Whalesbook
ITC 29 જાન્યુઆરી, 2026 ના રોજ સમાપ્ત થયેલ ત્રિમાસિક (Q3 FY26) માટે તેના નાણાકીય પરિણામો જાહેર કરશે. વિવિધ બ્રોકરેજ વિશ્લેષણો અનુસાર, બજાર અપેક્ષાઓ ચોખ્ખા નફામાં આશરે ₹5,175.85 કરોડ છે, જે ગયા વર્ષના સમાન ગાળાની સરખામણીમાં 1.6% નો નજીવો વાર્ષિક (YoY) વધારો દર્શાવે છે. તે જ સમયે, કુલ આવક 10% YoY વૃદ્ધિ પામીને અંદાજે ₹18,716.48 કરોડ સુધી પહોંચવાની ધારણા છે. નફો અને આવક વૃદ્ધિ દરોમાં આ તફાવત સૂચવે છે કે એકંદર ટોપ-લાઇન કામગીરી ઝડપી હોવા છતાં, અમુક વિભાગોમાં નફાકારકતા પર દબાણ આવી શકે છે.
FMCG સેગમેન્ટનો મોમેન્ટમ અને માર્જિન વિસ્તરણ:
ફાસ્ટ-મૂવિંગ કન્ઝ્યુમર ગુડ્સ (FMCG) સેગમેન્ટ મજબૂત પ્રદર્શન દર્શાવશે તેવી વ્યાપક અપેક્ષા છે, જેમાં આવક વૃદ્ધિ લગભગ 9% રહેવાનો અંદાજ છે. ઓછી થયેલી મોંઘવારી, સ્થિર કાચા માલના ભાવ અને કેલિબ્રેટેડ પ્રાઇસિંગ વ્યૂહરચનાઓ આ હકારાત્મક દ્રષ્ટિકોણને મજબૂત બનાવે છે. કોટક ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇક્વિટીઝે આ સેગમેન્ટ માટે 7.5% EBIT માર્જિનની આગાહી કરી છે, જે YoY માં 165 બેસિસ પોઇન્ટ્સનો સુધારો છે. મોતીલાલ ઓસ્વાલ ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસેસે 38% EBIT વૃદ્ધિ અને 160 બેસિસ પોઇન્ટ્સ માર્જિન વિસ્તરણની આગાહી કરી છે. Emkay Global Financial Services એ 24 Mantra જેવા બ્રાન્ડ્સના યોગદાન અને ફૂડ પોર્ટફોલિયોના મજબૂત પ્રદર્શન દ્વારા સંચાલિત EBITDA માર્જિનમાં 70 બેસિસ પોઇન્ટ્સના ક્રમિક સુધારાની આગાહી કરી છે. વ્યાપક FMCG ક્ષેત્રે માંગમાં પુનની પ્રાપ્તિ જોવા મળી રહી છે, જે GST સુધારાઓ અને સુધારેલી ગ્રાહક ભાવનાને કારણે છે, અને ગ્રામીણ માંગ શહેરી વિસ્તારો કરતાં વધુ સારું પ્રદર્શન કરી રહી છે.
સિગારેટ વ્યવસાય: નિયમનકારી અવરોધો વચ્ચે સ્થિતિસ્થાપકતા:
ITC ના મુખ્ય સિગારેટ વ્યવસાયમાંથી 6% થી 6.75% ની સ્થિર વોલ્યુમ વૃદ્ધિ જાળવી રાખવાની અપેક્ષા છે, જે સ્થિર ભાવ અને ઉત્પાદન મિશ્રણમાં સુધારા દ્વારા સમર્થિત છે. જોકે, સેગમેન્ટ EBIT વૃદ્ધિ લગભગ 5% થી 6% રહેવાનો અંદાજ છે, અને માર્જિન પર થોડું દબાણ આવી શકે છે. કોટક ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇક્વિટીઝે વધુ ખર્ચાળ લીફ તમાકુના વપરાશને કારણે EBIT માર્જિનમાં 100-160 બેસિસ પોઇન્ટ્સ ઘટાડાની આગાહી કરી છે. Emkay Global Financial Services એ ત્રિમાસિક ધોરણે EBIT માર્જિન 69.8% સુધી ઘટવાની આગાહી કરી છે. આ ટૂંકા ગાળાના દબાણો છતાં, ચોથા ત્રિમાસિક ગાળાથી લીફ તમાકુના ભાવમાં ઘટાડાનો સંપૂર્ણ લાભ મળશે તેવી અપેક્ષા છે. નોંધપાત્ર રીતે, ITC ભારતીય સિગારેટ ઉદ્યોગમાં 70% થી વધુ બજાર હિસ્સો ધરાવે છે. તેમ છતાં, સિગારેટ એક્સાઇઝ ડ્યુટીમાં તાજેતરના તીવ્ર વધારાથી વોલ્યુમ અને ભાવ પર વધુ દબાણ આવી શકે છે.
