Nomura એ ભારતીય ગ્રાહક ક્ષેત્ર (Consumer Sector) પર નવા વિશ્લેષણમાં જણાવ્યું છે કે, બજારના વ્યાપક તેજીના સંકેતો હવે મંદ પડી રહ્યા છે અને કંપનીઓ વચ્ચે મોટું અંતર (divergence) જોવા મળી રહ્યું છે.
તેમણે Titan Company, Tata Consumer Products અને Godrej Consumer Products જેવી કંપનીઓમાં રોકાણ કરવાની ભલામણ કરી છે. આ કંપનીઓ તેમની ઉત્તમ કામગીરી (execution) અને Pricing Power ના કારણે વધતા ઇનપુટ ખર્ચ (input costs) અને અનિયમિત માંગ (inconsistent demand) નો સામનો વધુ સારી રીતે કરી રહી છે.
Titan Company આ ડિસ્ક્રીશનરી સેગમેન્ટ (discretionary segment) માં આગેવાની લેવા તૈયાર છે, જેની આવક (revenue) માં વાર્ષિક ધોરણે લગભગ 47% નો વધારો થવાની ધારણા છે. તેના જ્વેલરી ડિવિઝનમાં 50% થી વધુનો ઉછાળો જોવા મળી શકે છે. Tata Consumer Products તેની મુખ્ય મીઠાના વ્યવસાય (salt business) માં 12% વૃદ્ધિ જાળવી રાખી શકે છે, જ્યારે નવા વ્યવસાયો 25-30% ના દરે વિસ્તરી શકે છે. Godrej Consumer Products 24-25% ના સ્વસ્થ માર્જિન (profit margins) જાળવી રાખવાનું લક્ષ્ય ધરાવે છે, જે ઓછી કિંમતના પામ ઓઈલ (palm oil) ના સ્માર્ટ ઇન્વેન્ટરી મેનેજમેન્ટ (inventory management) થી સમર્થિત છે.
અન્ય મોટી કંપનીઓમાં, Nestlé India અને Britannia Industries સંભવિત હકારાત્મક આશ્ચર્ય (positive surprises) તરીકે જોવાઈ રહી છે. Nestlé India લગભગ 11% ની સ્વસ્થ વોલ્યુમ ગ્રોથ (volume growth) ની અપેક્ષા રાખે છે, સાથે જ કાચા માલના ભાવ ઘટવાથી માર્જિનમાં પણ વધારો થશે. Britannia Industries ને EBITDA ગ્રોથમાં લગભગ 20% નો નોંધપાત્ર ફાયદો થઈ શકે છે, જે ઇનપુટ ખર્ચ ઘટવા અને ટેક્સ એડજસ્ટમેન્ટ (tax adjustments) થી વપરાશમાં સંભવિત વધારાને કારણે છે.
જોકે, કેટલીક કંપનીઓ નોંધપાત્ર મુશ્કેલીઓનો સામનો કરી રહી છે. Dabur India નો એકંદરે વૃદ્ધિ દર લગભગ 4.5% સુધી ધીમો પડી શકે છે, તેનું મુખ્ય કારણ MENA (મધ્ય પૂર્વ અને ઉત્તર આફ્રિકા) માં વૈશ્વિક વિક્ષેપો (global disruptions) છે, ભલે ઘરેલું પ્રદર્શન મજબૂત હોય. Colgate-Palmolive (India) Limited GST પછી 'ઇન્વર્ટેડ ડ્યુટી સ્ટ્રક્ચર' (inverted duty structure) ના કારણે માર્જિનના દબાણનો સામનો કરી રહી છે, જે તેના ઓપરેટિંગ પ્રોફિટ (operating profit) ને થોડો ઘટાડી શકે છે. United Spirits પણ દબાણ હેઠળ છે, જેમાં કાચના વધતા ખર્ચ (rising glass costs) અને LPG ની અછત (LPG shortages) સાથે સંકળાયેલા વોલ્યુમમાં સતત ઘટાડો જોવા મળી રહ્યો છે. આ વલણ જૂન ક્વાર્ટરથી વધુ વણસી શકે છે.
