અને S&P 500 વચ્ચેનો 30-દિવસનો રોલિંગ સહસંબંધ 0.74 પર પહોંચ્યો હતો, જે તેના ઐતિહાસિક પેટર્નથી અલગ છે અને Bitcoin ના સ્ટાન્ડર્ડ પોર્ટફોલિયો (Portfolio) માં સમાવેશનો સંકેત આપે છે. આ ફેરફાર મોટે ભાગે યુ.એસ. સ્પોટ ETFs (U.S. Spot ETFs) માં મોટા ઇનફ્લો (Inflows) ને કારણે છે, જેમાં લોન્ચ થયા પછી $56 બિલિયન થી વધુનો નેટ ઇનફ્લો જોવા મળ્યો છે.
પરિણામે, Bitcoin એક હાઈ-બીટા રિસ્ક એસેટ (High-Beta Risk Asset) ની જેમ વર્તી રહ્યું છે, જેના કારણે તેનો ભાવ એકંદર માર્કેટ સેન્ટિમેન્ટ (Market Sentiment) અને લિક્વિડિટી પ્રત્યે અત્યંત સંવેદનશીલ (Sensitive) બન્યો છે. છેલ્લા પાંચ વર્ષમાં, S&P 500 એ લગભગ 80% વળતર આપ્યું છે, જે Bitcoin ના 42% ના લાભ કરતાં લગભગ બમણું છે. આ સ્ટોક્સની સ્થિરતા અને કમાણી વૃદ્ધિ (Earnings Growth) ને દર્શાવે છે. લાંબા ગાળે, Bitcoin એ વધુ ઊંચું કુલ વળતર (Total Returns) આપ્યું છે, પરંતુ ઘણી વધારે વોલેટિલિટી (Volatility) સાથે. Bitcoin ની વર્તમાન માર્કેટ કેપ (Market Cap) લગભગ $1.5 ટ્રિલિયન છે, જે તેને ક્રિપ્ટો માર્કેટમાં લગભગ 61% ડોમિનન્સ (Dominance) આપે છે.
આર્થિક પરિબળો અને Bitcoin
આર્થિક પરિસ્થિતિ (Economic Backdrop) લિક્વિડિટી અને નીતિગત નિર્ણયો (Policy Decisions) માટે એક જટિલ વાતાવરણ બનાવે છે. માર્ચ 2026 માં CPI દ્વારા માપવામાં આવેલ ફુગાવો (Inflation) વાર્ષિક 3.3% હતો, અને એપ્રિલ 2026 માટે 3.58% ની આગાહી સૂચવે છે. તે જ સમયે, માર્ચ 2026 માં યુ.એસ. બેરોજગારી દર (Unemployment Rate) 4.3% હતો, જે રિકવરી (Recession) વગર લાંબા સમય સુધી સતત ઘટાડાનો રેકોર્ડ દર્શાવે છે. શ્રમ બજાર (Labor Market) માં આ ઠંડક, તાજેતરના બેરોજગારી દાવાઓમાં ઘટાડો હોવા છતાં, ફેડરલ રિઝર્વ (Federal Reserve) માટે એક જટિલ ચિત્ર રજૂ કરે છે. ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ, ખાસ કરીને હોર્મુઝની સામુદ્રધુની (Strait of Hormuz) બંધ થવા અંગે, માર્કેટને સાવચેત બનાવ્યું છે, જે લિક્વિડિટીના આઉટલૂકને વધુ જટિલ બનાવે છે અને તેલના ભાવ (Oil Prices) ને અસર કરે છે.
