Whalesbook
શેરધારકોને ઇનામ, પણ રોકાણકારોની ચિંતા યથાવત
Trent ના બોર્ડે શેરધારકોને ખુશખબર આપતાં ₹6 પ્રતિ ઇક્વિટી શેર ડિવિડન્ડની દરખાસ્ત કરી છે અને લગભગ 30 વર્ષમાં પ્રથમ વખત 1:2 ના રેશિયોમાં બોનસ શેર ઇશ્યૂને મંજૂરી આપી છે. નોંધનીય છે કે, કંપનીએ છેલ્લે 1996માં બોનસ શેર આપ્યો હતો. આ જાહેરાતોનો હેતુ શેરધારકોનો વિશ્વાસ વધારવાનો હતો, પરંતુ બજાર તરફથી મિશ્ર પ્રતિક્રિયા મળી રહી છે.
શેરની સ્થિતિ અને ઘટાડો
આ જાહેરાતો છતાં, Trent નો શેર 8 મે, 2026 ના રોજ ₹4,232.50 પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો હતો, જે પાછલા બંધ ભાવ કરતાં 1.43% ઓછો છે. છેલ્લા એક વર્ષમાં શેર લગભગ 17% થી 30% સુધી ઘટ્યો છે અને તેના 52-સપ્તાહના હાઈ ₹6,261.00 થી નોંધપાત્ર રીતે નીચે આવ્યો છે.
મૂલ્યાંકન અને બજારની સ્થિતિ
ભારતીય રિટેલ સેક્ટર 2027 સુધીમાં $1.4 ટ્રિલિયનથી વધુ અને એપેરલ સેક્ટર 2026 સુધીમાં $115 બિલિયન સુધી પહોંચવાની ધારણા છે. પરંતુ, ગ્રાહકોની પસંદગીયુક્ત ખરીદી અને વેલ્યૂ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાને કારણે આ સેક્ટરમાં સ્પર્ધા વધી રહી છે. Trent નો P/E રેશિયો, જે મે 2026 ની શરૂઆતમાં લગભગ 77.6-88.85x ની આસપાસ હતો, તે ઉદ્યોગના સરેરાશ 69.76x કરતાં વધુ છે. જોકે કંપનીનો ડેટ-ટુ-ઇક્વિટી રેશિયો 0.37-0.41x ની રેન્જમાં છે અને ROE 27% થી વધુ મજબૂત છે, પરંતુ તેનું ઊંચું મૂલ્યાંકન સૂચવે છે કે ખૂબ ઊંચા ગ્રોથની અપેક્ષા છે, જે જાળવી રાખવી મુશ્કેલ બની શકે છે.
એનાલિસ્ટ્સનું શું કહેવું છે?
એનાલિસ્ટ્સના મતે મિશ્ર પ્રતિક્રિયા છે. કેટલાક 'સ્ટ્રોંગ બાય' રેટિંગ સાથે ₹4,795.00 નો ટાર્ગેટ પ્રાઈસ આપી રહ્યા છે. બીજી તરફ, Nuvama એ ટૂંકા ગાળાના પડકારો અને ઊંચા મૂલ્યાંકનને ટાંકીને શેરને 'Hold' પર ડાઉનગ્રેડ કર્યો છે, જ્યારે Macquarie એ 'Underperform' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે. Bernstein એ પણ ચેતવણી આપી છે કે જો ગ્રોથ ધીમો પડશે તો શેરના ભાવમાં મોટો ઘટાડો થઈ શકે છે.
વિસ્તરણ અને માર્જિન પર દબાણ
Trent ના Zudio સ્ટોરના આક્રમક વિસ્તરણને કારણે તેના ગ્રોથ પાથ વિશે ચિંતાઓ વધી છે. રિપોર્ટ્સ સૂચવે છે કે કેટલાક શહેરી માઇક્રો-માર્કેટમાં ઓવર-ડેન્સિફિકેશન (વધુ પડતી સ્ટોર ડેન્સિટી) ને કારણે સ્ટોર્સ એકબીજાના વેચાણને અસર કરી રહ્યા છે અને વેચાણ પર દબાણ આવી રહ્યું છે, જેના કારણે કેટલીક જગ્યાએ નકારાત્મક ગ્રોથ જોવા મળ્યો છે. Zudio માં મોટાભાગના ઉત્પાદનો ₹999 થી ઓછા ભાવે વેચાતા હોવાથી, કંપની માટે વધતી જતી ઇનપુટ કોસ્ટ (જેમ કે ઊર્જા, લોજિસ્ટિક્સ, રિયલ એસ્ટેટ) ને ગ્રાહકો પર પસાર કરવી મુશ્કેલ બની શકે છે, જે પ્રોફિટ માર્જિન ઘટાડી શકે છે. કંપનીએ FY26 માં ₹20,074 કરોડની આવક અને 8.6% નો પ્રોફિટ માર્જિન નોંધાવ્યો હતો, જે એક વર્ષ પહેલાના 9.0% કરતાં ઓછો છે. FY27 માં ખર્ચમાં વધારાની અપેક્ષા છે.
ભવિષ્યની વ્યૂહરચના
Trent તેની હાજરી ટિયર II અને III શહેરોમાં વિસ્તારી રહી છે, જ્યાં ગયા નાણાકીય વર્ષમાં 80% થી વધુ નવા Zudio સ્ટોર્સ ખોલવામાં આવ્યા હતા. આ વ્યૂહરચના મોટા મેટ્રો સિટીઝની બહાર વિકસતી અર્થવ્યવસ્થાઓ સુધી પહોંચવાનો હેતુ ધરાવે છે. કંપની ભવિષ્યના વિસ્તરણને ટેકો આપવા માટે ઇક્વિટી ઇશ્યૂ સહિત ભંડોળ એકત્ર કરવાના વિકલ્પો પણ ચકાસી રહી છે. જો કંપની સ્પર્ધાને સફળતાપૂર્વક નેવિગેટ કરી શકે અને તેના ગ્રોથ પ્લાનને માર્જિન કે મૂલ્યાંકનને અસર કર્યા વિના અમલમાં મૂકી શકે, તો શેરના ભાવમાં સંભવિત વૃદ્ધિ જોવા મળી શકે છે.