Whalesbook
વૈશ્વિક ખાદ્ય તેલ બજારમાં મોટી ખાધ (Deficit)
એનાલિસ્ટ્સ (Analysts) આગાહી કરી રહ્યા છે કે જાન્યુઆરીથી એપ્રિલ દરમિયાન ભારત અને ચીન જેવા મુખ્ય આયાતકારો (Importers) તરફથી પામ ઓઈલની ખરીદીમાં મોટો ઉછાળો આવશે, જેના પગલે વૈશ્વિક સ્તરે પામ ઓઈલનો સ્ટોક ઘટશે. આ માંગમાં વૃદ્ધિ 2025/2026 સિઝન માટે વૈશ્વિક ખાદ્ય તેલના ભાવમાં ટાઈટનિંગ (Tightening) ના મોટા સંદર્ભમાં આવી રહી છે. ફોરકાસ્ટર ઓઈલ વર્લ્ડ (Oil World) ના એક્ઝિક્યુટિવ ડાયરેક્ટર થોમસ મિન્કે (Thomas Mielke) ના જણાવ્યા અનુસાર, આ સિઝનમાં વપરાશ 7.1 મિલિયન ટન વધવાની ધારણા છે, જ્યારે ઉત્પાદન વૃદ્ધિ માત્ર 5.3 મિલિયન ટન રહેવાની શક્યતા છે. આ અસંતુલન સૂચવે છે કે હાલના અનામત (Reserves) ઘટશે, જે ઐતિહાસિક રીતે ભાવ સ્થિરતા અથવા ભાવમાં વધારાને ટેકો આપે છે.
ઉત્પાદન સ્થિર, પણ વૃદ્ધિ ધીમી
પામ ઓઈલના મુખ્ય ઉત્પાદક દેશો ઈન્ડોનેશિયા (Indonesia) અને મલેશિયા (Malaysia) માં ઉત્પાદન મજબૂત રહેવાની ધારણા છે, જોકે વૃદ્ધિ દર વપરાશ વધારાની ગતિ પકડી શકતો નથી. ઈન્ડોનેશિયાનો ક્રૂડ પામ ઓઈલ (CPO) ઉત્પાદન 2026 માં 48.8 મિલિયન ટન રહેવાનો અંદાજ છે, જ્યારે મલેશિયા 19.7 મિલિયન ટન ઉત્પાદન કરી શકે છે. કેટલાક તાજેતરના અંદાજો મુજબ, ઈન્ડોનેશિયાનો CPO આઉટપુટ 2026 માં લગભગ 49.8 મિલિયન ટન સુધી પહોંચી શકે છે. મલેશિયાનું 2026 માટે ઉત્પાદન 19.5 થી 19.6 મિલિયન ટન રહેવાની સંભાવના છે. જોકે, જમીન માલિકીના અનિશ્ચિતતાને કારણે ઈન્ડોનેશિયાના ઉત્પાદનમાં 2-5 મિલિયન ટન CPO ઉત્પાદન જોખમમાં હોઈ શકે છે. આ આંકડાઓ છતાં, ઉત્પાદનમાં થતો વધારો વધતી વૈશ્વિક વપરાશને પહોંચી વળવા માટે અપૂરતો છે, જેના કારણે ખાધ સર્જાઈ રહી છે.
ભાવ પર અસર અને બજારની અસ્થિરતા
ખાદ્ય તેલના બજારમાં આવનારા ટાઈટનિંગને કારણે ભાવ માટે એક સહાયક વાતાવરણ સૂચવવામાં આવ્યું છે. એનાલિસ્ટ થોમસ મિન્કે (Thomas Mielke) આગાહી કરે છે કે જાન્યુઆરી અને જૂન 2026 ની વચ્ચે પામ ઓઈલ અને સોયાબીન તેલ (Soyoil) ના ભાવમાં $100-$150 પ્રતિ મેટ્રિક ટન નો વધારો થઈ શકે છે. ઐતિહાસિક રીતે, પામ ઓઈલના ભાવ સપ્લાયની અછત પર પ્રતિક્રિયા આપે છે. હાલની બજાર પરિસ્થિતિઓમાં, પામ ઓઈલ તાજેતરમાં સોયાબીન તેલ પર પ્રીમિયમ (Premium) પર ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે, જે તેની ઐતિહાસિક ડિસ્કાઉન્ટ (Discount) થી વિપરીત છે, જોકે તે સૂર્યમુખી તેલ (Sunflower oil) કરતાં સસ્તું રહે છે. વૈશ્વિક ખાદ્ય તેલના ભાવમાં નોંધપાત્ર અસ્થિરતા જોવા મળી છે, જેમાં બ્લેક સી (Black Sea) પ્રદેશમાં વિક્ષેપોને કારણે સૂર્યમુખી તેલના ભાવમાં તીવ્ર વધારો થયો છે. મેક્રોઇકોનોમિક પરિબળો (Macroeconomic factors) પણ ખાદ્ય તેલના બજારોને પ્રભાવિત કરે છે, જેમાં પામ ઓઈલ બાયોડીઝલ (Biodiesel) ઉત્પાદન માટે એક મહત્વપૂર્ણ ફીડસ્ટોક (Feedstock) છે.
સંભવિત નકારાત્મક પરિબળો (Bear Case)
એકંદર માંગના પરિપ્રેક્ષ્ય છતાં, ચોક્કસ બજાર ગતિશીલતા સંભવિત હેડવિન્ડ્સ (Headwinds) રજૂ કરે છે. મિન્કે (Mielke) એ પણ નોંધ્યું છે કે ટૂંકા ગાળામાં જાન્યુઆરીથી એપ્રિલ દરમિયાન ખરીદી વધશે, પરંતુ ચીનની એકંદર માંગ નબળી પડી શકે છે. દક્ષિણ અમેરિકન સોયાબીન તેલ (South American Soybean Oil) સાથે સ્પર્ધા વધી રહી છે, ખાસ કરીને ભારતમાં ભાવ-સંવેદનશીલ બજારોમાં, જ્યાં પામ ઓઈલને બજાર હિસ્સો જાળવી રાખવા માટે ભાવ ઘટાડવાની જરૂર પડી શકે છે. મલેશિયામાં પામ ઓઈલની નિકાસ (Exports) ધીમી રહી છે અને વધતા સ્ટોક વચ્ચે, જે ફેબ્રુઆરી 2019 પછીની સૌથી ઊંચી સપાટીએ પહોંચ્યો છે, તેમાં ભારત, ચીન અને યુરોપિયન યુનિયન (EU) ની નબળી માંગ જવાબદાર છે. વધુમાં, ઈન્ડોનેશિયાની જમીન સંપાદન (Land seizures) અંગેની સરકારી કાર્યવાહી ભવિષ્યના ઉત્પાદન ક્ષમતાને અસર કરી શકે છે. મલેશિયામાં ઓઈલ પામ પ્લાન્ટેશન (Oil palm plantations) ની ઉંમર પણ ભાવિ ઉત્પાદન વૃદ્ધિ માટે એક માળખાકીય પડકાર છે, કારણ કે 2027 સુધીમાં તેનો નોંધપાત્ર ભાગ ઘટાડામાં રહેવાની અપેક્ષા છે.