લેન્સકાર્ટનો 'વાઇલ્ડ' IPO ડેબ્યૂ: હાઇપ વિસ્ફોટ થયો કે ભવિષ્યના લાભોને વેગ મળ્યો?

Author

Simar Singh | Whalesbook News Team

Detailed Coverage:

અગ્રણી આઇવેર રિટેલર Lenskart Solutions એ સોમવારે શેરબજારમાં પ્રવેશ કર્યો. તેની ખૂબ અપેક્ષા હતી, પરંતુ લિસ્ટિંગ સામાન્ય રહી. શેર્સ ₹402 ના ઇશ્યૂ પ્રાઇસ કરતાં થોડા ડિસ્કાઉન્ટ પર ખુલ્યા અને તરત જ વેચાણના દબાણ (selling pressure) નો સામનો કર્યો, જેના કારણે ઇન્ટ્રાડેમાં 10% થી વધુ ઘટાડો થયો. જોકે, શેરે પુનરાગમન કર્યું અને દિવસના અંતે સહેજ ઊંચા સ્તરે બંધ થયું. આ અસ્થિરતા 28.3 ગણા ઓવરસબ્સ્ક્રાઇબ (oversubscribed) થયેલા IPO પછી આવી, જે રોકાણકારોનો મજબૂત રસ, ખાસ કરીને ક્વોલિફાઇડ ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ બાયર્સ (QIBs) તરફથી, દર્શાવે છે.

**ફાયદા (Pros):** Lenskart ને ભારતના આઇવેર માર્કેટમાં એક પ્રભાવશાળી સ્થાન (dominant position) નો લાભ મળે છે. તે ફિઝિકલ સ્ટોર્સ અને મજબૂત ડિજિટલ હાજરીને જોડતા 'ઓમ્ની-ચેનલ' (omni-channel) વ્યૂહરચનાનો ઉપયોગ કરે છે. તેનું વર્ટિકલ ઇન્ટિગ્રેશન, ઉત્પાદન (manufacturing) થી લઈને રિટેલ સુધીની સમગ્ર વેલ્યુ ચેઇન (value chain) નું નિયંત્રણ કરે છે, જે કાર્યક્ષમ નિયંત્રણ પ્રદાન કરે છે. ઉપરાંત, કંપનીએ FY25 માં 22.5% ની મજબૂત આવક વૃદ્ધિ (revenue growth) દર્શાવી છે.

**ગેરફાયદા (Cons):** નફાકારકતા (Profitability) હજુ પણ ચિંતાનો વિષય છે. Lenskart એ FY25 માં ₹2,97.3 કરોડનો ચોખ્ખો નફો (net profit) નોંધાવ્યો હોવા છતાં, તે 'અન્ય આવક' (other income) દ્વારા મોટે ભાગે વધ્યો હતો, અને ઓપરેશનલ પરિણામો હજુ પણ નુકસાનમાં છે. રોકાણકારો સતત ઓપરેશનલ નફાકારકતાની રાહ જોઈ રહ્યા છે. વધુમાં, IPO ના ઉપલા બેન્ડ પર લગભગ 230 ના PE રેશિયો સાથે, સ્ટોકનું મૂલ્યાંકન (valuation) ખૂબ ઊંચું માનવામાં આવે છે, જેના માટે મજબૂત ફંડામેન્ટલ્સ હોવા છતાં ઝીણવટભરી તપાસ જરૂરી છે.

**અસર (Impact):** આ સમાચાર ભારતીય શેરબજારના રોકાણકારોને ઉચ્ચ વૃદ્ધિની સંભાવના ધરાવતી પરંતુ નોંધપાત્ર જોખમો ધરાવતી, નવા લિસ્ટેડ કન્ઝ્યુમર લાઇફસ્ટાઇલ કંપનીના પ્રદર્શન વિશે આંતરદૃષ્ટિ પ્રદાન કરે છે. સ્ટોકનું પ્રદર્શન અને મૂલ્યાંકન મેટ્રિક્સ, ચર્ચિત IPOs માટે અપેક્ષાઓનું સંચાલન કરવા વિશે પાઠ શીખવે છે. તેનું પરિણામ સમાન ઉચ્ચ-વૃદ્ધિ, ઉચ્ચ-મૂલ્યાંકન ધરાવતા કન્ઝ્યુમર ટેક સ્ટોક્સ પ્રત્યે રોકાણકારની ભાવનાને પ્રભાવિત કરી શકે છે. રેટિંગ: 7/10.

