LG ઇલેક્ટ્રોનિક્સ ઇન્ડિયા: Q2 કમાણીમાં ઘટાડો, ₹5,000 કરોડનો વિસ્તરણ ભવિષ્યની વૃદ્ધિ સૂચવે છે

LG ઇલેક્ટ્રોનિક્સ ઇન્ડિયા લિમિટેડે લિસ્ટિંગ પછી તેનો પ્રથમ કમાણી અહેવાલ બહાર પાડ્યો છે, જેમાં બીજી ત્રિમાસિક ગાળામાં (Q2) મધ્યમ પ્રદર્શન જોવા મળ્યું છે. ગ્રાહક ઉપભોક્તા ક્ષેત્રમાં માંગમાં સતત નરમાઈ અને તહેવારોની સિઝનમાં વિતરકો અને રિટેલર્સને ટેકો આપવા માટે કરવામાં આવેલા રોકાણમાં વધારો થવાને કારણે, આવકમાં વાર્ષિક ધોરણે (YoY) માત્ર 1 ટકાનો નજીવો વધારો થયો છે. આના કારણે ઓપરેટિંગ માર્જિનમાં YoY 350 બેસિસ પોઈન્ટ્સ (basis points) નો ઘટાડો થયો છે. વધેલા કોમોડિટી ખર્ચ પણ આ ઘટાડાનું એક કારણ છે.

હોમ એપ્લાયન્સીસ અને એર સોલ્યુશન્સ (Home Appliances & Air Solutions) વિભાગે Q2 માં સ્થિર આવક વૃદ્ધિ નોંધાવી છે, તેમ છતાં LG ઇલેક્ટ્રોનિક્સ ઇન્ડિયા બજારમાં પોતાનું નેતૃત્વ જાળવી રાખવામાં સફળ રહ્યું છે. વોશિંગ મશીનમાં કંપનીનો હિસ્સો 33.4% છે અને રેફ્રિજરેટરમાં વર્ષ-દર-તારીખ (year-to-date) તેનો હિસ્સો 29.9% સુધી વધ્યો છે. પ્રીમિયમ રેફ્રિજરેટર સેગમેન્ટમાં મજબૂત વૃદ્ધિ જોવા મળી છે, જેમાં બજાર હિસ્સો 43.2% થયો છે. આ સેગમેન્ટમાં EBIT માર્જિન YoY 400 બેસિસ પોઈન્ટ્સ ઘટ્યા છે, જે વધતા કોમોડિટી ભાવો અને રિસાયક્લિંગ (recycling) માટે અનુપાલન ખર્ચને કારણે છે. કંપનીએ આ દબાણોનો સામનો કરવા માટે રેફ્રિજરેટર અને વોશિંગ મશીન પર 1.5-2% નો નજીવો ભાવ વધારો કર્યો છે.

હોમ એન્ટરટેઈનમેન્ટ (Home Entertainment) વિભાગ, જેમાં ટેલિવિઝન અને મોનિટરનો સમાવેશ થાય છે, તેણે તહેવારોની માંગને કારણે YoY 3% આવક વૃદ્ધિ હાંસલ કરી છે. પ્રીમિયમ ટીવી માર્કેટ, ખાસ કરીને OLED ટીવી, LG માટે એક મજબૂત સ્થાન બની રહ્યું છે, જેમાં OLED બજાર હિસ્સો 62.6% સુધી વધ્યો છે. જોકે, ઇન્ફોર્મેશન ડિસ્પ્લે (information display) બિઝનેસ યુએસ ટેરિફ (tariffs) અને ભૌગોલિક-રાજકીય મુદ્દાઓ (geopolitical issues) થી પ્રભાવિત થઈ રહ્યું છે. કોમોડિટી ખર્ચ અને માર્કેટિંગ રોકાણને કારણે અહીં EBIT માર્જિન YoY 180 બેસિસ પોઈન્ટ્સ ઘટ્યા છે.

