સોના-ચાંદીમાં તેજી: સેન્ટ્રલ બેંકોએ હોલ્ડિંગ્સ વધાર્યા; ભાવ ઘટતાં ETF રોકાણ વ્યૂહરચના જાહેર

સેન્ટ્રલ બેંકોએ તેમના સોનાના ભંડારમાં નોંધપાત્ર વધારો કર્યો છે, Q3 2025 માં 220 ટનની ખરીદી સાથે, જે પાછલા ક્વાર્ટર કરતાં 28% વધુ છે, તેમ વર્લ્ડ ગોલ્ડ કાઉન્સિલે અહેવાલ આપ્યો છે. સોનું, જે આર્થિક અનિશ્ચિતતાઓના સમયમાં સુરક્ષિત આશ્રય સંપત્તિ (safe haven asset) તરીકે જોવામાં આવે છે, તેણે નોંધપાત્ર ભાવ અસ્થિરતા (price volatility)નો અનુભવ કર્યો છે. તાજેતરમાં તેણે 10 ગ્રામ દીઠ રૂ. 1,32,294 ની રેકોર્ડ ઊંચાઈ સ્પર્શી હતી, પરંતુ હવે MCX પર લગભગ 6.88 ટકા ઘટીને રૂ. 1,23,180 પર વેપાર કરી રહ્યું છે.

મોતીલાલ ઓસવાલ ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસિસ લિ. ના પ્રીશિયસ મેટલ રિસર્ચ અને એનાલિસ્ટ માનવ મોદીએ જણાવ્યું કે, આ વર્ષની તાજેતરની 60-70 ટકા તેજીમાં થોડો નફો બુકિંગ (profit booking) વાજબી છે. સોનાનો લાંબા ગાળાનો આઉટલૂક (long-term outlook) તેજીનો રહેલો છે, જે આર્થિક ડેટા, સંભવિત લિક્વિડિટી ઇન્ફ્યુઝન (liquidity infusion), સેન્ટ્રલ બેંકોની સતત ખરીદી, સ્થિર ETF ઇનફ્લો (steady ETF inflows) અને વ્યાપક વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાઓ દ્વારા સમર્થિત છે. મોદીએ તીવ્ર વધારા પર નફો બુક કરવાની અને ઘટાડા પર ખરીદી કરવાની વ્યૂહરચના સૂચવી છે.

યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજ દરમાં ઘટાડો (3.75–4 ટકા) કરવાથી બજારના સેન્ટિમેન્ટ પર પણ અસર થઈ છે. જ્યારે શરૂઆતમાં રાજકીય દબાણ હોવાનું માનવામાં આવતું હતું, ફેડ ચેરમેન પોવેલે સંકેત આપ્યો કે ફુગાવાના જોખમો (inflation risks) યથાવત છે. બજાર એવી અપેક્ષા રાખે છે કે લેબર માર્કેટ નબળો ન પડે ત્યાં સુધી ફેડ સંપૂર્ણ ઇઝિંગ સાયકલમાં (easing cycle) પ્રવેશ કરશે નહીં, જેના કારણે ડિસેમ્બરમાં દર ઘટાડાની સંભાવનામાં તીવ્ર ઘટાડો થશે. આ અનિશ્ચિતતાએ નજીકના ગાળામાં સોના અને ચાંદીની ઉપલી ગતિને મર્યાદિત કરી દીધી છે, જોકે કોઈપણ ડોવિશ શિફ્ટ (dovish shift) અથવા પુષ્ટિ થયેલ દર ઘટાડો તેજીને ફરીથી ઉત્તેજીત કરી શકે છે.

