Whalesbook
વૈશ્વિક સ્તરે વિસ્તરણની નવી દિશા
Dabur India દ્વારા મોહિત મલ્હોત્રાને 17 ફેબ્રુઆરી, 2026 થી 'હોલ-ટાઇમ ડિરેક્ટર અને ગ્લોબલ ચીફ એક્ઝિક્યુટિવ ઓફિસર' તરીકે બઢતી આપવી, એ કંપનીની આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાં વધુ સક્રિય થવાની સ્પષ્ટ રણનીતિ દર્શાવે છે. મલ્હોત્રા હવે ભારત બહારના ઉભરતા અને વધુ વિકાસ ધરાવતા બજારોમાં કંપનીના વિસ્તરણનું નેતૃત્વ કરશે. તાજેતરમાં, FY25 ના ચોથા ક્વાર્ટરમાં સ્થાનિક વેચાણમાં 3% નો ઘટાડો અને નેટ પ્રોફિટમાં 8.4% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો. જોકે, કંપનીનો આંતરરાષ્ટ્રીય બિઝનેસ મજબૂત રહ્યો છે. Q3 FY26 માં, નાઇજીરીયામાં 38.5%, યુએસમાં 19.3% અને યુકેમાં 22.6% ના નોંધપાત્ર વિકાસ સાથે આંતરરાષ્ટ્રીય આવકમાં 11.1% નો વધારો થયો છે. આ નેતૃત્વ પરિવર્તન સૂચવે છે કે Dabur ભારત બહાર પણ મોટી તકો જોઈ રહ્યું છે, જ્યાં નવી ટોચની નેતૃત્વ ટીમ દ્વારા વૃદ્ધિને વેગ આપવાનો પ્રયાસ કરાશે.
ભારતીય બજાર પર વિશેષ ધ્યાન
આ ફેરફારોની સાથે, હરજીત એસ. ભલ્લાની ચીફ એક્ઝિક્યુટિવ ઓફિસર – ઇન્ડિયા બિઝનેસ તરીકેની નિમણૂક, ભારતીય બજાર જેવી મહત્વપૂર્ણ જગ્યા માટે અનુભવી FMCG એક્ઝિક્યુટિવ લાવે છે. ભલ્લા પાસે The Hershey Company માં VP, Canada & Global Customers તરીકે અને Hindustan Unilever Limited (HUL) માં 16 વર્ષથી વધુ સમય સુધી વિવિધ નેતૃત્વ ભૂમિકાઓમાં કામ કરવાનો દાયકાઓનો અનુભવ છે. તેઓ METRO Cash & Carry India માં પણ કામગીરીના નેતૃત્વનો અનુભવ ધરાવે છે. આ નિમણૂક દર્શાવે છે કે Dabur ભારતીય બજાર પર વિશેષ ધ્યાન આપવા માંગે છે. FY26 ના Q3 માં સ્થાનિક બજારમાં 3% નો વૃદ્ધિ દર રહ્યો હતો, પરંતુ Q4 FY25 માં 3% નો ઘટાડો અને માર્જિન પર દબાણ જેવી સ્થિતિ જોવા મળી હતી. ભલ્લાની નિમણૂક સ્થાનિક કામગીરીને નવી વ્યૂહાત્મક દિશા અને કાર્યક્ષમતા પ્રદાન કરશે.
બજાર અને ક્ષેત્રીય સ્પર્ધા
Dabur India નું વર્તમાન વેલ્યુએશન, જેનો P/E રેશિયો લગભગ 50-63 ની આસપાસ છે, તે ITC (P/E 11-19) ની સરખામણીમાં પ્રીમિયમ પર છે, પરંતુ Marico (57.3) અને Hindustan Unilever (HUL) (~37-55) ની રેન્જમાં આવે છે. FMCG સેક્ટર 2026 માં શહેરી માંગમાં સુધારા અને ગ્રામીણ વપરાશમાં સ્થિરતાને કારણે ઊંચા સિંગલ-ડિજિટ વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખે છે. જોકે, Dabur ના તાજેતરના પ્રદર્શન, ખાસ કરીને Q4 FY25 માં સ્થાનિક વોલ્યુમમાં ઘટાડો, સૂચવે છે કે તે કેટલાક સ્પર્ધકો કરતાં વધુ પડકારોનો સામનો કરી રહ્યું છે. Reliance જેવા નવા ખેલાડીઓ પણ આક્રમક રીતે વિસ્તરણ કરી રહ્યા છે, તેથી Dabur ની વ્યૂહરચનાએ વૈશ્વિક પહેલ અને સ્થાનિક બજારમાં પોતાની સ્થિતિ મજબૂત કરવાની જરૂર છે.
શેરની કામગીરી અને તાજેતરનો સંદર્ભ
તાજેતરમાં Dabur India ના શેરમાં ખાસ તેજી જોવા મળી નથી. 2025 માં શેરમાં આશરે 7% અને છેલ્લા એક વર્ષમાં (મે 2025 સુધી) 15% નો ઘટાડો નોંધાયો હતો. આ સમયગાળા દરમિયાન Q4 FY25 ના નબળા પરિણામો આવ્યા હતા, જેના કારણે કેટલાક એનાલિસ્ટ્સે તેમના રેટિંગ્સ અને ટાર્ગેટ પ્રાઈસ ઘટાડ્યા હતા. તાજેતરના પડકારો છતાં, મોહિત મલ્હોત્રાના કાર્યકાળ દરમિયાન ગ્રામીણ વિસ્તરણ અને આયુર્વેદિક વારસા પર ભાર મૂકવામાં આવ્યો હતો. આ નેતૃત્વ પુનર્ગઠન તાજેતરની શેરની નબળી કામગીરી અને માર્જિન દબાણના સંદર્ભમાં થયું છે, જે વિકાસના નવા તબક્કાને વેગ આપવાનો ઈરાદો દર્શાવે છે.
નિષ્ણાતોનો અભિપ્રાય અને ભવિષ્યની દિશા
Dabur India માટે મોટાભાગના એનાલિસ્ટ્સનો અભિપ્રાય 'હોલ્ડ' (Hold) ની તરફી છે, જેનો સરેરાશ 12-મહિનાનો ટાર્ગેટ પ્રાઇસ આશરે INR 546.68 છે, જે લગભગ 5.84% ના નજીવા અપસાઇડ સૂચવે છે. આ દૃષ્ટિકોણ FY26 માં ઊંચા સિંગલ-ડિજિટ વૃદ્ધિ અને સ્વાસ્થ્ય અને વેલનેસ સેક્ટરમાં M&A (Mergers & Acquisitions) પર ફરીથી ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાના અંદાજો પર આધારિત છે. કંપની FY25-28 દરમિયાન ડબલ-ડિજિટ રેવન્યુ CAGR હાંસલ કરવા માટે પણ સંરચનાત્મક પહેલ કરી રહી છે. ભલ્લાની ભારતીય કામગીરીમાં નિમણૂક અને મલ્હોત્રાના વૈશ્વિક કાર્યભારની સફળતા આ લક્ષ્યોને હાંસલ કરવા અને શેરના ભાવને પુનઃમૂલ્યાંકન કરવા માટે નિર્ણાયક બનશે. Dabur ના Dow Jones Sustainability Index (DJSI) સ્કોરમાં 83 સુધીનો સુધારો ESG સિદ્ધાંતો પ્રત્યેની પ્રતિબદ્ધતા દર્શાવે છે.