વ્યૂહાત્મક વિસ્તરણ:

LG ઇન્ડિયા તેના દાયકાના સૌથી મોટા વિસ્તરણમાંનું એક કરી રહ્યું છે, જેમાં શ્રી સિટી ખાતે સ્થિત ત્રીજા ઉત્પાદન પ્લાન્ટમાં ₹5,000 કરોડનું રોકાણ કરવામાં આવી રહ્યું છે. આ સુવિધા ઓક્ટોબર 2026 સુધીમાં RACs નું ઉત્પાદન શરૂ કરશે, ત્યારબાદ FY27 માં AC કમ્પ્રેસર્સ અને પછી વોશિંગ મશીન અને રેફ્રિજરેટર આવશે. આ પ્રોજેક્ટ, જે આંતરિક રીતે ભંડોળ પૂરું પાડવામાં આવે છે, તેનો ઉદ્દેશ FY29 સુધીમાં LG ની ઉત્પાદન ક્ષમતા બમણી કરવાનો છે. કંપની મધ્યમ ગાળામાં તેના ઉત્પાદનોના સ્થાનિકીકરણ (localization) ને વર્તમાન 55% થી વધારીને 70% કરવાની યોજના પણ ધરાવે છે, જેનાથી માર્જિન અને ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતામાં સુધારો થવાની અપેક્ષા છે. નિકાસ, જે હાલમાં FY25 ની આવકના 6% છે, આગામી ત્રણ વર્ષમાં લગભગ 10% સુધી વધારવાનું લક્ષ્ય છે, જેમાં એશિયા અને આફ્રિકાના બજારોને સપ્લાય કરવામાં આવશે.

આઉટલુક અને મૂલ્યાંકન:

નાણાકીય વર્ષના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળામાં (H1) નબળા પ્રદર્શન છતાં, LG ઇન્ડિયા તહેવારોની ગતિ, પ્રીમિયમ ઉત્પાદનોની વધતી પસંદગી અને સામાન્ય ચેનલ ઇન્વેન્ટરી (channel inventory) ને કારણે માંગમાં સુધારાની અપેક્ષા રાખે છે. કંપનીનો આ નોંધપાત્ર મૂડી ખર્ચ (Capex), ઊંડાણપૂર્વકના સ્થાનિકીકરણ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું, અને ACs, પ્રીમિયમ ટીવી અને રેફ્રિજરેટર જેવી ઉચ્ચ-વૃદ્ધિવાળી શ્રેણીઓમાં નેતૃત્વ, તેને સતત ડબલ-ડિજિટ વૃદ્ધિ માટે સ્થાન આપે છે. શેર હાલમાં તેના અંદાજિત FY27 કમાણી પર 43 ગણા પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે, જે રોકાણકારો માટે મજબૂત ભવિષ્યની વૃદ્ધિની દૃશ્યતા અને લાંબા ગાળાની કમ્પાઉન્ડિંગ સંભાવના સૂચવે છે.

અસર

આ સમાચાર LG ઇલેક્ટ્રોનિક્સ ઇન્ડિયા લિમિટેડના શેર પ્રદર્શન અને રોકાણકારની ભાવના પર સીધી અસર કરે છે. તે ગ્રાહક ઉપભોક્તા ક્ષેત્રના પ્રદર્શન, માંગના વલણો અને ભારતમાં સ્પર્ધાત્મક લેન્ડસ્કેપમાં પણ આંતરદૃષ્ટિ પ્રદાન કરે છે. ઉત્પાદન ક્ષેત્રે કંપનીનું નોંધપાત્ર રોકાણ ભારતીય બજારની ભવિષ્યની વૃદ્ધિ સંભાવનામાં વિશ્વાસ દર્શાવે છે.

Rating: 7/10

Difficult terms used:

• YoY (Year-on-Year): A comparison of a value from one year to the corresponding value in the previous year. For instance, comparing Q2 this year to Q2 last year.
• Basis Points (bps): A unit of measure equal to one-hundredth of one percent (0.01%). So, 350 bps is equivalent to 3.5%.
• EBIT (Earnings Before Interest and Taxes): A measure of a company's operating profit before accounting for interest expenses and income taxes.
• EBIT Margins: EBIT expressed as a percentage of revenue, indicating profitability from core operations.
• Go-to-market initiatives: The strategies and activities a company undertakes to bring its products or services to market and reach its target customers.
• Capex (Capital Expenditure): Funds used by a company to acquire, upgrade, and maintain physical assets such as property, plant, or equipment.
• Localization: The process of adapting products, services, or content to a specific local market. In manufacturing, it means producing more components or finished goods within the country.
• FY (Financial Year): A 12-month period used for accounting purposes, which may not coincide with the calendar year. In India, it typically runs from April 1st to March 31st.
• H1 (First Half): The first six months of a company's financial year.
• Channel Inventory: The amount of stock held by intermediaries in the supply chain, such as distributors, wholesalers, and retailers, before it is sold to the final consumer.