બ્રોકરેજ હાઉસનો ભરોસો વિરુદ્ધ ઓપરેશનલ વાસ્તવિકતા
Goldman Sachs એ LG Electronics India પર 'Buy' રેટિંગ આપીને ₹1,750 નો ભાવ લક્ષ્યાંક (Price Target) નક્કી કર્યો છે, જે શેરના વર્તમાન ભાવ સ્તરથી નોંધપાત્ર તેજીનો સંકેત આપે છે. બ્રોકરેજ ફર્મ માને છે કે LG India ઉદ્યોગના વિકાસ દરને વટાવી જશે, જેનું મુખ્ય કારણ મધ્યમ અને પ્રીમિયમ સેગમેન્ટમાં વધતી માંગ અને 'ગ્લોબલ સાઉથ' વ્યૂહરચના હેઠળ નિકાસમાં વૃદ્ધિ છે. આ સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ કંપનીના ડિસેમ્બર ક્વાર્ટરના નબળા પ્રદર્શનથી તદ્દન વિપરીત છે. તાજેતરના ક્વાર્ટરમાં કંપનીનો નેટ પ્રોફિટ વાર્ષિક ધોરણે 61.6% ઘટીને ₹89.6 કરોડ થયો છે, જ્યારે રેવન્યુ 6.4% ઘટીને ₹4,114.3 કરોડ રહી છે. EBITDA માર્જિન પણ ઘટીને 4.8% થઈ ગયું છે, જે ગત વર્ષે 7.8% હતું. આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ માંગમાં નરમાઈ અને ઇનપુટ ખર્ચમાં વધારો જણાય છે.
માર્જિન પર દબાણ અને સ્થાનિક પડકારો
કંપનીએ નફામાં આવેલા આ અચાનક ઘટાડા માટે પોસ્ટ-ફેસ્ટિવ સીઝન (Post-Festive Season) માં માંગમાં થયેલી નરમાઈ, ખાસ કરીને કોમ્પ્રેસર-આધારિત ઉત્પાદનોમાં, તેમજ કોપર અને એલ્યુમિનિયમ જેવા કોમોડિટીના ભાવમાં થયેલો વધારો અને રૂપિયાના અવમૂલ્યનને જવાબદાર ઠેરવ્યું છે. આ પરિબળોએ માર્જિન વૃદ્ધિની સંભાવનાઓને મર્યાદિત કરી છે, જે બ્રોકરેજના હકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ છતાં રોકાણકારો માટે મુખ્ય ચિંતાનો વિષય છે. Voltas જેવા સ્પર્ધકોની સરખામણીમાં, LG India ના ઓપરેશનલ નફાકારકતાના આંકડા નોંધપાત્ર રીતે દબાણ હેઠળ જોવા મળી રહ્યા છે. જોકે કંપની ફ્રિજ, વોશિંગ મશીન અને ટીવી જેવા અનેક કન્ઝ્યુમર ડ્યુરેબલ્સ (Consumer Durables) કેટેગરીમાં લીડિંગ માર્કેટ શેર ધરાવે છે, છેલ્લા પાંચ વર્ષમાં તેની રેવન્યુ વૃદ્ધિ ( 9.18% ) ઉદ્યોગની સરેરાશ ( 16.16% ) કરતાં ઓછી રહી છે. આ પડકારો છતાં, LG India નો શેર લગભગ ₹1,552 આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે અને ₹1,300 થી ₹1,749 ની તેની 52-અઠવાડિયાની રેન્જમાં જ છે.
'મેક ઇન્ડિયા ગ્લોબલ' - નિકાસ પર ફોકસ
LG Electronics India તેના પેરેન્ટ ગ્રુપની 'ગ્લોબલ સાઉથ' પહેલ હેઠળ એક મહત્વપૂર્ણ નિકાસ હબ તરીકે પોતાની જાતને વ્યૂહાત્મક રીતે સ્થાપિત કરી રહી છે. કંપની આગામી નાણાકીય વર્ષમાં તેની નિકાસ બમણી કરવાનું લક્ષ્ય ધરાવે છે, જે ભારત-યુરોપિયન યુનિયન ફ્રી ટ્રેડ એગ્રીમેન્ટ (FTA) જેવા સંભવિત લાભો અને યુએસ ટેરિફમાં અપેક્ષિત ઘટાડાનો લાભ લેશે. આ મહત્વાકાંક્ષી નિકાસ યોજનાને ટેકો આપવા માટે, LG શ્રી સિટી, આંધ્ર પ્રદેશમાં ₹5,001 કરોડ નું રોકાણ કરીને ત્રીજી મેન્યુફેક્ચરિંગ ફેસિલિટી (Manufacturing Facility) સ્થાપી રહી છે, જે નવેમ્બર 2026 સુધીમાં કાર્યરત થવાની ધારણા છે. આ વિસ્તરણનો ઉદ્દેશ ભારતીય ઉત્પાદન ક્ષમતાઓનો ઉપયોગ કરીને આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાં સેવા આપવાનો છે, જેથી સ્થાનિક માંગની ચક્રીયતાને સરભર કરી શકાય અને લાંબા ગાળાની વૃદ્ધિને વેગ આપી શકાય. કંપનીના ગ્લોબલ CEO, William Cho, એ ભારપૂર્વક જણાવ્યું કે ભારત આ વ્યૂહરચનાનું કેન્દ્ર છે, જેનો ધ્યેય 'મેક ઇન ઇન્ડિયા, મેક ઇન્ડિયા એન્ડ મેક ઇન્ડિયા ગ્લોબલ' છે.
