Whalesbook
પ્રભુદાસ લિલાધરે અપીજે સુરેન્દ્ર પાર્ક હોટેલ્સ માટે ₹235 ના લક્ષ્ય ભાવ સાથે 'BUY' ભલામણનો પુનરોચ્ચાર કર્યો છે. બ્રોકરેજે EPS અંદાજોને સુધાર્યા છે, જે RevPAR વૃદ્ધિ દ્વારા સંચાલિત સ્વસ્થ ઓપરેટિંગ પ્રદર્શન દર્શાવે છે, જ્યારે ઊંચા કર દરને કારણે નીચલા સ્તર (bottom line) પ્રભાવિત થયું છે. નવી હોટેલ રૂમ્સ અને Flurys આઉટલેટ્સમાંથી વૃદ્ધિની અપેક્ષા છે, મુખ્ય હોસ્પિટાલિટી પ્રોજેક્ટ્સ પણ આગળ વધી રહ્યા છે.
પ્રભુદાસ લિલાધરે અપીજે સુરેન્દ્ર પાર્ક હોટેલ્સ માટે ₹235 ની લક્ષ્ય કિંમત (TP) સાથે 'BUY' ભલામણ જાળવી રાખી છે. સંશોધન અહેવાલ FY27 અને FY28 માટે શેર દીઠ કમાણી (EPS) અંદાજમાં આશરે 4% નો નજીવો ઘટાડો સૂચવે છે. આ ગોઠવણ ફ્લુરીસ (Flurys) આઉટલેટ્સ ખોલવાની સુધારેલી સમયમર્યાદા અને પુનઃસંતુલિત કર દર ધારણાઓને કારણે છે.
EPS સુધારણા છતાં, કંપનીએ વ્યાજ, કર, ઘસારા અને અમોર્ટાઇઝેશન પહેલાંની કમાણી (EBITDA) માં અપેક્ષા કરતાં 4% વધુ સાથે સ્વસ્થ ઓપરેટિંગ પ્રદર્શન નોંધાવ્યું છે. આ મુખ્યત્વે પ્રતિ ઉપલબ્ધ રૂમ દીઠ આવક (RevPAR) માં બે-અંકની વૃદ્ધિ દ્વારા સંચાલિત હતું. જોકે, કંપનીના નીચલા સ્તર (bottom line) પર 41.9% નો ઊંચો કર દર અસરગ્રસ્ત થયો, જે બ્રોકરેજની 30% ની ધારણા કરતાં વધુ છે.
અપીજે સુરેન્દ્ર પાર્ક હોટેલ્સ માટે વૃદ્ધિના ચાલક મજબૂત છે. કંપની હવે FY26 માં 30 ફ્લુરીસ (Flurys) આઉટલેટ્સ ખોલવાની યોજના બનાવી રહી છે, જે પ્રારંભિક લક્ષ્યાંક 40 થી થોડી ઓછી છે. Zillion Hotels નું સંપાદન સફળતાપૂર્વક પૂર્ણ થયું છે અને કોલકાતામાં મિશ્ર-ઉપયોગ પ્રોજેક્ટ માટે KMC ની મંજૂરી મળ્યા બાદ હોસ્પિટાલિટી સેગમેન્ટમાં પણ નોંધપાત્ર ગતિ જોવા મળી રહી છે.
બ્રોકરેજ આગામી ત્રણ વર્ષમાં વેચાણમાં 17% ની ચક્રવૃદ્ધિ વાર્ષિક વૃદ્ધિ દર (CAGR) ની અપેક્ષા રાખે છે. આ વૃદ્ધિ 258 હોટેલ રૂમ્સ અને 120 ફ્લુરીસ (Flurys) આઉટલેટ્સના ઉમેરાથી વેગ મેળવશે. અંદાજિત EBITDA માર્જિન FY26E માં 33.1%, FY27E માં 33.5%, અને FY28E માં 36.3% રહેવાની ધારણા છે. 'BUY' રેટિંગ, ભાગોના સરવાળા (SoTP) આધારિત ₹235 ની લક્ષ્ય કિંમત સાથે જાળવી રાખવામાં આવી છે, જે હોટેલ વ્યવસાયને 15x Sep-27E EBITDA અને ફ્લુરીસ (Flurys) ને 3x Sep-27E વેચાણ પર મૂલ્યાંકન કરે છે, જેમાં લક્ષ્ય ગુણાંક યથાવત છે.