વ્યાપક ગ્રાહક ક્ષેત્રમાં કિંમત નિર્ધારણ (pricing strategies) ની બદલાતી રીતો અને ખર્ચના પડકારો યથાવત છે. એશિયન પેઇન્ટ્સ (Asian Paints) અને બર્જર પેઇન્ટ્સ (Berger Paints) જેવી પેઇન્ટ કંપનીઓએ ક્રૂડ ઓઈલ (crude oil) થી થતા ઇનપુટ ખર્ચને આવરી લેવા સરેરાશ 8% નો વધારો કર્યો છે. Marico એ તેના Parachute ઉત્પાદનો પર પસંદગીના ઉત્પાદનો પર 17% સુધીના ભાવ ઘટાડ્યા છે. ITC ના સિગારેટ વ્યવસાયને ટેક્સ-આધારિત ભાવ વધારા બાદ લગભગ 3.5% ના વોલ્યુમ ઘટાડાનો સામનો કરવો પડી રહ્યો છે. ભૌગોલિક રાજકીય પરિબળો (geopolitical factors) ને કારણે ક્રૂડ ઓઈલ અને અન્ય કોમોડિટીઝ (commodities) થી પ્રેરિત ઇનપુટ ખર્ચ મોંઘવારી (input cost inflation) એક વ્યાપક ચિંતાનો વિષય છે. Nuvama Institutional Equities આગાહી કરે છે કે જો વર્તમાન વલણ ચાલુ રહે તો FY27 ની પ્રથમ ત્રિમાસિક ગાળા (Q1 FY27) માં FMCG માં 3-4% નો ભાવ વધારો જોવા મળી શકે છે. પેકેજિંગ (packaging) અને નૂર ખર્ચ (freight costs) માં પણ તીવ્ર વધારો થયો છે, જે માર્જિનને વધુ સંકુચિત કરી રહ્યો છે.
બજાર સ્પષ્ટપણે કંપની-વિશિષ્ટ પરિબળો (company-specific factors) દ્વારા સંચાલિત કંપનીઓ વચ્ચે ભેદભાવ કરી રહ્યું છે. Titan નો મજબૂત આવક વૃદ્ધિ, ખાસ કરીને જ્વેલરીમાં, તેની માંગને મૂલ્યમાં રૂપાંતરિત કરવાની ક્ષમતા દર્શાવે છે. Tata Consumer ની વ્યૂહાત્મક વિવિધતા (strategic diversification) અને મજબૂત મુખ્ય વ્યવસાય તેના પ્રીમિયમાઇઝેશન (premiumization) વ્યૂહરચનાને સૂચવે છે. Godrej Consumer ના માર્જિનની સ્થિરતા, જ્યારે સ્પર્ધકો કોમોડિટીના ભાવમાં વધઘટ સામે સંવેદનશીલ છે, ત્યારે તેના કુશળ ઇન્વેન્ટરી મેનેજમેન્ટને પ્રકાશિત કરે છે. તેનાથી વિપરીત, Dabur નો MENA ભૌગોલિક રાજકીય જોખમો પ્રત્યેનો સંપર્ક, Colgate-Palmolive ની નફાકારકતાને 'ઇન્વર્ટેડ ડ્યુટી સ્ટ્રક્ચર' થી પડકાર, અને United Spirits ની સપ્લાય ચેઇન સમસ્યાઓ, દર્શાવે છે કે કેવી રીતે ચોક્કસ ઓપરેશનલ અને નિયમનકારી પડકારો વ્યક્તિગત કંપનીના પ્રદર્શનને નોંધપાત્ર રીતે અસર કરી શકે છે.
ભારતીય ગ્રાહક ક્ષેત્ર વ્યાપક આર્થિક તેજીમાંથી કંપનીના અમલીકરણ, Pricing Power અને ખર્ચ વ્યવસ્થાપન પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવા તરફ આગળ વધી રહ્યું છે. Analysts સામાન્ય રીતે Britannia Industries પર 'Outperform' રેટિંગ જાળવી રાખે છે. Tata Consumer Products એ પણ સતત હકારાત્મક પ્રદર્શન અને વ્યૂહાત્મક સંપાદન (strategic acquisitions) દર્શાવ્યા છે. FY27 સુધી ઇનપુટ ખર્ચનું દબાણ ચાલુ રહેવાની અપેક્ષા છે, પરંતુ મજબૂત ફંડામેન્ટલ્સ, વૈવિધ્યસભર પોર્ટફોલિયો અને ખર્ચ પસાર કરવાની ક્ષમતા ધરાવતી કંપનીઓ બજારમાં આગળ રહેશે.