Whalesbook
માંગ વધવા છતાં માર્જિન પર દબાણ
Marico ના રેવન્યુ અને વોલ્યુમમાં આવેલા મજબૂત ઉછાળા અને નેટ પ્રોફિટની ધીમી વૃદ્ધિ વચ્ચેનો તફાવત સીધો રો મટિરિયલના ખર્ચમાં થયેલા તીવ્ર વધારાને કારણે છે. ખાસ કરીને કોપરા (Copra) મોંઘવારીને કારણે વપરાયેલ મટિરિયલનો ખર્ચ ₹4,572 કરોડ થી વધીને ₹6,197 કરોડ થયો. આ ખર્ચ વધારાએ EBITDA માર્જિનને પાછલા નાણાકીય વર્ષના 19.7% થી ઘટાડીને 17.1% કરી દીધું. જાહેરાત અને પ્રમોશન ખર્ચમાં 15% નો વધારો કરીને ₹1,300 કરોડ સુધી પહોંચવા છતાં માર્જિન પર દબાણ સ્પષ્ટ દેખાઈ રહ્યું છે.
કેટેગરી પરફોર્મન્સ અને સ્ટ્રેટેજીમાં ફેરફાર
ઊંચા કોપરાના ભાવને કારણે Parachute ના નાળિયેર તેલ ફ્રેન્ચાઇઝીમાં વોલ્યુમ ગ્રોથ ધીમો રહ્યો. આ પરિસ્થિતિને પહોંચી વળવા Marico એ નોન-પોઈન્ટ-ઓફ-પ્રાઈસ પેકમાં લગભગ 10% નો ભાવ ઘટાડો કર્યો છે. બીજી તરફ, વેલ્યુ-એડેડ હેર ઓઈલ્સ (VAHO) એક મુખ્ય ડ્રાઇવર તરીકે ઉભરી આવ્યું છે, જેમાં 20% થી વધુ વોલ્યુમ ગ્રોથ અને માર્કેટ શેરમાં વધારો જોવા મળ્યો છે. ફૂડ્સ પોર્ટફોલિયો વાર્ષિક ₹1,000 કરોડ ની રેવન્યુ પાર કરી ગયો છે, જેમાં Saffola એડિબલ ઓઈલ મધ્યમ સિંગલ-ડિજિટ વૃદ્ધિ દર્શાવી છે. Cosmix, 4700BC, Plix, અને True Elements જેવી ડિજિટલ-ફર્સ્ટ વેલનેસ બ્રાન્ડ્સમાં વ્યૂહાત્મક એક્વિઝિશન અને હિસ્સો વધારવાથી કોમોડિટી-લિંક્ડ બિઝનેસથી દૂર જવાનો સંકેત મળે છે. આ જૂની કેટેગરીઓ હવે પોર્ટફોલિયોના 63% હિસ્સો ધરાવે છે, જે FY20 માં 73% હતી, અને FY30 સુધીમાં તેને 50% સુધી લાવવાનો લક્ષ્યાંક છે.
ભવિષ્યનું આઉટલૂક અને માર્જિન રિકવરીની સંભાવના
આગામી ક્વાર્ટરથી ધીમે ધીમે વોલ્યુમમાં સુધારો થવાની અપેક્ષા છે, જે ગ્રાહક ભાવમાં ઘટાડો અને મજબૂત બ્રાન્ડ ઇક્વિટી દ્વારા સમર્થિત છે. મેનેજમેન્ટ FY27 માં કોપરાના ભાવમાં ઘટાડો, ઓપરેટિંગ લીવરેજ અને ખર્ચ શિસ્તને કારણે આશરે 150 બેસિસ પોઈન્ટ્સ (Basis Points) ની માર્જિન રિકવરીની આગાહી કરે છે. AI અને સપ્લાય ચેઇન ક્ષમતાઓમાં રોકાણ પણ કાર્યક્ષમતા વધારશે તેવી અપેક્ષા છે. કંપની FY27 માં ₹15,000 કરોડ થી વધુ અને FY30 સુધીમાં ₹20,000 કરોડ થી વધુની રેવન્યુ હાંસલ કરવા, તેમજ ઉચ્ચ સિંગલ-ડિજિટ વોલ્યુમ ગ્રોથ જાળવી રાખવા માટે આત્મવિશ્વાસ ધરાવે છે. શેર દીઠ ₹4 ના અંતિમ ડિવિડન્ડની ભલામણ કરવામાં આવી છે.