ITC Ltd અને તેની સૌથી મોટી શેરધારક British American Tobacco (BAT) વચ્ચે નાણાકીય વર્ષ 2026 માં વેપારિક સંબંધોમાં **10%** નો વધારો થયો છે, જે **₹1,587 કરોડ** સુધી પહોંચ્યો છે. જોકે, આ સમયગાળા દરમિયાન BAT ને મળેલા ડિવિડન્ડમાં **9%** નો ઘટાડો જોવા મળ્યો અને તે **₹3,896 કરોડ** રહ્યું. આ દર્શાવે છે કે કંપનીઓ વચ્ચે વ્યાપારિક સહયોગ વધી રહ્યો છે, પરંતુ શેરધારકને મળતું રોકડ વળતર ઘટ્યું છે.
શું થયું?
ITC Ltd અને તેની સૌથી મોટી શેરધારક British American Tobacco (BAT) વચ્ચે નાણાકીય વર્ષ 2025-26 દરમિયાન સંબંધોમાં એક નોંધપાત્ર બદલાવ જોવા મળ્યો. બંને કંપનીઓ વચ્ચેનો વ્યાપારિક વ્યવહાર, જેમાં કાચા તમાકુનો વેપાર અને એડવાન્સિસનો સમાવેશ થાય છે, તેમાં 10% નો વધારો થયો અને તે ₹1,587 કરોડ સુધી પહોંચ્યો. જોકે, આ જ સમયગાળા દરમિયાન BAT ને ચૂકવવામાં આવેલા ડિવિડન્ડમાં 9% નો ઘટાડો થયો અને કુલ ₹3,896 કરોડ ચૂકવાયા. આ દર્શાવે છે કે કાર્યકારી સહયોગ વધી રહ્યો છે, જ્યારે પ્રમોટર શેરધારકને મળતું કુલ ડિવિડન્ડ ઘટ્યું છે.
ઓપરેશનલ સંબંધો અને સંબંધિત-પક્ષના સોદા
વ્યાપારિક વ્યવહારમાં થયેલો વધારો ITC અને BAT ની અન્ય એન્ટિટીઓ વચ્ચે નવી નાણાકીય પ્રવૃત્તિ સાથે જોડાયેલો છે. FY26 દરમિયાન, ITC એ British American Tobacco (Investments) Ltd પાસેથી ₹154 કરોડ ના રોકાણો ખરીદ્યા, જે ગત વર્ષે થયેલા નથી. આ ઉપરાંત, ITC એ BAT પાસેથી ₹117 કરોડ ના સાધનો અને અમૂર્ત સંપત્તિઓ (intangible assets) ખરીદી, તેમજ Benson & Hedges (Overseas) Ltd પાસેથી સમાન પ્રકારની ₹286 કરોડ ની ખરીદી કરી. આનાથી સ્પષ્ટ થાય છે કે કંપનીઓ તેમના ઓપરેશનલ અને સપ્લાય ચેઇન એકીકરણને વધુ ગાઢ બનાવી રહી છે.
ડિવિડન્ડ ચુકવણીનું વિશ્લેષણ
BAT ને ચૂકવાયેલું કુલ ₹3,896 કરોડ નું ડિવિડન્ડ તેની વિશિષ્ટ એન્ટિટીઓમાં વહેંચાયેલું છે. Tobacco Manufacturers (India) ને ₹3,198 કરોડ મળ્યા, જે FY25 માં મળેલા ₹3,558 કરોડ કરતાં ઓછા છે. તેનાથી વિપરીત, BAT સાથે જોડાયેલી અન્ય શેરધારક Myddleton Investment Company ને મળેલા ડિવિડન્ડમાં વધારો થયો અને તે ₹698 કરોડ સુધી પહોંચ્યું. મુખ્ય એન્ટિટી માટે ડિવિડન્ડ આવક ઘટવા છતાં, BAT હજુ પણ ભારતીય કોંગ્લોમેરેટમાં 22.9% હિસ્સો ધરાવે છે અને તેને તેની વૈશ્વિક વ્યૂહરચનાનો મુખ્ય ભાગ માને છે.
વ્યૂહાત્મક મહત્વ અને ઐતિહાસિક સંદર્ભ
BAT ના CEO Tadeu Marroco સહિતના નેતૃત્વએ ITC માંના રોકાણને હંમેશા વ્યૂહાત્મક ગણાવ્યું છે, અને ભારતના ડેમોગ્રાફિક્સ તથા લાંબા ગાળાની વૃદ્ધિની સંભાવનાઓનો ઉલ્લેખ કર્યો છે. આ દ્રષ્ટિકોણ સૂચવે છે કે આ સંબંધને માત્ર ડિવિડન્ડની આવકના સ્ત્રોત કરતાં વધુ લાંબા ગાળાની સંપત્તિ તરીકે જોવામાં આવે છે. ઐતિહાસિક રીતે, બંને કંપનીઓ વચ્ચેના સંબંધો જટિલ રહ્યા છે, જેમાં ભૂતકાળમાં BAT એ મેનેજમેન્ટના નિર્ણયોને પ્રભાવિત કરવાનો અથવા કર્મચારી શેર કાર્યક્રમોને વીટો કરવાનો પ્રયાસ કર્યો હતો. વર્તમાન વેપાર અને સંપત્તિ-સંબંધિત વ્યવહારોમાં વધારો એ સમયગાળાની તુલનામાં વધુ સહયોગી ઓપરેશનલ વાતાવરણ તરફ એક બદલાવ દર્શાવે છે.
રોકાણકારોએ શું ધ્યાનમાં રાખવું?
રોકાણકારો આગામી ક્વાર્ટરમાં આ સંબંધિત-પક્ષના વ્યવહારો કેવી રીતે વિકસિત થાય છે તેના પર નજર રાખી શકે છે. મુખ્ય બાબત એ જોવાની રહેશે કે શું ઓપરેશનલ સહયોગ કાર્યક્ષમતામાં સુધારો તરફ દોરી જાય છે કે પછી બંને એન્ટિટીઓ વચ્ચે મૂડી ફાળવણી અંગે પ્રશ્નો ઉભા કરે છે. વધુમાં, વિશ્લેષકો ITC ની ડિવિડન્ડ નીતિમાં કોઈપણ ફેરફારો પર નજર રાખશે જે તમામ શેરધારકો, જેમાં પ્રમોટર ગ્રુપનો સમાવેશ થાય છે, તેમને ભવિષ્યમાં ચૂકવાતા ડિવિડન્ડને અસર કરી શકે છે. ITC અને BAT એન્ટિટીઓ વચ્ચે વેપાર વોલ્યુમ વૃદ્ધિની સ્થિરતા પણ આગામી વાર્ષિક અહેવાલોમાં ધ્યાનમાં લેવા જેવો પરિબળ રહેશે.