Bitcoin માટે સંભવિત જોખમો
અપેક્ષિત નીતિગત હસ્તક્ષેપો (Policy Interventions) છતાં, Bitcoin માટે મોટા જોખમો (Risks) યથાવત છે. અપેક્ષિત લિક્વિડિટી ટાઇટનિંગ (Liquidity Tightening) અપેક્ષા કરતાં વધુ ગંભીર અથવા લાંબા સમય સુધી ચાલી શકે છે, જે સંભવતઃ નીતિગત સમર્થન (Policy Support) ને overwhelming કરી શકે છે. ઇક્વિટીઝ (Equities) સાથે Bitcoin નો વધતો સહસંબંધ (Correlation) એટલે કે તે સ્ટોક માર્કેટમાં કોઈપણ ઘટાડા માટે ખૂબ જ સંવેદનશીલ (Sensitive) છે, જે સતત ફુગાવા (Persistent Inflation) અથવા અણધાર્યા ભૌગોલિક રાજકીય ઘટનાઓ (Geopolitical Events) જેવા પરિબળો દ્વારા સંચાલિત થાય છે. નિયમનકારી સ્પષ્ટતા (Regulatory Clarity) માં સુધારો થઈ રહ્યો હોવા છતાં, SEC અને CFTC માર્ગદર્શન (Guidance) અને CLARITY Act જેવા પ્રસ્તાવો ક્ષિતિજ પર છે, એકંદર નિયમનકારી વાતાવરણ (Regulatory Environment) હજુ પણ વિકસિત થઈ રહ્યું છે.
તાજેતરમાં, $237 મિલિયન ની આસપાસના લોંગ Bitcoin પોઝિશન્સ (Long Bitcoin Positions) નું શાર્પ લિક્વિડેશન (Sharp Liquidations) દર્શાવે છે કે માર્કેટ તીવ્ર ભાવના ઉતાર-ચઢાવ (Price Swings) અને લિવરેજ્ડ પોઝિશન્સ (Leveraged Positions) ના બંધ થવા પ્રત્યે કેટલું સંવેદનશીલ છે. ઐતિહાસિક રીતે, Fed ની ક્વોન્ટિટેટિવ ટાઇટનિંગ (Quantitative Tightening) દરમિયાન Bitcoin એ ગંભીર ડ્રોડાઉન્સ (Drawdowns) ( 80% થી વધુ) નો અનુભવ કર્યો છે, જે લિક્વિડિટી સંકોચન (Liquidity Contractions) પ્રત્યે તેની સંવેદનશીલતાને પ્રકાશિત કરે છે.
વર્ષના અંત સુધીનું Bitcoin નું આઉટલૂક
લિક્વિડિટી સંકોચન (Liquidity Contraction) થી ટૂંકા ગાળાના દબાણો સ્પષ્ટ હોવા છતાં, વધુ આશાવાદી મધ્યમ-ગાળાનું આઉટલૂક (Medium-term Outlook) અસ્તિત્વ ધરાવે છે. Thompson એ અપેક્ષા રાખે છે કે બદલાતી લિક્વિડિટીની સ્થિતિ (Liquidity Conditions) અને સક્રિય યુ.એસ. ટ્રેઝરી (Proactive U.S. Treasury) Bitcoin ને વર્ષના અંત સુધીમાં "નોંધપાત્ર રીતે ઊંચે" ટ્રેડ કરી શકે છે. ટ્રેઝરીની ભંડોળ (Funds) દાખલ કરવાની ક્ષમતા, FCA દ્વારા ક્રિપ્ટોએસેટ નિયમો (Cryptoasset Rules) પર માર્ગદર્શન (Guidance) જેવા અપેક્ષિત નિયમનકારી વિકાસ (Regulatory Developments) સાથે, વધુ સ્થિર વાતાવરણ બનાવી શકે છે. વિશ્લેષકો સૂચવે છે કે લિક્વિડિટી 2027 ની આસપાસ તેના નીચલા સ્તરે પહોંચી શકે છે, જે સંભવતઃ Bitcoin માટે નવા સર્વકાલીન ઉચ્ચતમ (New All-time Highs) સ્તરો સાથે સુસંગત હોઈ શકે છે. બદલાતી લિક્વિડિટી, નીતિગત પગલાં (Policy Actions), અને સતત સંસ્થાકીય રસ (Institutional Interest) નું મિશ્રણ, સ્ટોક્સ સાથે મજબૂત જોડાણ હોવા છતાં, Bitcoin ના ભાવ નક્કી કરશે.