પેપરબોર્ડ અને એગ્રી સેગમેન્ટ્સ: મિશ્ર પરિસ્થિતિઓનો સામનો:
એગ્રીબિઝનેસ સેગમેન્ટમાં મજબૂત વૃદ્ધિની અપેક્ષા છે, કોટક ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇક્વિટીઝે 15% YoY વિસ્તરણ અને 5.1% EBIT માર્જિનનો અંદાજ લગાવ્યો છે. તેનાથી વિપરીત, પેપરબોર્ડ અને પેકેજિંગ વિભાગ નીચા ભાવના પુરવઠા અને વધતા ઘરેલું લાકડાના ભાવના વૈશ્વિક પ્રવાહથી પડકારોનો સામનો કરી રહ્યો છે. કોટકે 7% વૃદ્ધિ અને 9.25% EBIT માર્જિનની આગાહી કરી છે, જ્યારે Emkay એ મધ્યમ-સિંગલ-ડિજિટ વૃદ્ધિ અને મધ્યમ માર્જિન વિસ્તરણની આગાહી કરી છે. Q4 થી 'મિનિમમ ઇમ્પોર્ટ પ્રાઇસ' (Minimum Import Price) મિકેનિઝમનો પ્રભાવ વધુ સ્પષ્ટ થવાની અપેક્ષા છે.
હોટેલ્સ ડિવિઝન મજબૂત પ્રદર્શન ચાલુ રાખે છે:
ITC હોટેલ્સ, હોસ્પિટાલિટી શાખાએ, ઓક્ટોબર-ડિસેમ્બર 2025 સમયગાળા માટે રેકોર્ડ-બ્રેકિંગ પ્રદર્શન નોંધાવ્યું છે. આ વિભાગે YoY માં 21% આવક વૃદ્ધિ (₹1,231 કરોડ) અને 42% નફો વૃદ્ધિ (₹307 કરોડ) નોંધાવી છે. મજબૂત માંગ, ઉચ્ચ ઓક્યુપન્સી દરો અને વધેલા સરેરાશ દૈનિક દરો દ્વારા સંચાલિત આ મજબૂત પ્રદર્શન, જૂથના એકંદર વૈવિધ્યસભર કામગીરી માટે હકારાત્મક આધાર પૂરો પાડે છે.
ક્ષેત્રીય સંદર્ભ અને રોકાણકારોનું ધ્યાન:
વ્યાપક FMCG સેગમેન્ટમાં સુધારણાના સંકેતો દેખાઈ રહ્યા છે. 27 જાન્યુઆરી, 2026 સુધીમાં ITC નું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન આશરે ₹4.03 ટ્રિલિયન હતું. કંપનીનો પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ્સ (P/E) રેશિયો 25 જાન્યુઆરી, 2026 સુધીમાં આશરે 20.15 હતો, જે સેક્ટરની સરેરાશ P/E 34.58 કરતા નોંધપાત્ર રીતે ઓછો છે. 27 જાન્યુઆરી, 2026 ના રોજ ITC નો શેર આશરે ₹323.00 પર ટ્રેડ કરી રહ્યો હતો. રોકાણકારો મેનેજમેન્ટની ટિપ્પણીઓ પર નજીકથી ધ્યાન આપશે, ખાસ કરીને માંગના વલણો, ઇનપુટ ખર્ચ પર દૃષ્ટિકોણ અને તાજેતરના સિગારેટ કર વધારા પર વ્યૂહાત્મક પ્રતિભાવો વિશે. કંપનીની આવક વૃદ્ધિને નફાકારકતામાં રૂપાંતરિત કરવાની ક્ષમતા, ખાસ કરીને તેના પરંપરાગત રીતે ઉચ્ચ-માર્જિન સિગારેટ સેગમેન્ટમાં, એક મુખ્ય ધ્યાન રહેશે.