Whalesbook
LPG શોર્ટેજને કારણે એપ્લાયન્સિસની માંગમાં ઉછાળો
LPG પુરવઠા અંગેની ચિંતાઓ, ખાસ કરીને મધ્ય પૂર્વમાં ચાલી રહેલા તણાવને કારણે, ભારતમાં ઇલેક્ટ્રિક કૂકિંગ વિકલ્પો તરફ અચાનક બદલાવ આવ્યો છે. માર્ચ મહિનાથી ઇન્ડક્શન કૂકટોપ (Induction Cooktop) ની માંગમાં 90-100% નો અને ઇલેક્ટ્રિક કેટલ (Electric Kettle) ની માંગમાં 40-60% નો માસિક ઉછાળો જોવા મળ્યો છે. આ અચાનક માંગને કારણે શરૂઆતમાં કેટલીક અછત સર્જાઈ છે. ઔદ્યોગિક અને આંતરિક વેપાર સંવર્ધન વિભાગ (DPIIT) એ ઉત્પાદન વધારવા અને પુરવઠો સુનિશ્ચિત કરવા માટે ઉદ્યોગના નેતાઓ સાથે બેઠક યોજી છે. સરકાર આ એપ્લાયન્સિસને વધુ સસ્તું બનાવવાના રસ્તાઓ શોધી રહી છે, જેમ કે ગુડ્સ એન્ડ સર્વિસ ટેક્સ (GST) માં ઘટાડો કરવો અને ઘટકોની આયાતને સરળ બનાવવી.
મુખ્ય કંપનીઓ અને બજાર વૃદ્ધિ
Havells India (માર્કેટ કેપ: લગભગ ₹775 બિલિયન; P/E TTM: લગભગ 51.0), Crompton Greaves Consumer Electricals (માર્કેટ કેપ: લગભગ ₹149 બિલિયન; P/E TTM: લગભગ 32.4), અને Bajaj Electricals (માર્કેટ કેપ: લગભગ ₹40.4 બિલિયન; P/E TTM: લગભગ 113.1) જેવી મુખ્ય કંપનીઓ આ માંગને પહોંચી વળવામાં અગ્રેસર છે. Havells અને Crompton એ FY25 માં અનુક્રમે 17.15% અને 7.53% ની રેવન્યુ ગ્રોથ નોંધાવી છે. Bajaj Electricals એ વધુ વોલેટાઇલ (volatile) પરફોર્મન્સ દર્શાવ્યું છે અને તેનો P/E રેશિયો ઘણો વધારે છે, જે કદાચ રોકાણકારોની સાવચેતી દર્શાવે છે, કારણ કે છેલ્લા વર્ષમાં તેના શેરમાં 35% થી વધુનો ઘટાડો થયો છે. ઓવરઓલ, ભારતીય હોમ એપ્લાયન્સિસ માર્કેટ 2030-2033 સુધીમાં 5.65% થી 8.3% ના CAGR દરે વૃદ્ધિ પામવાની અપેક્ષા છે, જેમાં સ્મોલ એપ્લાયન્સિસ (small appliances) મુખ્ય ભૂમિકા ભજવશે. જોકે, આ વર્તમાન ઉછાળો મુખ્યત્વે બાહ્ય ઘટનાને કારણે છે, માત્ર ઓર્ગેનિક માર્કેટ વિસ્તરણને કારણે નથી.
સપ્લાય ચેઇન અને નિયમનકારી અવરોધો
જોકે, મોટા માળખાકીય પડકારો યથાવત છે. આ ઉદ્યોગ મુખ્યત્વે ચીનથી આયાત થતા ઘટકો પર ખૂબ નિર્ભર છે. સરકાર ભલે આયાત સંબંધિત મુદ્દાઓને હળવા કરે, પરંતુ બ્યુરો ઓફ ઇન્ડિયન સ્ટાન્ડર્ડ્સ (BIS) પ્રમાણપત્ર પ્રક્રિયા એક મોટો અવરોધ બની રહી છે. માર્ચ 2026 થી લાગુ થનારા કડક નિયમો મુજબ, ઘણા ઇલેક્ટ્રિકલ એપ્લાયન્સિસ માટે BIS પ્રમાણપત્ર ફરજિયાત બનશે, અને હાલમાં બહુ ઓછા ચીની સપ્લાયર્સ પાસે આ પ્રમાણપત્ર છે. સલામતીના હેતુથી બનાવવામાં આવેલો આ નિયમ વિકાસને ધીમો પાડી શકે છે અને ડિલિવરીનો સમય લંબાવી શકે છે. ઇલેક્ટ્રિક કૂકિંગ એપ્લાયન્સિસ પર લાગુ થતો વર્તમાન 18% GST પણ ચિંતાનો વિષય છે, જેને ઘટાડવાની માંગ ઉઠી રહી છે. જો આયાત પર પ્રતિબંધ વધે અથવા સપ્લાય ચેઇનની સમસ્યાઓને કારણે ઘટકોના ખર્ચમાં વધારો થાય, તો પ્રોફિટ માર્જિન (profit margin) પર દબાણ આવી શકે છે. Bajaj Electricals નો ઊંચો P/E રેશિયો અને તાજેતરનો શેર ઘટાડો દર્શાવે છે કે વર્તમાન માંગ હોવા છતાં બજાર તેની ભવિષ્યની કમાણી અંગે સાવચેત છે.
ભારતીય એપ્લાયન્સિસ ક્ષેત્ર માટે આગળ શું?
ઉદ્યોગના ખેલાડીઓ સ સમયસર નીતિગત સમર્થનની માંગ કરી રહ્યા છે, જેમાં પોષણક્ષમતા અને ઉત્પાદન સુધારવા માટે સંભવિત GST ઘટાડો શામેલ છે. સ્થાનિક ઉત્પાદન અને ઘટકોના ઉત્પાદનને પ્રોત્સાહન આપવા પર સરકારનું ધ્યાન, કદાચ પ્રોડક્શન લિન્ક્ડ ઇન્સેન્ટિવ (PLI) યોજનાઓ દ્વારા, લાંબા ગાળાના લક્ષ્યને દર્શાવે છે. Havells માટે એનાલિસ્ટના અનુમાનો સકારાત્મક છે, જેમાં ટાર્ગેટ પ્રાઇસ (Target Price) લગભગ ₹1670 ની આસપાસ છે. જોકે, ક્ષેત્રની એકંદર સફળતા ઘટકોની સોર્સિંગ (sourcing) સમસ્યાઓ હલ કરવા અને નવા નિયમો સાથે અનુકૂલન સાધવા પર નિર્ભર રહેશે. ઇલેક્ટ્રિક કૂકિંગ તરફનો બદલાવ ચાલુ રહેવાની અપેક્ષા છે, જે ભારતીય ઘરોમાં વધુ વૈવિધ્યસભર ઊર્જા વપરાશમાં ફાળો આપશે.