**સમજાવેલ શબ્દો (Terms Explained):** * **સામાન્ય લિસ્ટિંગ (Muted Listing):** જ્યારે શેરબજારમાં લિસ્ટિંગના પ્રથમ દિવસે સ્ટોકની કિંમત નોંધપાત્ર રીતે વધતી નથી, અથવા થોડી ઘટી જાય છે, જે ઊંચી અપેક્ષાઓથી વિપરીત હોય છે. * **ઇશ્યૂ પ્રાઇસ (Issue Price):** ઇનિશિયલ પબ્લિક ઓફરિંગ (IPO) દરમિયાન રોકાણકારોને જે કિંમતે શેર ઓફર કરવામાં આવે છે. * **ઇન્ટ્રાડે (Intraday):** એક જ ટ્રેડિંગ દિવસ દરમિયાન થતી ઘટનાઓ અથવા કિંમતમાં થતી હિલચાલનો ઉલ્લેખ કરે છે. * **ઓવરસબ્સ્ક્રાઇબ (Oversubscribed):** જ્યારે IPO માં ઓફર કરાયેલા શેર કરતાં વધુ માંગ હોય, જેના કારણે રોકાણકારો માટે ફાળવણી (allocation) માં પડકારો ઊભા થાય છે. * **ક્વોલિફાઇડ ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ બાયર (QIB):** મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ, ફોરેન ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇન્વેસ્ટર્સ અને બેંકો જેવી સંસ્થાઓ, જેમને IPO નો મોટો ભાગ સબ્સ્ક્રાઇબ કરવાની મંજૂરી છે. * **ઓમ્ની-ચેનલ (Omni-channel):** એક વ્યવસાય વ્યૂહરચના જે ગ્રાહકોને સીમલેસ ખરીદીનો અનુભવ પ્રદાન કરવા માટે વિવિધ ચેનલો (ફિઝિકલ સ્ટોર્સ, ઓનલાઇન, મોબાઇલ, વગેરે) ને એકીકૃત કરે છે. * **વેલ્યુ ચેઇન (Value Chain):** કાચા માલથી લઈને અંતિમ ગ્રાહક સુધી, ઉત્પાદન અથવા સેવા બનાવવા અને પહોંચાડવા માટે જરૂરી તમામ પ્રવૃત્તિઓની સંપૂર્ણ શ્રેણી. * **FY25:** નાણાકીય વર્ષ 2025, સામાન્ય રીતે 1 એપ્રિલ, 2024 થી 31 માર્ચ, 2025 સુધીના સમયગાળાનો ઉલ્લેખ કરે છે. * **અન્ય આવક (Other Income):** કંપનીના પ્રાથમિક વ્યવસાયિક કાર્યો સિવાયના અન્ય સ્ત્રોતોમાંથી મેળવેલી આવક. * **ઓપરેટિંગ લેવલ (Operating Level):** કંપનીની મુખ્ય વ્યવસાયિક પ્રવૃત્તિઓમાંથી થતી નફાકારકતા, વ્યાજ અને કર ધ્યાનમાં લેતા પહેલા. * **ચોખ્ખો નફો (Net Profit):** કુલ આવકમાંથી તમામ ખર્ચ, કર અને વ્યાજ બાદ કર્યા પછી બાકી રહેલો નફો. * **PE રેશિયો (Price-to-Earnings Ratio):** એક મૂલ્યાંકન મેટ્રિક જે કંપનીના શેરના ભાવની તેની પ્રતિ શેર કમાણી (earnings per share) સાથે સરખામણી કરે છે, જે દર્શાવે છે કે રોકાણકારો દરેક ડોલર કમાણી માટે કેટલું ચૂકવવા તૈયાર છે.