Whirlpool India Sale SHOCKER: $1 બિલિયન ડીલ તૂટી! આ બ્રેકઅપ પાછળ શું કારણ છે?

Advent International નું $1 બિલિયન Whirlpool India અધિગ્રહણ મૂલ્યાંકન મતભેદોને કારણે નિષ્ફળ

વૈશ્વિક પ્રાઇવેટ ઇક્વિટી ફર્મ Advent International અને Whirlpool of India ની યુનિટ વચ્ચેના લગભગ $1 બિલિયનના અધિગ્રહણ (acquisition) માટે ચાલી રહેલી વિસ્તૃત વાટાઘાટો નિષ્ફળ ગઈ હોવાનું સૂત્રો દ્વારા જાણવા મળ્યું છે. ભારતીય એન્ટિટીના મૂલ્યાંકન (valuation) પર થયેલા નોંધપાત્ર મતભેદો ડીલ સમાપ્ત થવાનું મુખ્ય કારણ હતા.

ડીલ બ્રેકડાઉન અને ઉદ્દેશ્યો

• Advent International, મિશિગન સ્થિત મધર કંપની Whirlpool Corporation પાસેથી Whirlpool of India માં 31% હિસ્સો હસ્તગત કરવા માટે મુખ્ય દાવેદાર તરીકે ઉભરી આવી હતી.
• આ અધિગ્રહણની રચના એવી હતી કે તે ભારતીય નિયમો હેઠળ વધારાના 26% શેર માટે ફરજિયાત ઓપન ઓફર (mandatory open offer) શરૂ કરે, જેનાથી Advent ને અંતે નિયંત્રણ હિસ્સો (controlling stake) મળે.
• ઘરેલું ઉપકરણો બજારની મુખ્ય કંપની Whirlpool Corporation, એક વ્યાપક વૈશ્વિક સંપત્તિ પુનર્ગઠન વ્યૂહરચના (global asset restructuring strategy) ના ભાગ રૂપે આ હિસ્સો વેચવા માંગતી હતી. તેનો પ્રાથમિક ઉદ્દેશ્ય નોંધપાત્ર રોકડ આવક, અંદાજે $550 મિલિયન થી $600 મિલિયન, ઉત્પન્ન કરવાનો હતો, જેથી તેના દેવાનો મોટો ભાગ ચૂકવી શકાય.

મૂલ્યાંકન મતભેદોએ વાટાઘાટો અટકાવી

• વાટાઘાટો તૂટવાનું મુખ્ય કારણ કિંમત હતી. Advent International એ ઓછું મૂલ્યાંકન કરવાની માંગ કરી હોવાનું કહેવાય છે.
• આ સ્થિતિ પર ભારતીય બજારમાં વર્તમાન ટૂંકા ગાળાના પડકારો, જેમ કે ઉત્પાદન ધોરણો અને ઊર્જા કાર્યક્ષમતાના નિયમો પર વધતી જતી કડક નિયમનો, ની અસર હતી.
• LG Electronics India અને Samsung Electronics India જેવા સ્થાપિત ખેલાડીઓ તરફથી તીવ્ર સ્પર્ધાએ પણ Advent ના મૂલ્યાંકન વિચારણાઓમાં ભૂમિકા ભજવી.
• બીજી તરફ, Whirlpool Corporation નો ઉદ્દેશ ફક્ત દેવું ઘટાડવા પર કેન્દ્રિત હતો, જેના માટે Advent ચૂકવવા તૈયાર હતી તેના કરતાં વધુ મૂલ્યાંકનની જરૂર હતી.

Whirlpool India ની બજાર ઉપસ્થિતિ

• Whirlpool દાયકાઓથી ભારતમાં એક જાણીતું ઘરગથ્થુ બ્રાન્ડ રહ્યું છે.
• માર્ચમાં પૂરા થયેલા નાણાકીય વર્ષમાં, Whirlpool of India ની કામગીરીમાંથી આવક 16% વધીને $880.53 મિલિયન થઈ.
• આવકમાં વૃદ્ધિ હોવા છતાં, કંપનીને સ્પર્ધાત્મક વાતાવરણનો સામનો કરવો પડ્યો છે જેણે તેના વેચાણ પ્રદર્શનને અસર કરી છે.
• Whirlpool Corporation હાલમાં તેની ભારતીય પેટાકંપનીમાં 51% હિસ્સો ધરાવે છે અને તેને લગભગ 20% સુધી ઘટાડવાની યોજના બનાવી રહી હતી.
• કંપનીની સ્થિતિ પર બજારની પ્રતિક્રિયા નોંધપાત્ર રહી છે, Whirlpool India ના શેર આ વર્ષે 47% ઘટ્યા છે.

Advent નો વ્યૂહાત્મક હિત

• Advent International ની Whirlpool India માં રસ, ભારતના આકર્ષક ગ્રાહક ટકાઉ ઉત્પાદન ક્ષેત્રમાં (consumer durables sector) તેનો પગપેસારો વિસ્તૃત કરવાના વ્યૂહાત્મક ઉદ્દેશને દર્શાવે છે.
• આ પ્રાઇવેટ ઇક્વિટી ફર્મ પાસે ભારતમાં આ ક્ષેત્રમાં પહેલેથી જ યુરેકા ફોબ્સ (Eureka Forbes) માં હિસ્સો સહિત રોકાણો છે.

અસર

• $1 બિલિયનની ડીલ તૂટી જવાનો અર્થ એ છે કે Whirlpool Corporation એ તેની ભારતીય સંપત્તિઓ વેચવા અને તેના કોર્પોરેટ દેવાનું સંચાલન કરવા માટે વૈકલ્પિક પદ્ધતિઓ શોધવી પડશે.
• Whirlpool India માટે, આ પરિણામ તેની ભવિષ્યની માલિકી માળખું અને વ્યૂહાત્મક દિશા અંગે અનિશ્ચિતતા ઊભી કરે છે.
• આ નિષ્ફળતા, ભારત જેવા ઉભરતા બજારોમાં ક્રોસ-બોર્ડર M&A વ્યવહારોની જટિલતાઓ અને સંભવિત મૂલ્યાંકન અંતરાલોને પ્રકાશિત કરે છે.
• અસર રેટિંગ: 7