એક્ઝિક્યુશન રિસ્ક અને વેલ્યુએશનનો અભ્યાસ
નિકાસ અને પ્રીમિયમાઇઝેશન (Premiumization) દ્વારા સંચાલિત વૃદ્ધિની વાર્તા હોવા છતાં, નોંધપાત્ર એક્ઝિક્યુશન રિસ્ક (Execution Risk) યથાવત છે. કંપનીના શેર ભાવમાં 8% નો ઘટાડો 12 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ Q3 ના નબળા પરિણામો બાદ જોવા મળ્યો હતો, જે નવેમ્બર 2025 માં પણ આવા જ ઘટાડા સમયે જોવા મળ્યો હતો. LG India નો પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો, જે 47.5x થી 58.9x ની રેન્જમાં છે, તે ભારતીય કન્ઝ્યુમર ડ્યુરેબલ્સ ઉદ્યોગની સરેરાશ લગભગ 41x ની સરખામણીમાં ઊંચો જણાય છે. જ્યારે કંપની મજબૂત રિટર્ન ઓન ઇક્વિટી (Return on Equity) મેટ્રિક્સ ( 45.23% ) ધરાવે છે, ત્યારે પ્રીમિયમ પ્રોડક્ટ સેગમેન્ટ પર તેની નિર્ભરતા અને તીવ્ર સ્પર્ધા તથા અસ્થિર ઇનપુટ ખર્ચને નેવિગેટ કરવાની જરૂરિયાત સતત પડકારો રજૂ કરે છે. છેલ્લા પાંચ વર્ષમાં કંપનીનો માર્કેટ શેર પણ ઘટ્યો છે, જે સ્પર્ધાત્મક દબાણને રેખાંકિત કરે છે.
એનાલિસ્ટનો સર્વસંમત અભિગમ અને ભવિષ્યનો માર્ગ
એકંદરે, બજારના વિશ્લેષકોનો સર્વસંમત અભિગમ હકારાત્મક રહેલો છે, જેમાં મોટાભાગના 'Buy' અથવા 'Strong Buy' રેટિંગની ભલામણ કરે છે. 20 થી વધુ વિશ્લેષકો આ શેરને ટ્રેક કરી રહ્યા છે, અને તેમના સર્વસંમત ભાવ લક્ષ્યાંકો વારંવાર ₹1,750 થી વધી જાય છે, જે સરેરાશ 12% થી 23% ના અપસાઇડ પોટેન્શિયલનું અનુમાન લગાવે છે. ICICI સિક્યોરિટીઝ અને મોતીલાલ ઓસ્વાલના વિશ્લેષકોએ નજીકના ગાળાના દબાણને સ્વીકારતા 'Buy' રેટિંગની પુનઃપુષ્ટિ કરી છે, પરંતુ LG India ના બજાર નેતૃત્વ અને વ્યૂહાત્મક પહેલના આધારે આશાવાદ જાળવી રાખ્યો છે. કંપનીના B2B પોર્ટફોલિયોને વિસ્તૃત કરવા, તેના ઉચ્ચ-માર્જિન AMC બિઝનેસને સ્કેલ કરવા અને 'મેક ઇન ઇન્ડિયા' તથા 'મેક ઇન્ડિયા ગ્લોબલ' વ્યૂહરચનાઓનો લાભ લેવા પરના તેના ફોકસ જેવા મુખ્ય પરિબળો ભવિષ્યમાં પ્રદર્શનને વેગ આપવાની અપેક્ષા રાખે છે, જે ભારતીય કન્ઝ્યુમર ઇલેક્ટ્રોનિક્સ માર્કેટના અંદાજિત વિકાસ સાથે જોડાયેલા છે, જે 2034 સુધીમાં USD 158.4 બિલિયન સુધી પહોંચવાનો અંદાજ છે.