Whalesbook
ITC સ્ટોકમાં તેજી, વોલ્યુમમાં ઉછાળો
ગુરુવાર, 29 એપ્રિલ, 2026 ના રોજ, ITC ના શેરમાં સતત ત્રીજા દિવસે ઉછાળો જોવા મળ્યો. શેર 4% વધીને ₹317 ના સ્તરે પહોંચ્યો. NSE પર ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ વધીને લગભગ 21 મિલિયન શેર સુધી પહોંચી ગયું, જે અગાઉના દિવસના 13 મિલિયન શેર કરતાં ઘણું વધારે છે. આ તેજીએ ITC નું માર્કેટ વેલ્યુ ₹3.97 ટ્રિલિયન સુધી પહોંચાડ્યું. આ સાથે, બ્રોડર Nifty FMCG ઇન્ડેક્સમાં પણ 2.2% નો વધારો જોવા મળ્યો, જે સેક્ટરનો મજબૂત સપોર્ટ દર્શાવે છે. ટેકનિકલ એનાલિસ્ટ રાજેશ ભોસલેએ ₹310 ની ઉપરના પોઝિટિવ સિગ્નલનો ઉલ્લેખ કર્યો, જે 50-દિવસીય એક્સપોનેન્શિયલ મૂવિંગ એવરેજ (EMA) ની નજીક છે. તેમણે ₹330-₹340 સુધીની સંભવિત અપસાઇડ અને ₹300 ને મજબૂત સપોર્ટ તરીકે જોયો.
વેલ્યુએશન અને ભૂતકાળનું પ્રદર્શન ચિંતાનો વિષય
તાજેતરની તેજી છતાં, ITC નું વેલ્યુએશન અલગ અલગ રિપોર્ટ્સમાં અલગ રીતે જોવામાં આવે છે. તેના P/E રેશિયો 10.79 થી 15.78 ની વચ્ચે છે, જે FMCG ઉદ્યોગના સરેરાશ 16.26 કરતાં થોડો ઓછો છે. આ હિન્દુસ્તાન યુનિલિવર (19.0), ડાબર ઇન્ડિયા (36.6) અને નેસ્લે ઇન્ડિયા (77.8) જેવા તેના સ્પર્ધકો કરતાં ઓછું છે (એપ્રિલ 2026 મુજબ). આ આંકડા ITC ના ગ્રોથ અને રેગ્યુલેટરી ઇશ્યૂઝ અંગેની ચિંતાઓ દર્શાવી શકે છે. ઐતિહાસિક રીતે, ITC એ નબળું પ્રદર્શન કર્યું છે. 2026 માં YTD (Year-to-Date) ધોરણે તેના શેર 13% ઘટ્યા છે, જે Nifty ના 7% ઘટાડા કરતાં વધુ ખરાબ છે. છેલ્લા એક વર્ષમાં, ITC 26% ઘટ્યું જ્યારે Nifty ફ્લેટ રહ્યું. તેણે બે અને ત્રણ વર્ષમાં પણ નેગેટિવ રિટર્ન આપ્યું છે, જ્યારે Nifty માં પોઝિટિવ ગેઇન્સ રહ્યા.
ટેક્સ વધારો અને ઉદ્યોગ સામેના પડકારો
શેરમાં વર્તમાન તેજી એવા સમયે આવી છે જ્યારે ITC ના મુખ્ય સિગારેટ બિઝનેસને નવા ટેક્સ નિયમોનો સામનો કરવો પડી રહ્યો છે. 2026 ની શરૂઆતથી, કંપનીએ ફેબ્રુઆરી 1 ના ટેક્સ ફેરફારો પછી ભાવમાં ઉતાર-ચઢાવ જોયા છે, જેમાં સિગારેટ પર 40% ગુડ્સ એન્ડ સર્વિસ ટેક્સ (GST) અને ચોક્કસ એક્સાઇઝ ડ્યુટી ઉમેરવામાં આવી હતી. આ ટેક્સ વધારો સ્થિર ટેક્સ સમયગાળા બાદ આવ્યો હતો અને તેના કારણે ભાવ વધ્યા હતા અને એનાલિસ્ટો દ્વારા ડાઉનગ્રેડ કરવામાં આવ્યા હતા. ભૂતકાળમાં થયેલા ટેક્સ વધારાએ શેરના ભાવમાં ઘટાડો કર્યો હતો; ઉદાહરણ તરીકે, FY15-16 માં ટેક્સને કારણે ભાવમાં મધ્યમ-ટીન ટકાવારી વધારા બાદ સિગારેટના વોલ્યુમમાં 15% થી વધુનો ઘટાડો થયો હતો. સિગારેટ સિવાય, વિસ્તૃત ભારતીય FMCG ક્ષેત્ર પણ પડકારોનો સામનો કરી રહ્યું છે. ફુગાવામાં ઘટાડો અને કોમોડિટીના સ્થિર ભાવો સારા છે, પરંતુ અલ નીનોને કારણે સંભવિત નબળો ચોમાસું, તેમજ પેકેજિંગ અને અમુક કાચા માલના વધતા ખર્ચ, નફા અને વેચાણને અસર કરી શકે છે.
