ITC નું Q2 FY26 પ્રદર્શન: માર્જિન રિકવરી પર વિશ્લેષકોનો સાવચેતીભર્યો આશાવાદ

નાણાકીય વર્ષ 2026 (Q2 FY26) ની બીજી ત્રિમાસિક ગાળામાં ITC નું પ્રદર્શન નરમ રહ્યું, જેમાં સ્ટેન્ડઅલોન આવક વાર્ષિક ધોરણે 3.4% ઘટીને ₹18,020 કરોડ થઈ. આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ કૃષિ (Agri) વ્યવસાયમાં 31% નો ઘટાડો હતો. જોકે, કૃષિ વિભાગને બાદ કરતાં, કંપનીના મુખ્ય વ્યવસાયોએ સ્થિતિસ્થાપકતા દર્શાવી, જેમાં કુલ વૃદ્ધિ વાર્ષિક ધોરણે 7% રહી. આ વૃદ્ધિ મુખ્યત્વે સ્થિર સિગારેટ વોલ્યુમ અને નોન-સિગારેટ ફાસ્ટ-મૂવિંગ કન્ઝ્યુમર ગુડ્સ (FMCG) સેગમેન્ટમાં વ્યાપક વિસ્તરણ દ્વારા પ્રેરિત હતી.

આવકમાં ઘટાડો થયો હોવા છતાં, વ્યાજ, કર, ઘસારો અને શુભારંભ પહેલાની કમાણી (EBITDA) વાર્ષિક ધોરણે 2.1% વધીને ₹6,550 કરોડ થઈ. નફાકારકતામાં સુધારો જોવા મળ્યો, જેમાં માર્જિન 186 બેસિસ પોઇન્ટ વધીને 34.7% થયું, જે ખર્ચ નિયંત્રણ અને વધુ સારા ઉત્પાદન મિશ્રણને આભારી છે.

સિગારેટ વ્યવસાયે તેનો સ્થિર ગતિ જાળવી રાખી, આવક 6.8% વધી, જે 6% વોલ્યુમ વૃદ્ધિ સૂચવે છે, જે પ્રીમિયમ ઓફરિંગ્સ અને સ્થિર કરવેરા દ્વારા સમર્થિત છે. નોન-સિગારેટ FMCG વ્યવસાયે પણ સારું પ્રદર્શન કર્યું, લગભગ 7-8% નો વિકાસ થયો, જે સ્ટેપલ્સ, ડેરી અને પર્સનલ કેર ઉત્પાદનોમાં મજબૂત માંગ દ્વારા પ્રેરિત હતું.

વિશ્લેષકોએ નોંધ્યું કે ઊંચા લીફ ટોબેકો (કાચા તમાકુ) ખર્ચાઓએ સિગારેટ માર્જિનને અસર કરી હતી, પરંતુ FY27 થી પરિસ્થિતિ સુધરવાની અપેક્ષા છે કારણ કે ખરીદીના ભાવ ઘટશે. કૃષિ વ્યવસાય, એક બોજ હોવા છતાં, તેની પ્રતિકૂળ પરિસ્થિતિઓનો સૌથી ખરાબ તબક્કો પસાર થઈ ગયો છે તેમ માનવામાં આવે છે. પેપરબોર્ડ્સ અને પેકેજિંગ વિભાગે આવકમાં વૃદ્ધિ દર્શાવી પરંતુ આયાત અને લાકડાના ખર્ચને કારણે માર્જિન દબાણનો સામનો કર્યો.

એકંદરે, મોટાભાગની બ્રોકરેજ કંપનીઓએ ITC પર 'Add' અથવા 'Buy' રેટિંગ્સ સાથે રચનાત્મક દૃષ્ટિકોણ જાળવી રાખ્યો છે. તેઓ FY26 ના બીજા ભાગમાં આવકની ગતિ મજબૂત થવાની અપેક્ષા રાખે છે કારણ કે કોમોડિટી ફુગાવો ઘટશે અને માંગ પુનઃપ્રાપ્ત થશે, જેમાં સ્થિર સિગારેટ કરવેરા અને સુધરતા ખર્ચ ગતિશીલતા માર્જિનને ટેકો આપશે.

અસર: આ સમાચાર ITC ના સ્ટોક પ્રદર્શન અને રોકાણકારોની ભાવનાને સીધી અસર કરે છે. મિશ્ર ત્રિમાસિક પરિણામો, માર્જિન સુધારણા અને FY26 ના ઉત્તરાર્ધમાં મુખ્ય વિભાગોમાં પુનઃપ્રાપ્તિ માટે વિશ્લેષકોની આગાહીઓ સાથે, રોકાણકારો દ્વારા નજીકથી જોવામાં આવશે. ઇનપુટ ખર્ચમાં સંભવિત ઘટાડો અને FMCG માં સતત મજબૂતી ભવિષ્યની આવકને વેગ આપી શકે છે. આ વિશ્લેષણ રોકાણકારોને કંપનીના ઓપરેશનલ પ્રદર્શન, વિભાગના યોગદાન અને સ્ટોક એપ્રિસિયેશનની સંભાવનાને સમજવામાં મદદ કરે છે. અસર રેટિંગ: 7/10

વ્યાખ્યાઓ: FY26: નાણાકીય વર્ષ 2026, જે 1 એપ્રિલ, 2025 થી 31 માર્ચ, 2026 સુધી ચાલે છે. Q2FY26: FY26 ની બીજી ત્રિમાસિક, જે 1 જુલાઈ, 2025 થી 30 સપ્ટેમ્બર, 2025 સુધીના સમયગાળાને આવરી લે છે. Y-o-Y: Year-on-Year, પાછલા વર્ષના સમાન સમયગાળા સાથે પ્રદર્શનની તુલના કરવી. FMCG: ફાસ્ટ-મૂવિંગ કન્ઝ્યુમર ગુડ્સ, જે રોજિંદા વસ્તુઓ છે જે ઝડપથી અને પ્રમાણમાં ઓછી કિંમતે વેચાય છે, જેમ કે પેકેજ્ડ ફૂડ, ટોયલેટરીઝ અને પીણાં. EBITDA: વ્યાજ, કર, ઘસારો અને શુભારંભ પહેલાની કમાણી (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization). તે કંપનીના ઓપરેશનલ પ્રદર્શનનું માપ છે. બેઝિસ પોઇન્ટ્સ (bps): એક ટકાના સોમા ભાગ (0.01%) બરાબર માપનો એકમ. ઉદાહરણ તરીકે, 186 bps 1.86% ની સમકક્ષ છે. લીફ ટોબેકો: તમાકુના પાંદડા, જેને સિગારેટ ઉત્પાદનમાં પ્રાથમિક કાચા માલ તરીકે પ્રોસેસ કરીને ઉપયોગમાં લેવાય છે. ARR: એન્યુઅલાઈઝ્ડ રેવન્યુ રન-રેટ. કંપનીના વર્તમાન આવકના પ્રદર્શનના આધારે, એક વર્ષ માટે કંપનીની કુલ આવકનો અંદાજ.