Whalesbook
Starbucks India નું નાણાકીય ચિત્ર ચિંતાજનક બન્યું છે. નાણાકીય વર્ષ 2025 (FY25) માં, કંપનીના સંયુક્ત સાહસ Tata Starbucks ને ₹135.7 કરોડ નું ચોખ્ખું નુકસાન થયું છે. આ આંકડો ગયા વર્ષે FY24 માં નોંધાયેલા ₹82.16 કરોડ ના નુકસાન કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે. રસપ્રદ વાત એ છે કે, આ વધતા નુકસાન છતાં, કંપનીની આવક 5% વધીને ₹1,277 કરોડ સુધી પહોંચી છે.
ગ્રોથ પર ફોકસ
આ આંકડાઓ વચ્ચે, Starbucks India તેના ભારતીય બજારમાં પગપેસારો મજબૂત કરવા માટે સંપૂર્ણપણે પ્રતિબદ્ધ છે. કંપની વધુને વધુ સ્ટોર્સ ખોલી રહી છે અને મેનુમાં પણ નવા ફેરફારો કરી રહી છે. મેનુમાં પ્રોટીન-યુક્ત કોફી ડ્રિંક્સ અને ભારતીય સ્ટ્રીટ ફૂડથી પ્રેરિત વાનગીઓ જેવી નવી વસ્તુઓ ઉમેરવામાં આવી રહી છે. CEO સુશાંત દેશ આ વ્યૂહરચનાને ભારતમાં Starbucks માટે એક મહત્વપૂર્ણ વૈશ્વિક બજાર તરીકે જુએ છે. કંપની દાવો કરે છે કે ઓપરેશનલ સ્તરે કેશ પોઝિટિવિટી છે, પરંતુ P&L સ્ટેટમેન્ટ અલગ વાર્તા કહે છે.
વધતું નુકસાન અને વિસ્તરણ
FY25 માં, Tata Starbucks એ 58 નવા આઉટલેટ્સ ખોલ્યા, જેનાથી ભારતમાં કુલ સ્ટોર્સની સંખ્યા વધીને 479 થઈ ગઈ છે. આ સ્ટોર્સ 80 શહેરોમાં ફેલાયેલા છે, જે તેને ભારતમાં સૌથી મોટી ઓર્ગેનાઈઝ્ડ કેફે ચેઈન બનાવે છે. આ વિસ્તરણ વ્યૂહરચના એવા સમયે આવી રહી છે જ્યારે ભારતમાં QSR (Quick Service Restaurant) સેક્ટર માંગમાં ઘટાડા અને ગ્રાહક ખર્ચમાં મંદીનો સામનો કરી રહ્યું છે.
કડક સ્પર્ધા
ભારતીય કોફી માર્કેટમાં સ્પર્ધા ખૂબ જ કડક છે. Starbucks ને abCoffee જેવી સ્થાનિક કંપનીઓ તરફથી જોરદાર ટક્કર મળી રહી છે, જે 2026 સુધીમાં 1,000 આઉટલેટ્સ ખોલવાનું લક્ષ્ય ધરાવે છે. Blue Tokai Coffee Roasters અને Third Wave Coffee Roasters જેવી સ્પેશિયાલિટી કોફી ચેઈન્સ પણ ભંડોળ એકત્ર કરીને પોતાના સ્ટોર્સની સંખ્યા વધારી રહી છે. Coffee Day Enterprises પાસે પણ હજુ પણ મોટી સંખ્યામાં આઉટલેટ્સ છે. આ સ્પર્ધકો ઘણીવાર ઓછી ખર્ચાળ પદ્ધતિઓ સાથે કાર્ય કરે છે, જે Starbucks ના પ્રીમિયમ મોડેલને પડકાર ફેંકે છે.
વેલ્યુએશન અને વિશ્લેષકોનો મત
Starbucks Corporation (SBUX) પોતે પણ ઊંચા P/E રેશિયો પર ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે, જે ભવિષ્યમાં કમાણી વૃદ્ધિની ઊંચી અપેક્ષાઓ દર્શાવે છે. આ વૈશ્વિક હેડવિન્ડ્સ (જેમ કે ગ્રાહક બહિષ્કાર) વચ્ચે પણ આંતરરાષ્ટ્રીય વિસ્તરણ પર ભાર મૂકવામાં આવી રહ્યો છે. બીજી તરફ, તેની ભારતીય પેરેન્ટ કંપની Tata Consumer Products પણ ઊંચા P/E પર ટ્રેડ થઈ રહી છે, જે બજાર દ્વારા તેના શેર ભાવમાં નોંધપાત્ર વૃદ્ધિની અપેક્ષા દર્શાવે છે. જોકે, કેટલાક વિશ્લેષકો માને છે કે Tata Consumer Products ઐતિહાસિક સરખામણીમાં થોડી ઓવરવેલ્યુડ (overvalued) છે.
નબળાઈઓ અને પડકારો
Starbucks India માટે મુખ્ય જોખમ એ છે કે કંપની નફા કરતાં વૃદ્ધિને સતત પ્રાધાન્ય આપી રહી છે. ઓપરેશનલ કેશ જનરેશન એક સકારાત્મક સંકેત હોવા છતાં, ચોખ્ખા નુકસાનમાં સતત વધારો સૂચવે છે કે જો આવક ખર્ચ કરતાં વધુ ઝડપથી ન વધે તો આ મોડેલ ટકાઉ નથી. દરેક નવા સ્ટોર માટે જરૂરી નોંધપાત્ર રોકાણ, તીવ્ર સ્થાનિક સ્પર્ધા સાથે મળીને, નફાકારકતા પ્રાપ્ત કરવાનું મુશ્કેલ બનાવે છે. આ ઉપરાંત, ભારતીય QSR સેક્ટરમાં માંગમાં નબળાઈ ગ્રાહકોને આકર્ષવા અને ઊંચા ખર્ચને પહોંચી વળવા માટે આવક વૃદ્ધિને અવરોધી શકે છે.
આગળ શું?
ભારતીય સ્પેશિયાલિટી કોફી માર્કેટ આગામી દાયકામાં નોંધપાત્ર વૃદ્ધિ માટે તૈયાર છે, જે એક મોટી તક રજૂ કરે છે. જોકે, Tata Starbucks માટે, તાત્કાલિક ભવિષ્ય ટકાઉ નફાકારકતા પ્રાપ્ત કરવા માટે તેની આક્રમક વિસ્તરણ વ્યૂહરચનાને ફરીથી ગોઠવવાની ક્ષમતા પર આધાર રાખે છે. સ્થાનિકીકરણ અને આરોગ્ય પ્રત્યેના વલણો પ્રત્યે કંપનીની પ્રતિબદ્ધતા એ ગ્રાહકોની બદલાતી પસંદગીઓનો પ્રતિસાદ છે, પરંતુ તેની નાણાકીય અસર જોવી રહી. કંપનીએ બજાર હિસ્સો મેળવવા માટે રોકાણ કરવાનું ચાલુ રાખવા અને નોંધપાત્ર ઓપરેશનલ નુકસાન અને સ્પર્ધાત્મક લેન્ડસ્કેપ વચ્ચે નફાકારકતાનો માર્ગ શોધવા વચ્ચે સંતુલન જાળવવું પડશે.