Whalesbook
આવકમાં વૃદ્ધિ, નફામાં ઘટાડો
ITC લિમિટેડના માર્ચ ક્વાર્ટરના પરિણામોમાં એક વિરોધાભાસ જોવા મળ્યો છે. જ્યાં એક તરફ નેટ પ્રોફિટમાં 72.6% નો ઘટાડો થઈને ₹5,387 કરોડ રહ્યો છે, ત્યાં બીજી તરફ કંપનીની ઓપરેશનલ રેવન્યુ 17% વધીને ₹23,821 કરોડ પર પહોંચી ગઈ છે.
આ વૃદ્ધિનું મુખ્ય કારણ સિગારેટ બિઝનેસમાંથી થયેલી 29% ની રેવન્યુ વૃદ્ધિ છે, જે ₹11,951 કરોડ રહી. ફેબ્રુઆરીમાં થયેલા એક્સાઈઝ ડ્યુટી (excise duty) વધારા બાદ કિંમતોમાં થયેલો વધારો આ વૃદ્ધિ માટે જવાબદાર છે. 'FMCG Others' સેગમેન્ટમાં પણ 15% નો વધારો જોવા મળ્યો છે, જેની રેવન્યુ ₹6,352 કરોડ રહી.
FY26 માટે કંપનીનું કુલ પ્રસ્તાવિત ડિવિડન્ડ ₹14.50 પ્રતિ શેર છે, જેમાં ₹8 નું ફાઈનલ ડિવિડન્ડ અને ₹6.50 નું ઈન્ટરમ ડિવિડન્ડ સામેલ છે. મે 2026 માં ITCનો શેર ₹308.00 પર 0.15% ના નજીવા વધારા સાથે બંધ થયો હતો.
નફાકારકતા પર અસર અને સેગમેન્ટ પ્રદર્શન
નેટ પ્રોફિટમાં આવેલો મોટો ઘટાડો મુખ્યત્વે ગત વર્ષના સમાન ક્વાર્ટરમાં નોંધાયેલા ₹14,652 કરોડ ના અસાધારણ લાભ (exceptional gain) ને કારણે છે. તેના સિવાય, ઓપરેશનલ પરફોર્મન્સ મજબૂત રહ્યું છે, જેમાં પ્રોફિટ બિફોર ટેક્સ (profit before tax) માં લગભગ 4.9% નો વધારો થઈને ₹7,172 કરોડ થયો છે. મે 2026 માં કંપનીનો P/E રેશિયો (TTM) આશરે 17.3 હતો અને 4.66% નો ડિવિડન્ડ યીલ્ડ (dividend yield) તેના સ્પર્ધકોની સરખામણીમાં ઊંચો ગણાય છે.
ભાવિ પડકારો: ટેક્સ, ખર્ચ અને ગેરકાયદે વેપારનો ભય
ફેબ્રુઆરી 2026 માં લાગુ થયેલી સિગારેટ પરની ઊંચી એક્સાઈઝ ડ્યુટીની અસર માર્જિન પર પડી શકે છે, કારણ કે ભાવ વધારાથી તે સંપૂર્ણપણે ભરપાઈ ન થઈ શકે. મધ્ય પૂર્વ સંઘર્ષ (Middle East conflict) સંબંધિત સપ્લાય ચેઈન (supply chain) સમસ્યાઓને કારણે ખાદ્ય તેલ અને પેકેજિંગ જેવા કાચા માલના ખર્ચમાં વધારો થયો છે. ITC એ ચેતવણી આપી છે કે સિગારેટ પર વધારાના ટેક્સથી ગેરકાયદે વેપાર વધી શકે છે, જે ખેડૂતો, રિટેલર્સ અને નાના વેપારીઓને નુકસાન પહોંચાડી શકે છે. રોકાણકારો વોલ્યુમ ટ્રેન્ડ (volume trends) પર નજીકથી નજર રાખી રહ્યા છે, કારણ કે ભૂતકાળમાં આવા ટેક્સ વધારાથી શેરના ભાવમાં ઉતાર-ચઢાવ જોવા મળ્યા છે.
ડિવિડન્ડ અને એનાલિસ્ટના મંતવ્યો
ITCના બોર્ડે ₹8 પ્રતિ શેરના ફાઈનલ ડિવિડન્ડની ભલામણ કરી છે, જેનાથી FY26 માટે કુલ ડિવિડન્ડ ₹14.50 પ્રતિ શેર થાય છે. સામાન્ય રીતે, એનાલિસ્ટ (Analysts) ITC પર ન્યુટ્રલ (neutral) વલણ ધરાવે છે, જેની સરેરાશ પ્રાઈસ ટાર્ગેટ (price target) ₹359.19 છે. આ દ્રષ્ટિકોણ કંપનીના મજબૂત બ્રાન્ડ્સ અને ફંડામેન્ટલ્સ (fundamentals) ને બદલાતા નિયમનકારી અને આર્થિક વાતાવરણ સામે સંતુલિત કરે છે.