Whalesbook
વિયેતનામના ડિજિટલ બ્યુટી માર્કેટમાં Marico નું મોટું રોકાણ
Marico Limited પોતાના આંતરરાષ્ટ્રીય કારોબારને વિસ્તારવા માટે એક મોટું પગલું ભર્યું છે. કંપનીએ વિયેતનામ સ્થિત ડાયરેક્ટ-ટુ-કન્ઝ્યુમર (D2C) સ્કિનકેર કંપની Skinetiq Joint Stock Company માં 75% હિસ્સો ખરીદવાની જાહેરાત કરી છે. આ સોદાનું કુલ ઇક્વિટી વેલ્યુએશન લગભગ ₹350 કરોડ છે. આ વેલ્યુએશન, Skinetiq ના અંદાજિત 2025 ના રેવન્યુ (Revenue) ₹152 કરોડ સામે લગભગ 2.3x પ્રાઈસ-ટુ-સેલ્સ (P/S) મલ્ટિપલ પર થાય છે. આ પ્રીમિયમ વેલ્યુએશન દર્શાવે છે કે Marico વિયેતનામના વિકસતા બ્યુટી સેક્ટરમાં, ખાસ કરીને ડિજિટલ ચેનલ્સ પર, ઝડપથી માર્કેટ શેર મેળવવા માટે ઉત્સુક છે. Marico, જેનું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન (Market Capitalization) લગભગ ₹98,000 કરોડ અને P/E રેશિયો લગભગ 57x ની આસપાસ છે, તે તેની આંતરરાષ્ટ્રીય D2C ક્ષમતાઓને વધારવા અને પ્રીમિયમ બ્યુટી સેગમેન્ટમાં તેની હાજરીને મજબૂત કરવા માંગે છે. કંપનીએ ભૂતકાળમાં Beardo અને Livon જેવી કંપનીઓમાં પણ રોકાણ કર્યું છે.
સ્ટ્રેટેજિક બ્રાન્ડ એકીકરણ અને માર્કેટમાં પ્રવેશ
વિયેતનામનું બ્યુટી માર્કેટ હાલમાં તેજીમાં છે અને તેમાં ઈ-કોમર્સ (E-commerce)નો ફાળો લગભગ 50% જેટલો છે. Skinetiq, જે 2020 માં સ્થાપિત થઈ હતી, તે તેના ડિજિટલ-ફર્સ્ટ 'Candid' બ્રાન્ડ દ્વારા યુવા ગ્રાહકોને ટાર્ગેટ કરે છે, જે સાયન્સ-બેક્ડ ફોર્મ્યુલેશન્સ માટે જાણીતી છે. આ ડીલ દ્વારા Marico ને Skinetiq ની 'Candid' બ્રાન્ડ ઉપરાંત 'Murad' જેવી લક્ઝરી ક્લિનિકલ સ્કિનકેર બ્રાન્ડના વિતરણ (Distribution) અધિકારો પણ મળશે. Skinetiq એ નોંધપાત્ર વૃદ્ધિ દર્શાવી છે. કંપનીનું રેવન્યુ 2023 માં ₹45 કરોડ થી વધીને 2025 માં ₹152 કરોડ થવાનો અંદાજ છે, જ્યારે EBITDA માર્જિન (EBITDA Margins) મિડ-ટ્વેન્ટીઝ (Mid-twenties) માં મજબૂત રહ્યા છે. વિયેતનામનું બ્યુટી અને પર્સનલ કેર માર્કેટ 2025 સુધીમાં $2.74 બિલિયન સુધી પહોંચવાનો અંદાજ છે, જેમાં લગભગ 3.3% નો CAGR (Compound Annual Growth Rate) જોવા મળી શકે છે. Marico નું કુલ ગ્રુપ રેવન્યુ FY24-25 માં ₹10,800 કરોડ રહ્યું હતું, જેમાં આંતરરાષ્ટ્રીય કારોબારનો ફાળો લગભગ 25% છે.
વેલ્યુએશન જોખમો અને D2C નિર્ભરતા
જોકે, આ ડીલમાં કેટલાક જોખમો પણ રહેલા છે. Skinetiq નું ₹350 કરોડ નું વેલ્યુએશન, ખાસ કરીને અંદાજિત ₹152 કરોડ ના રેવન્યુ સામે, એક નોંધપાત્ર પ્રીમિયમ દર્શાવે છે. જો વૃદ્ધિના અપેક્ષિત લક્ષ્યાંકો પૂરા ન થાય તો તે Marico ની પ્રોફિટેબિલિટી (Profitability) પર દબાણ લાવી શકે છે. ઈ-કોમર્સ અને સોશિયલ કોમર્સ પર ભારે નિર્ભરતા, ભલે વૃદ્ધિનું એન્જિન હોય, તે તીવ્ર સ્પર્ધા, પ્લેટફોર્મના અલ્ગોરિધમમાં ફેરફાર અને ડિજિટલ માર્કેટિંગ ખર્ચમાં વધારાના જોખમો પણ ઊભા કરે છે. વિયેતનામનું બજાર ગતિશીલ છે અને Shopee, Lazada, TikTok Shop જેવા પ્લેટફોર્મ્સ પર ઘણી બ્રાન્ડ્સ સ્પર્ધા કરી રહી છે. ઉપરાંત, Skinetiq ની સ્થાપના 2020 માં જ થઈ હોવાથી, તેના બે સ્થાપકો પરની નિર્ભરતા લાંબા ગાળે સંચાલન (Execution) અને નેતૃત્વની સાતત્યતા માટે જોખમી બની શકે છે.
ભવિષ્યની દિશા અને સ્ટ્રેટેજિક ઇન્ટિગ્રેશન
Marico ના MD અને CEO, Saugata Gupta, આ રોકાણને વિયેતનામમાં પ્રીમિયમ બ્યુટી પ્રેઝન્સ (Presence) બનાવવા અને વૈશ્વિક D2C ક્ષમતાઓને વધારવા માટે એક મહત્વપૂર્ણ પગલું માને છે. કંપનીનું લાંબા ગાળાનું લક્ષ્ય 2030 સુધીમાં ₹20,000 કરોડ નું રેવન્યુ હાંસલ કરવાનું છે. રોકાણકારો હવે Marico ની Skinetiq ને સફળતાપૂર્વક ઇન્ટિગ્રેટ (Integrate) કરવાની, તેના ડિજિટલ-ફર્સ્ટ મોડેલનો લાભ ઉઠાવવાની અને આ ઝડપથી વિકસતા બજારમાં સ્થિર અને નફાકારક વૃદ્ધિને વેગ આપવાની ક્ષમતા પર નજર રાખશે.