મુખ્ય જોખમો: રેગ્યુલેશન અને ડાયવર્સિફિકેશન
તાજેતરની શેર તેજી છતાં, ITC ના મુખ્ય સિગારેટ બિઝનેસ પર દબાણ છે, કારણ કે તે આવક અને નફાના 40% થી વધુ માટે તેના પર નિર્ભર છે. આ કોન્સન્ટ્રેશનનો અર્થ છે કે પુનરાવર્તિત ટેક્સ જોખમો છે, જે તાજેતરના વધારામાં જોવા મળ્યા છે. હિન્દુસ્તાન યુનિલિવર જેવી ડાયવર્સિફાઇડ કંપનીઓની તુલનામાં, ITC ના મુખ્ય સેગમેન્ટ પર નજીકથી નજર રાખવામાં આવે છે. એનાલિસ્ટો સાવચેત છે, કેટલાક ટેક્સ નિયમોને કારણે 'હોલ્ડ' (Hold) અથવા 'અંડરવેઇટ' (Underweight) રેટિંગ જાળવી રહ્યા છે. ઉદાહરણ તરીકે, મોર્ગન સ્ટેનલીએ તેને ₹290 ના ટાર્ગેટ સાથે 'અંડરવેઇટ' રેટ કર્યું હતું, અને જેફરીઝે ₹325 પર 'હોલ્ડ' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું હતું. ITC ના P/E રેશિયોની વિશાળ રેન્જ (10.79 થી 33.8) વેલ્યુએશનના પડકારો દર્શાવે છે. કેટલાક એનાલિસ્ટો ભૂતકાળના નબળા પ્રદર્શન અને ટેક્સ જોખમોને કારણે સંભવિત 'વેલ્યુ ટ્રેપ' (Value Trap) જોઈ રહ્યા છે. વધુમાં, સિગારેટની આવકનો મોટો હિસ્સો ઉચ્ચ-માર્જિન પ્રીમિયમ પ્રોડક્ટ્સમાંથી આવે છે, જે ભાવ-સંવેદનશીલ ગ્રાહકોને ભાવ વધારા બાદ સસ્તા વિકલ્પો અથવા ગેરકાયદેસર બજાર તરફ ધકેલી શકે છે.
એનાલિસ્ટના મંતવ્યો અને ભવિષ્યનો દૃષ્ટિકોણ
ITC ની વર્તમાન શેર તેજી કેટલો સમય ચાલશે તે અનિશ્ચિત છે. એનાલિસ્ટના પ્રાઇસ ટાર્ગેટ્સ વિવિધ મંતવ્યો દર્શાવે છે. કેટલાક ટાર્ગેટ ₹330-₹340 ની આસપાસ છે, જ્યારે કેટલાક વધારે છે. 32 એનાલિસ્ટના સર્વે મુજબ, સરેરાશ 12-મહિનાનો ટાર્ગેટ ₹359.06 છે, જેમાં ઉચ્ચતમ ₹486 અને નીચો ₹290 છે, જે 10-18% ના સંભવિત વધારા સૂચવે છે. જોકે, ઘણા એનાલિસ્ટો ચાલુ અનિશ્ચિતતાને કારણે 'હોલ્ડ' (Hold) અથવા 'ન્યુટ્રલ' (Neutral) રેટિંગની ભલામણ કરે છે. આગામી નાણાકીય પરિણામો ટેક્સ ફેરફારોની તાત્કાલિક અસર અને કંપનીની યોજનાઓને સમજવા માટે ચાવીરૂપ રહેશે.