ટાટાનો ટ્રેન્ટ સ્ટોક ધોવાણમાં: શું આ આઇકોનિક રિટેલર પોતાની રોકાણકારોની અપીલ ગુમાવી રહ્યું છે?

ટાટા ગ્રુપની એક અગ્રણી રિટેલર, ટ્રેન્ટ, રોકાણકારોની ભાવનામાં એક નોંધપાત્ર ફેરફાર અનુભવી રહી છે. એક સમયે 'ખરીદવું જ જોઈએ' (must-own) એવો સ્ટોક ગણાતો, તેની અપીલ ઘટી રહી છે કારણ કે છેલ્લા ત્રણ ત્રિમાસિક ગાળામાં ઊંચા બેઝ ઇફેક્ટ (high base effect) અને વિવેકાધીન ખર્ચમાં (discretionary spending) ઘટાડાને કારણે આવક વૃદ્ધિ ધીમી પડી છે. વિશ્લેષકોનો આત્મવિશ્વાસ પણ ઓછો થયો છે; જુલાઈ 2019 માં, ટ્રેન્ટને ટ્રેક કરતા તમામ 11 વિશ્લેષકોએ તેને 'ખરીદો' (Buy) રેટ કર્યો હતો, પરંતુ હવે, 60% થી ઓછા ખરીદવાની ભલામણ કરે છે, જેમાં 'વેચાણ' (Sell) રેટિંગ્સ છના ઐતિહાસિક ઉચ્ચ સ્તરે પહોંચી ગઈ છે. સ્ટોક 10 નવેમ્બરે NSE પર ₹4,283.70 પર બંધ થયો, જે 7.4% નો ઘટાડો છે. તે ઓક્ટોબર 2024 ના ઉચ્ચ સ્તરોથી લગભગ 50% અને વર્ષ-દર-તારીખ (year-to-date) 40% ઘટ્યો છે, જે 2025 માં તેજસ નેટવર્ક્સ સાથે સૌથી ખરાબ પ્રદર્શન કરનાર ટાટા ગ્રુપ સ્ટોક્સમાંનો એક બન્યો છે.

મંદીના કારણોમાં ફેશન પોર્ટફોલિયોમાં સ્પર્ધાત્મક તીવ્રતામાં વધારો, નવા પ્રવેશકર્તાઓ દ્વારા આક્રમક ભાવ નિર્ધારણ (aggressive pricing) અને વેલ્યુ ફેશન (value fashion) ક્ષેત્રમાં સાવચેત ગ્રાહક ભાવનાનો સમાવેશ થાય છે. નફાકારકતા (profitability) સ્થિર હોવા છતાં, ટોપ-લાઇન (top-line) વૃદ્ધિના ટ્રેન્ડમાં ઘટાડો થતાં ઉત્સાહ ઓછો થયો છે. આના કારણે, ફંડ મેનેજરો આદિત્ય બિરલા ફેશન અને વી-માર્ટ રિટેલ જેવા સ્પર્ધકોની તુલનામાં ટ્રેન્ટના પ્રીમિયમ મૂલ્યાંકન (valuation) પર પ્રશ્નો ઉઠાવી રહ્યા છે. સિટી (Citi) જેવી બ્રોકરેજ ફર્મોએ સ્ટોકને ડાઉનગ્રેડ કર્યો છે, ભારપૂર્વક જણાવ્યું છે કે મૂલ્યાંકન ગુણાંકો (valuation multiples) જાળવી રાખવા માટે વૃદ્ધિ પ્રવેગક (growth acceleration) નિર્ણાયક છે.

સપ્ટેમ્બર 2025 ના ત્રિમાસિક ગાળા માટે, ટ્રેન્ટનો ચોખ્ખો નફો 6.5% વધીને ₹451 કરોડ અને આવક 17.1% વધીને ₹4,036 કરોડ નોંધાઈ છે, જે માર્ચ 2021 પછીની સૌથી ધીમી ગતિ છે.

અસર: આ સમાચાર એક મુખ્ય રિટેલ સ્ટોક માટે નોંધપાત્ર ઘટાડો સૂચવે છે, જે સંભવતઃ વ્યાપક રિટેલ ક્ષેત્રમાં રોકાણકારોના વિશ્વાસને અસર કરશે અને ટ્રેન્ટના માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશનને (market capitalization) અસર કરશે. એનાલિસ્ટ ભાવના અને સ્ટોક પ્રદર્શનમાં ફેરફાર એવા રિટેલ ક્ષેત્રના સ્ટોક્સના સંભવિત પુનઃમૂલ્યાંકન (revaluation) સૂચવે છે જેમણે ઝડપી વૃદ્ધિ જોઈ છે. રેટિંગ 7/10.

મુશ્કેલ શબ્દો: વિવેકાધીન ખર્ચ (Discretionary spending): બિન-આવશ્યક વસ્તુઓ અને સેવાઓ પર ખર્ચવામાં આવતા પૈસા. સમાન-માટે-સમાન વૃદ્ધિ (Like-for-like growth): એક વર્ષ કે તેથી વધુ સમયથી ખુલ્લા સ્ટોર્સમાંથી આવતી આવકની વૃદ્ધિની તુલના કરવી, નવા સ્ટોર્સ ઉમેર્યા વિના. વેલ્યુ ફેશન (Value fashion): પોસાય તેવા અને સ્પર્ધાત્મક ભાવે મળતા કપડાં. ટોપ-લાઇન ટ્રેજેક્ટરી (Top-line trajectory): સમય જતાં કંપનીની આવક વૃદ્ધિનો ટ્રેન્ડ. વેલ્યુએશન મલ્ટિપલ્સ (Valuation multiples): કંપનીના મૂલ્યને નિર્ધારિત કરવા માટે વપરાતું ગુણોત્તર, ઘણીવાર શેરના ભાવની સરખામણી કમાણી અથવા વેચાણ સાથે કરે છે.