ITC નું Q2 FY26 પ્રદર્શન મજબૂત, સૂચિત GST ફેરફારો ભાવ સ્થિરતા વધારે છે

ITC ના Q2 FY26 પ્રદર્શનમાં GST-સંબંધિત અવરોધો અને પ્રતિકૂળ હવામાન પરિસ્થિતિઓ જેવી કામચલાઉ ઓપરેશનલ મુશ્કેલીઓ છતાં સ્થિતિસ્થાપકતા જોવા મળી. વ્યૂહાત્મક ભાવ નિર્ધારણ, ઘટતી મોંઘવારી અને અસરકારક ખર્ચ વ્યવસ્થાપનને કારણે EBITDA માર્જિનમાં નોંધપાત્ર વધારો થયો. સિગारेટ વ્યવસાયે પ્રીમિયમ ઉત્પાદન મિશ્રણ અને પ્રતિકૂળ કર અસરોના અભાવને કારણે સ્થિર ઓપરેટિંગ નફા વૃદ્ધિ જાળવી રાખી, જોકે વધેલા લીફ ટોબેકોના ખર્ચને કારણે માર્જિન વિસ્તરણ મર્યાદિત થયું. ફાસ્ટ-મૂવિંગ કન્ઝ્યુમર ગુડ્સ (FMCG) સેગમેન્ટમાં મજબૂત વૃદ્ધિ જોવા મળી, જે સ્થિતિસ્થાપક ગ્રામીણ માંગ અને શહેરી વપરાશમાં પુનઃપ્રાપ્તિનો સંકેત આપે છે, GST ગોઠવણો અને મોસમી પરિબળો દ્વારા પણ સમર્થન મળ્યું. ફૂડ-ટેક બિઝનેસ અને પ્રીમિયમ ઓફરિંગ્સ માટે સંસ્થાકીય શક્તિઓનો લાભ લેવાના ઉદ્દેશ્ય સાથે પેકેજ્ડ ફૂડ સેક્ટરમાં નોંધપાત્ર રોકાણ, લાંબા ગાળાના વિસ્તરણને વેગ આપવા માટે તૈયાર છે. આ સેગમેન્ટની વાર્ષિક રિકરિંગ રેવન્યુ (ARR) 1,100 કરોડ રૂપિયાને વટાવી ગઈ છે. કડક સરકારી નિયમોના અભાવને કારણે પેપર બિઝનેસ સ્પર્ધાત્મક દબાણનો સામનો કરી રહ્યું છે, જ્યારે એગ્રી-બિઝનેસ સેગમેન્ટ પાછલા વર્ષના ઉચ્ચ બેઝની તુલનામાં ઓછું પ્રદર્શન કર્યું છે, જોકે મૂલ્ય-વર્ધિત એગ્રી-પ્રોડક્ટ્સ વધારવાથી વૃદ્ધિ અને માર્જિનમાં સુધારો થવાની અપેક્ષા છે.

Impact ગુડ્સ એન્ડ સર્વિસિસ ટેક્સ (GST) માં સૂચિત ફેરફારો, ખાસ કરીને સિગારેટના રિટેલ સેલ પ્રાઇસ (RSP) પર 40% GST લાગુ કરવાની સંભાવના, લાંબા ગાળે એક નોંધપાત્ર હકારાત્મક ગણવામાં આવે છે. આ ફેરફારો વધુ ભાવ સ્થિરતાને પ્રોત્સાહન આપશે અને કરચોરીને રોકશે, જેનાથી વધુ અનુમાનિત અને અનુકૂળ કર લેન્ડસ્કેપ સ્થાપિત થશે તેવી અપેક્ષા છે. નવી ડ્યુટીના ચોક્કસ સમયપત્રક અને સ્વરૂપ અંગે અનિશ્ચિતતાઓ હોવા છતાં, વધારાનો કર બોજ નોંધપાત્ર હોવાની અપેક્ષા નથી. આ, સિગારેટની માંગની આંતરિક અસ્થિરતા અને ITC ના FMCG, એગ્રી-બિઝનેસ અને પેપર જેવા અન્ય વ્યવસાયિક વર્ટિકલ્સમાં ઝડપી વિસ્તરણ સાથે મળીને, નોંધપાત્ર લાંબા ગાળાની વૃદ્ધિની તકો રજૂ કરે છે. FMCG ઉત્પાદન પોર્ટફોલિયોને સંભવિત GST રેટ ઘટાડાથી લાભ થઈ શકે છે, જેનાથી વેચાણ વોલ્યુમમાં વધારો થશે. સ્ટોક હાલમાં આકર્ષક મૂલ્યાંકન પર ટ્રેડ કરી રહ્યું છે, તેના 10-વર્ષના સરેરાશ પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ્સ (P/E) રેશિયોથી નીચે, જે રોકાણકારો માટે એક સારો પ્રવેશ બિંદુ સૂચવે છે.

Definitions: GST: ગુડ્સ એન્ડ સર્વિસિસ ટેક્સ (Goods and Services Tax) EBITDA: વ્યાજ, કર, ઘસારા અને અમોર્ટાઇઝેશન પહેલાનો નફો (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) ARR: વાર્ષિક રિકરિંગ રેવન્યુ (Annual Recurring Revenue) TAM: કુલ એડ્રેસેબલ માર્કેટ (Total Addressable Market) P/E: પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ્સ રેશિયો (Price-to-Earnings ratio)