Whalesbook
વધતા ખર્ચ વચ્ચે એનાલિસ્ટનો વિશ્વાસ
JM Financial એ United Spirits અને Allied Blenders and Distillers પર પોતાનો સકારાત્મક અભિગમ જાળવી રાખ્યો છે. પેકેજિંગના ખર્ચમાં વધારો થવા છતાં, ફર્મે બંને કંપનીઓના શેર માટે પોતાની ટાર્ગેટ પ્રાઈસમાં વધારો કર્યો છે.
JM Financial એ United Spirits માટે 'Add' રેટિંગ સાથે 12-મહિનાનો ટાર્ગેટ ₹1,445 રાખ્યો છે, જે લગભગ 9% ના સંભવિત અપસાઇડનો સંકેત આપે છે. Allied Blenders માટે, 'Buy' રેટિંગ અને સુધારેલી ટાર્ગેટ પ્રાઈસ ₹650 નક્કી કરાઈ છે, જે સંભવિત 17% રિટર્ન સૂચવે છે.
United Spirits: પ્રીમિયમ સેગમેન્ટમાં તેજીથી પ્રોફિટમાં વધારો
Diageo ગ્રુપનો હિસ્સો United Spirits એ FY26 ના Q4 માં 28% નો વાર્ષિક વધારો દર્શાવીને ₹539 કરોડ નો નેટ પ્રોફિટ નોંધાવ્યો છે. નેટ રેવન્યુમાં 3.7% નો નજીવો વધારો થઈ ₹3,054 કરોડ રહ્યો, જ્યારે વોલ્યુમમાં 5.6% નો ઘટાડો મહારાષ્ટ્ર અને આંધ્ર પ્રદેશમાં પોલિસી ફેરફારોને કારણે જોવા મળ્યો. જોકે, પ્રીમિયમ-એન્ડ-અબવ (P&A) સેગમેન્ટમાં વેચાણમાં 4.9% નો વધારો થયો. ગ્રોસ માર્જિન 281 બેસિસ પોઈન્ટ વધીને 47.3% અને EBITDA માં 17% નો વધારો થયો, જેનાથી પ્રોફિટેબિલિટીમાં નોંધપાત્ર સુધારો થયો. કંપની તેના પ્રીમિયમ પ્રોડક્ટ્સ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી છે અને P&A સેગમેન્ટમાં ડબલ-ડિજિટ વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખે છે.
United Spirits નું P/E રેશિયો લગભગ 54.04 અને માર્કેટ કેપ લગભગ ₹96,694 કરોડ છે.
Allied Blenders: સંપૂર્ણ વર્ષનો પ્રોફિટ વધ્યો, P&A સેગમેન્ટ મજબૂત
Allied Blenders and Distillers (ABD) એ FY26 ના Q4 માં 52% નો વાર્ષિક ઘટાડો દર્શાવીને ₹37.62 કરોડ નો નેટ પ્રોફિટ નોંધાવ્યો, જ્યારે રેવન્યુ લગભગ સ્થિર રહીને ₹1,908.77 કરોડ રહી. જોકે, સંપૂર્ણ નાણાકીય વર્ષ FY26 માટે, ABDL નો નેટ પ્રોફિટ 13% વધીને રેકોર્ડ ₹220.11 કરોડ થયો.
P&A સેગમેન્ટમાં Q4 માં 20% થી વધુ વોલ્યુમ ગ્રોથ જોવા મળ્યો. Allied Blenders ના ICONiQ White બ્રાન્ડે FY26 માં 10 મિલિયન કેસના વેચાણનો આંકડો પાર કર્યો.
ABDL નો P/E રેશિયો આશરે 70.60x અને માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન લગભગ ₹15,541 કરોડ છે.
પેકેજિંગ ખર્ચનો ખતરો
આલ્કોહોલિક બેવરેજ સેક્ટર માટે એક મોટી ચિંતા પેકેજિંગ ખર્ચમાં તીવ્ર વધારો છે. પશ્ચિમ એશિયા સંઘર્ષ સાથે જોડાયેલા ક્રૂડ ઓઇલના ઊંચા ભાવને કારણે પ્લાસ્ટિક, ગ્લાસ અને પેપરબોર્ડના ખર્ચમાં વધારો થયો છે. પ્લાસ્ટિક કમ્પોનન્ટ્સ અને PET રેઝિનના ભાવમાં 31-40% નો વધારો થયો છે, જ્યારે ગ્લાસના ભાવ 8-20% અને પેપરબોર્ડના ભાવ લગભગ બમણા થયા છે.
Crisil Ratings અનુસાર, આ ઊંચા ખર્ચ આલ્કોબેવ કંપનીઓના EBITDA માર્જિનને 150–200 બેસિસ પોઈન્ટ ઘટાડી શકે છે. સંભવિત સપ્લાય ડિસરપ્શન અને રાજ્યની મંજૂરીઓની જરૂરિયાતને કારણે આ ખર્ચ ગ્રાહકો પર પસાર કરવો મુશ્કેલ બની શકે છે.
ભારતીય બજારનો વિકાસ અને સ્પર્ધાત્મક લેન્ડસ્કેપ
ખર્ચના દબાણ છતાં, ભારતીય આલ્કોહોલિક બેવરેજ માર્કેટમાં મજબૂત વૃદ્ધિની ધારણા છે, જે 2035 સુધીમાં USD 146.61 બિલિયન સુધી પહોંચી શકે છે. પ્રીમિયમ ઉત્પાદનોની વધતી માંગ મુખ્ય પરિબળ છે, જ્યાં ગ્રાહકો ક્રાફ્ટ, ફ્લેવર્ડ અને આયાતી પીણાંને વધુ પસંદ કરી રહ્યા છે.
સ્પર્ધાત્મક રીતે, United Spirits નો P/E લગભગ 54 છે, જ્યારે Allied Blenders નો P/E આશરે 70.60 છે. માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન પ્રમાણે, United Spirits નું મૂલ્ય લગભગ ₹96,694 કરોડ છે, જે Allied Blenders ના ₹15,541 કરોડ કરતા ઘણું વધારે છે.
JM Financial દ્વારા કરવામાં આવેલા ટાર્ગેટ પ્રાઈસમાં વધારા સૂચવે છે કે નજીકના ગાળામાં પેકેજિંગ ખર્ચના દબાણ છતાં પ્રીમિયમાઈઝેશન વ્યૂહરચનામાં સતત વિશ્વાસ છે.