Whalesbook
નોમુરાના વાઇસ પ્રેસિડેન્ટ મિહિર શાહે એશિયન પેઇન્ટ્સ અને બર્જર પેઇન્ટ્સને અપગ્રેડ કર્યા છે, એમ કહીને કે બિરલા ઓપસથી જે ભય હતો તે વાસ્તવિક બન્યો નથી. તેમણે લેબ-ગ્રોન હીરાથી મર્યાદિત વિકલ્પ જોતાં ટાઇટન કંપની માટે પણ આશાવાદ વ્યક્ત કર્યો છે, અને જીએસટી લાભો અને સીઇઓ બદલાવ બાદ પણ વૃદ્ધિ વ્યૂહરચના પર ભાર મૂકતાં બ્રિટાનિયા ઇન્ડસ્ટ્રીઝ પર પણ હકારાત્મક છે. શાહ જણાવે છે કે પેઇન્ટ સેક્ટરમાં નવા પ્રવેશકર્તાઓની વૃદ્ધિ ધીમી પડી રહી છે અને ડીલરો પાછા ફરી રહ્યા છે.
નોમુરા ખાતે ભારતીય ગ્રાહક – ઇક્વિટી રિસર્ચ એનાલિસ્ટ તરીકે કાર્યરત વાઇસ પ્રેસિડેન્ટ મિહિર શાહે ભારતના બદલાતા વપરાશના લેન્ડસ્કેપનું વિશ્લેષણ રજૂ કર્યું છે. તેમણે એશિયન પેઇન્ટ્સ અને બર્જર પેઇન્ટ્સ બંનેને અપગ્રેડ કર્યા છે, જેને એક બોલ્ડ કોન્ટ્રેરિયન કૉલ કહ્યો છે. શાહનું કારણ એ છે કે ₹10,000 કરોડના રોકાણ સાથે બિરલા ઓપસ દ્વારા વિક્ષેપનો ભય, તેના લોન્ચના બે વર્ષ પછી પણ સાકાર થયો નથી. તેઓ નોંધે છે કે ઉત્પાદનની કિંમતો જૂના ખેલાડીઓ (legacy players) જેવી જ છે અને ડીલર માર્જિન ફક્ત થોડા વધારે છે. જ્યારે આક્રમક લોન્ચ તબક્કા દરમિયાન એશિયન પેઇન્ટ્સ અને બર્જર પેઇન્ટ્સના માર્જિનમાં માત્ર 100-200 બેસિસ પોઇન્ટનો ઘટાડો થયો હતો, ત્યારે વૃદ્ધિમાં મંદી નબળા એકંદર વપરાશનું પ્રતિબિંબ હતું. વધુમાં, ડીલર તપાસ દર્શાવે છે કે નવા પ્રવેશકર્તાઓની ઝડપી વૃદ્ધિ ધીમી પડી રહી છે, અને જે ડીલરો બદલાયા હતા તેઓ પાછા ફરી રહ્યા છે. શાહનો મત એ છે કે સ્પર્ધાત્મક તીવ્રતા ઊંચી રહે છે, પરંતુ વિક્ષેપકારક ખતરો ઘટી ગયો છે. તેઓ ત્રણ સંયુક્ત હકારાત્મક પરિબળોને કારણે એશિયન પેઇન્ટ્સમાં વધુ અપસાઇડ પોટેન્શિયલ જુએ છે: વોલ્યુમ, માર્જિન અને રી-રેટિંગ. કંપનીનું મજબૂત બીજી-ત્રિમાસિક પ્રદર્શન, જેમાં ડબલ-ડિજિટ વોલ્યુમ વૃદ્ધિ અને 240 બેસિસ પોઇન્ટ માર્જિન વિસ્તરણનો સમાવેશ થાય છે, તે તેમના દૃષ્ટિકોણને સમર્થન આપે છે. જ્વેલરી સેક્ટરમાં, શાહ માને છે કે ટાઇટન કંપની પર લેબ-ગ્રોન હીરાનો ખતરો અતિશયોક્તિભર્યો છે. તેઓ પ્રકાશ પાડે છે કે ટાઇટનના સ્ટડેડ જ્વેલરીએ 12 ત્રિમાસિક ગાળામાં 19% CAGR દર્શાવ્યો છે, અને લેબ-ગ્રોન હીરા આ સેગમેન્ટને બદલશે તેના બહુ ઓછા પુરાવા છે. તેઓ ટાઇટનના મજબૂત 'મોટ્સ' (moats), બ્રાન્ડ વિશ્વાસ અને સંગઠિત બજારમાંથી આવતા લાભોને ટાંકે છે. તાજેતરમાં તેમના સીઇઓ વરુણ બેરીના વિદાય પછી પણ, શાહ બ્રિટાનિયા ઇન્ડસ્ટ્રીઝ પર તેમનો હકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ જાળવી રાખે છે. તેઓ બ્રિટાનિયાને GST કપાતના મુખ્ય લાભાર્થીઓમાંના એક તરીકે ઓળખાવે છે, જેનો 65% પોર્ટફોલિયો ₹5–₹10 ની વચ્ચે ભાવ ધરાવે છે. શાહને વિશ્વાસ છે કે નવું નેતૃત્વ કંપનીની ગતિ જાળવી રાખી શકે છે, અને તેઓ મજબૂત ટીમ, સ્પષ્ટ બજાર તકો ('વ્હાઇટ સ્પેસ' - white spaces) અને સંપૂર્ણ ફૂડ કંપની બનવાની ચાલુ યાત્રા પર ભાર મૂકે છે. અસર: મુખ્ય ગ્રાહક કંપનીઓ પરના આ હકારાત્મક એનાલિસ્ટ કૉલ્સ રોકાણકારોના આત્મવિશ્વાસને વેગ આપે તેવી શક્યતા છે. આ એશિયન પેઇન્ટ્સ, બર્જર પેઇન્ટ્સ, ટાઇટન કંપની અને બ્રિટાનિયા ઇન્ડસ્ટ્રીઝ માટે ખરીદીમાં રસ અને સંભવિત ભાવ વૃદ્ધિ તરફ દોરી શકે છે. સ્પર્ધાત્મક જોખમો વ્યવસ્થાપિત છે અને વૃદ્ધિના ડ્રાઇવરો યથાવત છે તે એનાલિસ્ટનું મૂલ્યાંકન, વિશાળ ભારતીય ગ્રાહક ક્ષેત્રમાં સેન્ટિમેન્ટને પણ હકારાત્મક રીતે પ્રભાવિત કરી શકે છે.
