Whalesbook
Havells India Ltd. ના શેરના ભાવ BSE પર પ્રારંભિક વેપારમાં 3% થી વધુ ઘટીને ₹1,398.10 ના ઇન્ટ્રા-ડે નીચા સ્તરે પહોંચી ગયા.
આ ઘટાડો સોમવારે બજાર બંધ થયા પછી કંપની દ્વારા તેના Q3FY26 નાણાકીય પરિણામો જાહેર કરવામાં આવ્યા પછી થયો, જે ઘણા મુખ્ય વિશ્લેષકોની અપેક્ષાઓને પૂર્ણ કરવામાં નિષ્ફળ રહ્યા.
કંપનીએ ડિસેમ્બર ક્વાર્ટર માટે ₹300.78 કરોડનો ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો.
આ આંકડો બ્લૂમબર્ગની ₹344.1 કરોડની સર્વસંમતિ અંદાજ કરતાં ઓછો હતો.
જ્યારે ₹5,587.89 કરોડની આવક ₹5,385.08 કરોડની આગાહી કરતાં વધી ગઈ હતી, જેનાથી આવકની કામગીરી એક ઉજ્જવળ પાસું હતું, ત્યારે વ્યાજ, કર, ઘસારો અને નાણાકીય ચુકવણીઓ પહેલાંની કમાણી (EBITDA) ₹482.4 કરોડ રહી.
આ બજારની ₹507.87 કરોડની અપેક્ષા કરતાં ઓછું હતું, જે ઓપરેશનલ નફાકારકતા પર દબાણ સૂચવે છે.
બજાર વિશ્લેષકો Havells India ની ભવિષ્યની સંભાવનાઓ પર વિવિધ દ્રષ્ટિકોણ આપી રહ્યા છે.
Motilal Oswal Financial Services એ 'Neutral' રેટિંગ અને ₹1,590 નું લક્ષ્ય ભાવ જાળવી રાખ્યું છે.
બ્રોકરેજે કેબલ્સ અને વાયર્સ (C&W), લૉયડ અને કેબલ સેગમેન્ટમાં સતત માર્જિન દબાણને પ્રાથમિક ચિંતા તરીકે ટાંક્યું છે.
નિરીક્ષણ કરવાના મુખ્ય પરિબળોમાં રૂમ એર કંડિશનર (RAC) ઇન્વેન્ટરી સ્તર, નવા બ્યુરો ઓફ એનર્જી એફિશિયન્સી (BEE) ધોરણો માટે કિંમત વધારાની અસર, કાચા માલના ખર્ચમાં ફુગાવો અને કોપરના ભાવમાં થતી વધઘટનો સમાવેશ થાય છે.
જોકે, JM Financial Institutional Securities એ ₹1,750 ના યથાવત લક્ષ્ય સાથે પોતાનું 'Buy' રેટિંગ ફરીથી પુષ્ટિ કર્યું છે.
ફર્મે નોંધ્યું કે જ્યારે કર પછીનો સમાયોજિત નફો અપેક્ષાઓ કરતાં થોડો ઓછો હતો, ત્યારે EBITDA અપેક્ષાઓ મુજબ હતો અને આવકે આગાહીઓને વટાવી દીધી હતી.
લૉયડ કન્ઝ્યુમરની કામગીરીએ અપેક્ષાઓને વટાવી દીધી હતી, જેમાં સેગમેન્ટની આવક અપેક્ષિત 8% ઘટાડા સામે વર્ષ-દર-વર્ષ માત્ર 6% ઘટી હતી.
મેનેજમેન્ટ અપેક્ષા રાખે છે કે દક્ષિણ ભારતમાં ઉનાળાની સિઝન શરૂ થતાં લૉયડ માટે ચેનલ ઇન્વેન્ટરી સામાન્ય થઈ જશે, અને વધતા ઇનપુટ ખર્ચનો સામનો કરવા માટે Q4FY26 માં 5-10% ભાવ વધારાની યોજના છે.
મહત્વપૂર્ણ કેબલ્સ અને વાયર્સ સેગમેન્ટમાં, Havells એ વધતા કોપરના ભાવ દ્વારા સમર્થિત 20% થી વધુ વોલ્યુમ વૃદ્ધિ નોંધાવી.
ડિસેમ્બર 2025 માં વાયર્સ માટે 65-70% અને કેબલ્સ માટે 90-100% ક્ષમતા ઉપયોગ મજબૂત હતો.
આ મજબૂત C&W કામગીરીના આધારે, JM Financial એ FY26E અર્નિંગ્સ પર શેર (EPS) અંદાજ 3% વધાર્યો, લાંબા ગાળાના EPS અંદાજોને મોટાભાગે સ્થિર રાખ્યા.
Nomura એ પણ પોતાનું 'Buy' સ્ટેન્સ જાળવી રાખ્યું, લક્ષ્ય ભાવ ₹1,769 થી વધારીને ₹1,798 કર્યો.
બ્રોકરેજને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને બાંધકામ ક્ષેત્રોમાંથી મજબૂત માંગ તેમજ કેબલ્સમાં ક્ષમતા વૃદ્ધિ દ્વારા C&W વૃદ્ધિને વેગ મળવાની અપેક્ષા છે.
Nomura 18% આવક સંયુક્ત વાર્ષિક વૃદ્ધિ દર (CAGR) નો અંદાજ લગાવે છે અને અપેક્ષા રાખે છે કે EBITDA માર્જિન FY26F માં 9.7% થી FY28F માં 11.5% સુધી સુધરશે, જે આ સમયગાળામાં 28% EPS CAGR માં પરિણમશે. ફર્મે પ્રકાશ પાડ્યો કે વ્યાપક વપરાશ પુનઃપ્રાપ્તિ ઓપરેટિંગ લીવરેજ અને માર્જિન વિસ્તરણ માટે મહત્વપૂર્ણ છે, જેમાં નજીકના ગાળામાં કોમોડિટી ફુગાવો અને ભાવ પાસ-થ્રુ મહત્વપૂર્ણ નિરીક્ષણ બની રહેશે.