Whalesbook
Marico ની વૃદ્ધિ યોજના
Marico એ પોતાની ભવિષ્યની રણનીતિ સ્પષ્ટ કરી છે, જે અંતર્ગત કંપની FY27 સુધીમાં ₹15,000 કરોડ અને FY30 સુધીમાં ₹20,000 કરોડ ની રેવન્યુનો આંકડો પાર કરવાનો લક્ષ્યાંક ધરાવે છે. આ વૃદ્ધિ માટે કંપની પ્રીમિયમ અને ડિજિટલ-ફર્સ્ટ પ્રોડક્ટ્સ પર વધુ ભાર મૂકી રહી છે.
પ્રીમિયમ બ્રાન્ડ્સને વેગ
કંપની પોતાની પ્રોડક્ટ મિક્સમાં ફેરફાર કરીને FY30 સુધીમાં ભારતમાં કુલ રેવન્યુમાં પ્રીમિયમ ઓફરિંગ્સનો હિસ્સો હાલના લગભગ 23% (FY26) થી વધારીને 33% કરવા માંગે છે. આ રણનીતિ FMCG સેક્ટરમાં વધી રહેલી સ્પર્ધા વચ્ચે અપનાવાઈ રહી છે.
Marico ની FY27 રણનીતિ હેઠળ, ભારતમાં હાઈ સિંગલ-ડિજિટ વોલ્યુમ ગ્રોથ અને વિદેશમાં મિડ-ટીન ગ્રોથ દ્વારા ₹15,000 કરોડ થી વધુની કન્સોલિડેટેડ રેવન્યુનો લક્ષ્યાંક છે. પર્સનલ કેર, ફૂડ્સ અને ડિજિટલ બ્રાન્ડ્સ ભારતમાં આવકનો હિસ્સો FY26 માં 23% થી વધારીને FY27 માં 27% અને FY30 સુધીમાં 33% કરવાનો ધ્યેય છે. આનાથી પ્રોફિટમાં સુધારો થવાની અપેક્ષા છે, પરંતુ તેના માટે આ હાઈ-માર્જિન વિસ્તારોમાં સતત રોકાણ જરૂરી રહેશે.
માર્કેટ પોઝિશન અને ખર્ચનું દબાણ
એપ્રિલ 2026 ના અંત સુધીમાં, Marico નો P/E રેશિયો લગભગ 58.7x હતો, જે Hindustan Unilever (HUL) ના 49.7x અને Dabur India ના 39.83x જેવા હરીફો કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે. જોકે Marico નો રિટર્ન ઓન ઇક્વિટી (ROE) 41% થી વધુ છે, પરંતુ છેલ્લા પાંચ વર્ષમાં તેનો સેલ્સ ગ્રોથ વાર્ષિક ધોરણે માત્ર 8.17% રહ્યો છે.
FMCG સેક્ટર હાલ મજબૂત સ્થિતિમાં છે, જે ઊંચી શહેરી માંગ, ગ્રામીણ વિસ્તારોમાં સુધારા અને ઈ-કોમર્સ ગ્રોથને કારણે 2026 માં અપર સિંગલ-ડિજિટ વોલ્યુમ ગ્રોથની અપેક્ષા રાખે છે. જોકે, આ સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણને ક્રૂડ ઓઈલ સાથે જોડાયેલી વસ્તુઓના ભાવમાં અસ્થિરતા અને સતત સપ્લાય ચેઈન સમસ્યાઓ જેવા પડકારોનો સામનો કરવો પડી રહ્યો છે.
વેલ્યુએશન અંગે ચિંતાઓ અને એનાલિસ્ટના મંતવ્યો
Marico નું ઊંચું વેલ્યુએશન એક મોટી ચિંતાનો વિષય છે, કારણ કે તેનો P/E રેશિયો લગભગ 60x ની નજીક છે, જે હરીફો કરતાં ઘણો વધારે છે. આ શેરની પ્રીમિયમ પ્રાઈસ કેટલી ટકાઉ છે તે અંગે પ્રશ્નો ઊભા કરે છે, ખાસ કરીને તેના ભૂતકાળના સેલ્સ ગ્રોથને ધ્યાનમાં લેતા. કોપરાના ભાવમાં ઘટાડાથી થોડી રાહત મળી શકે છે, પરંતુ ક્રૂડ-લિંક્ડ વસ્તુઓના ખર્ચ વૈશ્વિક ઘટનાઓને કારણે જોખમી બની શકે છે. એપ્રિલ 2025 માં, UBS એ તેની રેટિંગ 'Neutral' કરી દીધી હતી. આ નિર્ણય Marico ના મજબૂત પ્ર પ્રદર્શન અને માર્જિન ગેઇનની અપેક્ષા હોવા છતાં, વેલ્યુએશન મલ્ટિપલ્સ વધારવાનો સિનારિયો સમાપ્ત થઈ શકે છે તેવા નિષ્કર્ષ પર આધારિત હતો. Marico નો શેર છેલ્લા એક વર્ષમાં BSE 500 ઇન્ડેક્સ કરતાં પાછળ રહ્યો છે, જેના કારણે સપ્ટેમ્બર 2024 માં MarketsMOJO દ્વારા તેને 'Sell' રેટિંગ આપવામાં આવ્યું હતું (જે પછીથી 'Hold' માં અપગ્રેડ થયું).
ગ્રોથ ઇનિશિયેટિવ્સ અને એનાલિસ્ટનો આઉટલૂક
Marico FY27 માં મજબૂત પ્રદર્શનના પોતાના લક્ષ્યને પુનરાવર્તિત કરે છે, જે FY30 સુધીમાં ₹20,000 કરોડ થી વધુ રેવન્યુનું લક્ષ્ય ધરાવે છે. 'Project SETU' દ્વારા વિતરણ નેટવર્ક વિસ્તરણ અને પ્રીમિયમ શહેરી બજારોને લક્ષ્યાંક બનાવવા માટે સંગઠિત રિટેલ અને ઈ-કોમર્સમાં કંપની પોતાની હાજરી મજબૂત કરી રહી છે.