વધુ ઇમ્પ્લાઇડ વોલેટિલિટી (implied volatility) ને કારણે સોનામાં હાલમાં અસામાન્ય રીતે મોટા દૈનિક ભાવ વધઘટ જોવા મળી રહી છે, જે રોકાણકારોને સાવચેતીભર્યા, સ્ટેગર્ડ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ એપ્રોચ (staggered investment approach) અપનાવવા માટે પ્રોત્સાહિત કરે છે. સ્થાનિક બજારમાં, USD/INR 90 ની નજીક હોવાથી, રૂ. 1,18,000 થી રૂ. 1,20,000 ની સપોર્ટ રેન્જ (support range) ઓળખવામાં આવી છે, અને જો આ બેઝ જળવાઈ રહે તો આગામી વર્ષમાં રૂ. 1,30,000 અને રૂ. 1,37,000 ના સંભવિત ઉપલા લક્ષ્યાંકો છે.

ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) સહિત સેન્ટ્રલ બેંકો વ્યૂહાત્મક રીતે સોનું ખરીદવાનું ચાલુ રાખી રહી છે. RBI એ એપ્રિલ અને સપ્ટેમ્બર 2025 વચ્ચે લગભગ 600 કિલો સોનું ઉમેર્યું, જેનાથી તેનો ભંડાર લગભગ 880 ટન થયો. આ સતત ખરીદી વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાઓ સામે હેજ (hedge) તરીકે સોનાની ભૂમિકાને પ્રકાશિત કરે છે અને લાંબા ગાળાની ભાવ સ્થિરતા માટે આધાર પૂરો પાડે છે.

ચાંદીએ પણ સોના કરતાં વધુ સારું પ્રદર્શન કર્યું છે, જે સુરક્ષિત આશ્રય સંપત્તિ (safe-haven asset) અને નોંધપાત્ર ઔદ્યોગિક એપ્લિકેશન્સ (industrial applications) તરીકે તેની બેવડી ભૂમિકા દ્વારા સંચાલિત છે. EVs, સૌર ઉત્પાદન (solar manufacturing), અને સ્વચ્છ ઊર્જા ટેકનોલોજી (clean-energy technologies) ના વધતા જતા ઉપયોગ સાથે, ઔદ્યોગિક વપરાશ (industrial consumption) માં વધુ વૃદ્ધિ થવાની ધારણા છે. જ્યારે વૈશ્વિક પુરવઠામાં કડકાઈ (global supply tightness) એક માળખાકીય મુદ્દો છે, તાત્કાલિક અછત ઓછી થવી અને ઔદ્યોગિક તથા રોકાણ બંને ચેનલોમાંથી સતત માંગ સૂચવે છે કે ચાંદીની તેજી ચાલુ રહી શકે છે.

ભારતમાં ગોલ્ડ અને સિલ્વર ETF (ETFs) માં નોંધપાત્ર વૃદ્ધિ જોવા મળી છે, જેમાં ગોલ્ડ ETF માટે મેનેજમેન્ટ હેઠળની સંપત્તિ (Assets Under Management - AUM) રૂ. 1 લાખ કરોડની નજીક અને સિલ્વર ETF માટે રૂ. 35,000 કરોડ છે. આ ETF એક પારદર્શક, લિક્વિડ અને ખર્ચ-અસરકારક રોકાણ માર્ગ પ્રદાન કરે છે. એક વર્ષ કે તેથી વધુ સમયગાળાવાળા રોકાણકારો માટે, ગોલ્ડ અથવા સિલ્વર ETF માં ફાળવણી એક સમજદાર વૈવિધ્યકરણ વ્યૂહરચના (prudent diversification strategy) તરીકે ભલામણ કરવામાં આવે છે.

Impact: આ સમાચારનો ભારતીય શેરબજાર અને રોકાણકારો પર નોંધપાત્ર પ્રભાવ પડે છે, જે કોમોડિટી ભાવના વલણો, સેન્ટ્રલ બેંકની વ્યૂહરચનાઓ અને કિંમતી ધાતુઓ અને સંબંધિત ETF માટે રોકાણ ભલામણોમાં અંતर्दૃષ્ટિ પ્રદાન કરે છે. આ વિશ્લેષણ સીધા ભારતીય રોકાણકારો માટે નાણાકીય આયોજન અને પોર્ટફોલિયો વૈવિધ્યકરણ નિર્ણયોને પ્રભાવિત કરે છે. રેટિંગ: 8/10.