Whalesbook
Associated Breweries & Distilleries (ABD) એ નાણાકીય વર્ષ 2026 (FY26) ના પરિણામો જાહેર કર્યા છે, જેમાં કંપનીએ તેની અત્યાર સુધીની સૌથી વધુ વાર્ષિક કમાણી નોંધાવી છે. કન્સોલિડેટેડ EBITDA માં 25.8% નો ઉછાળો આવી ₹568 કરોડ થયો છે, જ્યારે પેટ (PAT) 13% વધીને ₹220 કરોડ થયો છે. આ મજબૂત વાર્ષિક પરફોર્મન્સના પગલે, બોર્ડે FY25 માં ₹3.6 પ્રતિ શેરની સામે 50% ડિવિડન્ડ વધારીને ₹5.4 પ્રતિ શેર જાહેર કરવાનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો છે.
જોકે, FY26 ના ચોથા ક્વાર્ટર (Q4) માં ચિત્ર થોડું અલગ રહ્યું. નેટ પ્રોફિટ ગયા વર્ષના ₹79 કરોડની સરખામણીમાં 52.1% ઘટીને ₹38 કરોડ રહ્યો. આ તીવ્ર ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ પાછલા સમયગાળા સંબંધિત ₹45.45 કરોડ નો એક વખતનો ટેક્સ ચાર્જ હતો. આ અસરને બાદ કરતાં, કંપનીનું ઓપરેશનલ પરફોર્મન્સ મજબૂત રહ્યું, જેમાં Q4 EBITDA માં 21.2% નો વધારો થઈ ₹182 કરોડ થયું અને માર્જિન 179 બેસિસ પોઈન્ટ્સ વધીને 17.9% થયું.
સમગ્ર વર્ષ માટે રેવન્યુ 11.5% વધીને ₹3,949 કરોડ પહોંચી, જે મુખ્યત્વે હાયર-માર્જિન પ્રીમિયમ અને અબોવ (P&A) સેગમેન્ટમાં 26.8% ના નોંધપાત્ર વોલ્યુમ વધારા દ્વારા સંચાલિત હતી. આ પ્રીમિયમ સેગમેન્ટ હવે કુલ વેચાણ વોલ્યુમના 47.2% હિસ્સો ધરાવે છે, જે FY25 માં 40.4% હતો. ABD નો ફ્લેગશિપ બ્રાન્ડ, ICONiQ White Whisky, જે 2022 માં લોન્ચ થયો હતો, તે સતત બીજા વર્ષે વિશ્વનો સૌથી ઝડપથી વિકસતો મિલિયોનેર સ્પિરિટ્સ બ્રાન્ડ બન્યો છે, FY26 માં 10 મિલિયન કેસ વટાવી 87.8% નો વિકાસ દર નોંધાવ્યો છે.
બેકવર્ડ ઇન્ટિગ્રેશન (backward integration) પ્રયાસો, જેમ કે સપ્ટેમ્બર 2025 માં કાર્યરત થયેલ તેલંગાણામાં નવો PET બોટલ મેન્યુફેક્ચરિંગ પ્લાન્ટ, દ્વારા ગ્રોસ માર્જિન 350 બેસિસ પોઈન્ટ્સ વધીને 45.6% થયું. આ પગલાંનો ઉદ્દેશ્ય ખર્ચ ઘટાડવાનો અને સપ્લાય ચેઇનને સુરક્ષિત કરવાનો છે. ઓપરેટિંગ કેશ ફ્લોમાં નાટકીય સુધારો થયો, જે FY25 માં નેગેટિવ ₹678 કરોડથી વધીને પોઝિટિવ ₹362 કરોડ થયો, જે વર્કિંગ કેપિટલ મેનેજમેન્ટમાં સુધારો દર્શાવે છે.
કંપનીએ તેની આંતરરાષ્ટ્રીય હાજરી પણ વિસ્તૃત કરી છે, જે હવે 23 દેશોથી વધીને 36 દેશો માં કાર્યરત છે. એક્સપોર્ટ રેવન્યુ 14.1% વધીને ₹235 કરોડ થયું. ABD તેની બેકવર્ડ ઇન્ટિગ્રેશન યોજનાઓ ચાલુ રાખી રહ્યું છે, જેમાં FY27 ના પ્રથમ H1 માં તેલંગાણામાં એક સિંગલ મોલ્ટ ડિસ્ટિલરી, મહારાષ્ટ્રમાં ENA ડિસ્ટિલરીનું વિસ્તરણ અને FY27 માટે ઉત્તર પ્રદેશમાં બોટલિંગ યુનિટનો સમાવેશ થાય છે. KION Blenders માં 50% હિસ્સાનું અધિગ્રહણ પણ FY28 ના Q4 સુધીમાં ડ્યુઅલ-મોડ ડિસ્ટિલરી સ્થાપિત કરશે.
જોકે, ABD નો સ્ટોક પબ્લિક એક્સચેન્જો પર સાર્વજનિક રીતે ઉપલબ્ધ નથી, જે યુનાઇટેડ સ્પિરિટ્સ લિમિટેડ અથવા રાડિકો ખૈતાન જેવી લિસ્ટેડ કંપનીઓની સરખામણીમાં તેના સીધા મૂલ્યાંકનને જટિલ બનાવે છે. કંપનીના નોંધપાત્ર મૂડી ખર્ચના આયોજનો અમલીકરણના જોખમો ધરાવે છે અને તેમાં મોટા પ્રારંભિક રોકાણની જરૂર પડે છે. પ્રીમિયમ સેગમેન્ટ પર વધુ પડતી નિર્ભરતા અને ICONiQ White Whisky ની સતત ઝડપી વૃદ્ધિ પર આધાર રાખવો એ પણ અસ્થિરતા લાવી શકે છે. વધુમાં, ભારતીય આલ્કોહોલ ઉદ્યોગ નિયમનકારી ફેરફારો, સંભવિત કર અને નીતિગત ફેરફારોનો સામનો કરે છે, જે નફાકારકતા અને બજાર પ્રવેશને અસર કરી શકે છે. મોટા સ્પર્ધકો પાસે સ્થાપિત વિતરણ નેટવર્ક પણ ભાવ દબાણ ઊભું કરી શકે છે.
નાણાકીય વર્ષ 2027 (FY27) માટે, ABD નું મેનેજમેન્ટ મધ્ય-ટીન (mid-teens) રેવન્યુ વૃદ્ધિની આગાહી કરે છે. કંપનીનો ઉદ્દેશ્ય FY28 સુધીમાં આશરે 18% EBITDA માર્જિન હાંસલ કરવાનો છે, જે કાર્યક્ષમતા અને પ્રોડક્ટ મિક્સ દ્વારા નફાકારકતા વધારવાના સતત પ્રયાસો પર ભાર મૂકે છે. આ આઉટલુક ભારતના પ્રીમિયમ સ્પિરિટ્સ માર્કેટમાં સતત વૃદ્ધિની અપેક્ષા પર આધારિત છે.