Whalesbook
Sula Vineyards એ તેના ડિસેમ્બર ક્વાર્ટરના પરિણામો જાહેર કર્યા છે, જેમાં કંપનીના નેટ પ્રોફિટમાં વાર્ષિક ધોરણે 68% નો મોટો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. કંપનીનો નફો ઘટીને ₹9.1 કરોડ થયો છે, જે ગત વર્ષના સમાન ગાળામાં ₹28.06 કરોડ હતો.
રેવન્યુમાં ઘટાડો અને ખર્ચમાં વધારો
આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ કંપનીની રેવન્યુમાં 10% નો ઘટાડો અને વધેલા ખર્ચાઓ છે. કંપનીની કુલ રેવન્યુ ઘટીને ₹196 કરોડ રહી. આ ઉપરાંત, ભારતના નવા લેબર કોડ્સના અમલીકરણને કારણે કંપની પર ₹1.7 કરોડ નો એક વખતનો ચાર્જ (one-time charge) પણ લાગ્યો હતો, જેણે નફા પર વધુ દબાણ કર્યું.
માંગમાં નરમાઈ અને ગ્રાહક પસંદગીમાં ફેરફાર
કંપનીના મુખ્ય બિઝનેસ, વાઈન વેચાણ પર, ખાસ કરીને દક્ષિણ ભારતના મુખ્ય બજાર કર્ણાટકમાં ગ્રાહકોની માંગમાં આવેલી નરમાઈની અસર જોવા મળી. વૈશ્વિક સ્તરે પણ યુવા ગ્રાહકો હેલ્ધી જ્યુસ જેવા વિકલ્પો તરફ વધુ ઝુકી રહ્યા છે અને આલ્કોહોલિક તેમજ સુગરયુક્ત પીણાંથી દૂર થઈ રહ્યા છે, જે વાઈન ઈન્ડસ્ટ્રી માટે એક લાંબાગાળાનું સ્ટ્રક્ચરલ ચેલેન્જ (structural challenge) છે.
વાઈન ટુરિઝમનો આધાર
જોકે, કંપનીના વાઈન ટુરિઝમ (Wine Tourism) સેગમેન્ટમાં સારી વૃદ્ધિ જોવા મળી છે. આ સેગમેન્ટની રેવન્યુમાં 34% નો ઉછાળો આવ્યો છે. પરંતુ, આ વૃદ્ધિ કંપનીના મુખ્ય બિઝનેસ (જે કુલ વેચાણના લગભગ 90% હિસ્સો ધરાવે છે) માં આવેલી નરમાઈ અને વધેલા ખર્ચાઓને સરભર કરવા માટે પૂરતી ન હતી.
શેરનું વેલ્યુએશન અને એનાલિસ્ટ્સનો મત
Sula Vineyards ના શેરના ભાવમાં પણ છેલ્લા એક વર્ષમાં નોંધપાત્ર ઉતાર-ચઢાવ જોવા મળ્યા છે. 6 ફેબ્રુઆરી 2025 ના રોજ શેરનો ભાવ લગભગ ₹349.70 ની આસપાસ હતો, જે ઘટીને 4 ફેબ્રુઆરી 2026 સુધીમાં લગભગ ₹188.74 સુધી પહોંચી ગયો. આ ઘટાડો ફેબ્રુઆરી 2025 માં જોવા મળેલા બજારના નબળા સંકેતો વચ્ચે થયો હતો.
વર્તમાન સમયમાં, Sula Vineyards નો P/E રેશિયો લગભગ 31x-35x ની આસપાસ છે. આ રેશિયો ડોમેસ્ટિક પીઅર્સ (domestic peers) જેવી કે United Spirits (P/E ~57x-76x) કરતા ઓછો છે, પરંતુ વૈશ્વિક કંપનીઓ Pernod Ricard (P/E ~11x-12x) કરતા વધારે છે.
આ પરિણામો છતાં, ઘણા એનાલિસ્ટ્સ (Analysts) Sula Vineyards ના શેર અંગે પોઝિટિવ (positive) અભિગમ ધરાવે છે. તાજેતરના રિપોર્ટ્સ મુજબ, મોટાભાગના એનાલિસ્ટ્સ આ શેરને 'Buy' રેટિંગ આપી રહ્યા છે અને તેનો સરેરાશ ટાર્ગેટ પ્રાઈસ (Target Price) ₹256.80 રાખી રહ્યા છે, જે સ્ટોકમાં સંભવિત ઉછાળાનો સંકેત આપે છે. જોકે, કંપની માટે ગ્રાહકોની પસંદગીમાં થતા ફેરફારો અને ખર્ચના દબાણને મેનેજ કરવું એ મુખ્ય પડકાર રહેશે.