Whalesbook
HUL એ માર્ચ ક્વાર્ટર (Q4 FY26) માટે 21% નો ચોખ્ખો નફો જાહેર કર્યો છે, જે ₹2,994 કરોડ થયો છે. કંપનીની આવક 8% વધીને ₹16,172 કરોડ નોંધાઈ છે, અને વોલ્યુમ ગ્રોથ 6% રહ્યો છે, જે છેલ્લા બાર ક્વાર્ટરમાં સૌથી મજબૂત વૃદ્ધિ છે.
જોકે, આંકડાઓ પર ઊંડાણપૂર્વક નજર કરીએ તો, અસાધારણ વસ્તુઓ (exceptional items) ને બાદ કરતાં ચોખ્ખો નફો ફક્ત 4% વધીને ₹2,711 કરોડ થયો છે. આ દર્શાવે છે કે વૈશ્વિક વોલેટિલિટી અને વધતા ઇનપુટ ખર્ચાઓને કારણે કંપનીના માર્જિન પર દબાણ છે. મેનેજમેન્ટના ખર્ચ ઘટાડવાના પ્રયાસો અને બ્રાન્ડ્સમાં રોકાણ છતાં, કોમોડિટીના ભાવ અને કરન્સીમાં થયેલા ફેરફારોની અસર જોવા મળી રહી છે. જોકે, EBITDA માર્જિન ક્રમિક રીતે 40 બેસિસ પોઈન્ટ્સ વધીને 23.7% થયું છે. જાહેરાત અને પ્રમોશન (A&P) ખર્ચ 6.0% વધીને ₹1,509 કરોડ થયો છે, જે બ્રાન્ડ બિલ્ડિંગમાં સતત રોકાણ દર્શાવે છે.
આ સાથે, HUL એ ₹22 નું અંતિમ ડિવિડન્ડ (final dividend) જાહેર કર્યું છે.
HUL નું માર્કેટ કેપ આશરે ₹5.38 ટ્રિલિયન છે. કંપનીનો પ્રાઈસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો લગભગ 46.19 છે, જે FMCG સેક્ટરના સરેરાશ 49.12 કરતાં થોડો ઓછો છે. માર્ચ 2021 માં તેના ટોચના 77.9x અને માર્ચ 2025 માં તેના પાંચ વર્ષના નીચલા સ્તર 49.4x થી આ વેલ્યુએશન ઘટી ગયું છે. સ્પર્ધકોની વાત કરીએ તો, Nestle India 77.05 ના P/E પર અને Varun Beverages 55.17 ના P/E પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે.
ભારતીય FMCG માર્કેટ મિશ્ર આર્થિક ચિત્રનો સામનો કરી રહ્યું છે. સ્થાનિક માંગ મજબૂત છે, પરંતુ પશ્ચિમ એશિયા જેવા ભૌગોલિક રાજકીય તણાવો આગામી નાણાકીય વર્ષમાં જોખમ ઊભું કરી શકે છે. કેટલાક ખર્ચાઓ ઘટી રહ્યા છે, જ્યારે ક્રૂડ ડેરિવેટિવ્ઝ જેવા અન્ય ખર્ચાઓ વધી રહ્યા છે. HUL માટે વૃદ્ધિની ટકાઉપણા (sustainability) અને માર્જિન સુધારણા અંગે ચિંતાઓ યથાવત છે. 4% નો અંતર્ગત નફો વૃદ્ધિ, 8% ની આવક વૃદ્ધિ કરતાં પાછળ રહી છે, જે દર્શાવે છે કે માર્જિન સુધારવું મુશ્કેલ બની રહ્યું છે.
એનાલિસ્ટ્સના મતે, HUL 20 બ્રાન્ડ્સ ધરાવે છે જે ₹100 કરોડ થી વધુ મૂલ્યની છે, જેમાં Vaseline અને Sunsilk ₹1,000 કરોડ વાર્ષિકને વટાવી જાય છે. તેમ છતાં, કિંમતની શક્તિ (pricing power) જાળવી રાખવી અને સ્પર્ધાત્મક બજારમાં ટકી રહેવું એક મુખ્ય પડકાર છે. કેટલાક એનાલિસ્ટ્સે રેટિંગ 'Hold' થી 'Sell' માં ડાઉનગ્રેડ કર્યું છે. સરેરાશ 12-મહિનાના પ્રાઈસ ટાર્ગેટ ₹2,600 થી ₹2,727 ની આસપાસ છે. HUL તેના મજબૂત બ્રાન્ડ્સ, નાણાકીય સ્વાસ્થ્ય અને બદલાતા બજાર સાથે અનુકૂલન સાધવાની ક્ષમતાને કારણે સાવચેતીભર્યા આશાવાદ સાથે આગળ વધી રહ્યું છે.