ભારતના મોટા એપ્લાયન્સ નિર્માતાઓ આવક વૃદ્ધિમાં મંદીનો સામનો કરી રહ્યા છે, GST ઘટાડાના પ્રોત્સાહન છતાં માર્જિન પર દબાણ

ભારતના મોટા એપ્લાયન્સ ઉત્પાદકો માટે FY 2026 માં આવક વૃદ્ધિ, છેલ્લા વર્ષના 16% વૃદ્ધિની સરખામણીમાં નોંધપાત્ર રીતે ઘટીને 5-6% થવાનો અંદાજ છે. આ મંદીનું કારણ ચોમાસાની શરૂઆતની મોસમમાં કૂલિંગ ઉત્પાદનોની માંગ નબળી પડવી અને પાછલા વર્ષના પ્રદર્શનની ઉચ્ચ બેઝ અસરને આભારી છે. એર કંડિશનર અને મોટા સ્ક્રીનવાળા ટેલિવિઝન પર 10 ટકા પોઈન્ટ GST ઘટાડાથી FY26 ના બીજા અર્ધવાર્ષિક ગાળામાં 11-13% ની વૃદ્ધિ થવાની અપેક્ષા છે, જે ગ્રાહકોને પ્રતિ યુનિટ ₹3,000 થી ₹6,000 સુધીની બચત પ્રદાન કરશે. આવકના અંદાજો હોવા છતાં, સ્ટીલ, એલ્યુમિનિયમ અને તાંબા જેવી મુખ્ય કાચા માલની વધતી કિંમતો અને બજારમાં તીવ્ર ભાવ સ્પર્ધાને કારણે ઓપરેટિંગ માર્જિન 20-40 બેસિસ પોઈન્ટ ઘટીને લગભગ 7.1-7.2% રહેશે તેવી અપેક્ષા છે. આ પડકારો છતાં, ઉત્પાદકો મૂડી ખર્ચ (capex) માં 60% નો નોંધપાત્ર વધારો કરી રહ્યા છે, જે આ નાણાકીય વર્ષમાં ₹2,400 કરોડ સુધી પહોંચશે. આ વધારો ખાસ કરીને એર કંડિશનર સેગમેન્ટમાં કેન્દ્રિત છે, જે કુલ capex નો લગભગ અડધો ભાગ બનવાની અપેક્ષા છે. આ રોકાણ, એપ્રિલ 2026 થી અમલમાં આવનારા આયાતી કમ્પ્રેસર માટે બ્યુરો ઓફ ઇન્ડિયન સ્ટાન્ડર્ડ્સ (BIS) ના નવા નિયમો દ્વારા પણ પ્રેરિત છે. જ્યારે કૂલિંગ ઉત્પાદનો પડકારોનો સામનો કરી રહ્યા છે, ત્યારે મોટા મોડેલોની માંગને કારણે રેફ્રિજરેટર્સ નાણાકીય વર્ષના બીજા અર્ધવાર્ષિક ગાળામાં નીચી ડબલ-ડિજિટ વૃદ્ધિ દર્શાવે તેવી અપેક્ષા છે. વોશિંગ મશીનો 7-8% ની વૃદ્ધિ ગતિ જાળવી રાખવા માટે તૈયાર છે, જેમાં વહેલા ચોમાસાને કારણે ડ્રાયર્સની વધતી માંગનો સહયોગ છે. આ ક્ષેત્રની કંપનીઓની ક્રેડિટ પ્રોફાઇલ્સ મજબૂત હોવાનું જણાવવામાં આવ્યું છે. તેઓ ઓછી દેવાની નિર્ભરતા, 20 ગણાથી વધુ વ્યાજ કવરેજ રેશિયો અને લગભગ 2.5-2.6 ગણા ડેટ-ટુ-નેટ કેશ એક્ર્યુઅલ રેશિયોથી લાભ મેળવે છે. Crisil Ratings ના Prateek Kasera જેવા વિશ્લેષકો, મુખ્ય એપ્લાયન્સ કેટેગરીઓમાં ભારતના નીચા પ્રવેશ સ્તરો (low penetration levels) ને એક મુખ્ય વૃદ્ધિ ડ્રાઇવર ગણાવીને, લાંબા ગાળાની સંભાવનાઓ વિશે આશાવાદ વ્યક્ત કરે છે. આ સમાચાર ભારતીય કન્ઝ્યુમર ડ્યુરેબલ્સ સેક્ટર પર સીધી અસર કરે છે, ઉત્પાદકો, કાચા માલના સપ્લાયર્સ અને ગ્રાહક ખર્ચની પેટર્નને અસર કરે છે. તે ભારતીય અર્થતંત્રના એક મુખ્ય વિભાગમાં ઓપરેશનલ પડકારો અને વ્યૂહાત્મક રોકાણોમાં આંતરદૃષ્ટિ પ્રદાન કરે છે.