ધાતુઓના ભાવમાં તોફાની તેજી: ટેરિફ ઘટ્યા અને ટેકનોલોજીની માંગ વધી, રોકાણકારો માટે નવી દિશા?

આ ગ્લોબલ કોમોડિટી માર્કેટમાં આવેલી તેજીનું મુખ્ય કારણ ટેરિફમાં ઘટાડો અને ટેકનોલોજી ક્ષેત્રોમાં ધરમૂળથી વધેલી માંગ છે. નિર્મલ બંગ સિક્યોરિટીઝના કોમોડિટીઝ રિસર્ચના હેડ, કુણાલ શાહ જણાવે છે કે, 'ટેરિફમાં થયેલા ઘટાડાએ મુખ્ય ઇકોનોમી, ખાસ કરીને ચીન અને બ્રાઝિલમાં ડિમાન્ડની સ્થિતિને સુધારી છે, જેનાથી વધુ સારી અપેક્ષાઓ બંધાઈ રહી છે.' આ ફેરફારને કારણે મેટલ માર્કેટમાં મોટા પાયે સ્ટોક એકત્ર કરવાની પ્રવૃત્તિઓ શરૂ થઈ છે, જે ઔદ્યોગિક કોમોડિટીના ભાવને મજબૂત ટેકો આપી રહી છે. હાલમાં કોપરના ભાવ $13,000 પ્રતિ ટન ની આસપાસ છે, અને શાહ માને છે કે ઇલેક્ટ્રિક વાહનો (EVs), રિન્યુએબલ એનર્જી અને AI-આધારિત ડેટા સેન્ટર્સની વધતી માંગને કારણે કોપરના ભાવમાં નોંધપાત્ર વધારો થશે. તેમણે કોપરનો લાંબા ગાળાનો ટાર્ગેટ $16,500–$17,000 પ્રતિ ટન સુધી સુધાર્યો છે. એલ્યુમિનિયમ $3,100-$3,125 પ્રતિ ટનના ભાવે ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે, અને શાહના મતે, પુરવઠાની સ્થિતિમાં કડકાઈ અને ક્લીન એનર્જી તથા EV ક્ષેત્રોમાંથી મજબૂત માંગના સમર્થન સાથે, આ ભાવ $3,000 ના બેઝ લેવલથી વધીને $3,400–$3,500 સુધી પહોંચી શકે છે. ઝીંકના ભાવ પણ $3,300-$3,400 પ્રતિ ટનની આસપાસ મજબૂત દેખાઈ રહ્યા છે, અને આગાહી છે કે 2026 ના પ્રથમ ક્વાર્ટરના અંત સુધીમાં પુરવઠાની અછત વચ્ચે ભાવ $3,399.91 સુધી પહોંચી શકે છે.

વિશ્લેષકો એવી આગાહી કરી રહ્યા છે કે 2026 બેઝ મેટલ્સ માટે મૂલ્યવાન ધાતુઓ કરતાં વધુ ફાયદાકારક રહેશે. ઔદ્યોગિક ધાતુઓ સતત પુરવઠાની અછત, મોટા ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર રોકાણો અને ટેરિફ પછીના વૃદ્ધિના ગતિશીલતાને કારણે શ્રેષ્ઠ પ્રદર્શન કરે તેવી અપેક્ષા છે. ચીન એક મુખ્ય ગ્રાહક અને ઉત્પાદક બંને હોવાથી તેની ભૂમિકા કેન્દ્રિય છે, જોકે તેની ઔદ્યોગિક નીતિઓ, જેમાં સ્મેલ્ટિંગમાં વધુ પડતી ક્ષમતાને નિયંત્રિત કરવાના પ્રયાસોનો સમાવેશ થાય છે, તે પુરવઠામાં જટિલ દબાણ ઊભું કરે છે. ચીનના ટોચના કોપર સ્મેલ્ટર્સે ઉત્પાદનમાં ઘટાડો જાહેર કર્યો છે, જે રિફાઈન્ડ કોપરની ઉપલબ્ધતાને મર્યાદિત કરી શકે છે અને ભાવોને ટેકો આપી શકે છે, જ્યારે આયાતી કોન્સન્ટ્રેટ પરની નિર્ભરતા ઘટાડવાના પ્રયાસો પણ સૂચવે છે. વૈશ્વિક સ્તરે, 2026–27 માં ધાતુઓના ભાવ વધુ મજબૂત થવાની અપેક્ષા છે, જેમાં એલ્યુમિનિયમ, નિકલ, ટીન અને કોપર સૌથી વધુ વધારો દર્શાવે તેવી સંભાવના છે. આ આશાવાદ EV માં એલ્યુમિનિયમનો વ્યાપક ઉપયોગ અને ઇલેક્ટ્રિફિકેશન અને AI ડેટા સેન્ટર્સમાં કોપરની નિર્ણાયક ભૂમિકા જેવા માળખાકીય માંગ ફેરફારો દ્વારા સમર્થિત છે. વૈશ્વિક એલ્યુમિનિયમ બજાર 2026 સુધી ખાધમાં રહેવાની ધારણા છે, વિકાસશીલ અર્થતંત્રોમાંથી માંગ વૃદ્ધિ અને યુરોપિયન ગ્રીન ડીલ જેવી પહેલથી નિયમન-સંચાલિત વપરાશ ભાવને સ્થિરતા આપી શકે છે.

તેજીના વલણ છતાં, કોમોડિટી માર્કેટના દ્રષ્ટિકોણમાં નોંધપાત્ર જોખમો છવાયેલા છે. સિલ્વર, જે હાલમાં $88–$91 પ્રતિ ઔંસના ભાવે ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે, તે ઔદ્યોગિક ઉપયોગો પર ભારે નિર્ભરતાને કારણે ખાસ કરીને સંવેદનશીલ છે, જે તેની માંગનો અડધાથી વધુ હિસ્સો ધરાવે છે. ગોલ્ડથી વિપરીત, સિલ્વરમાં સતત સેન્ટ્રલ બેંક ખરીદીનો ટેકો નથી, જેનાથી તેની કિંમતની દિશા સોલાર, ઇલેક્ટ્રોનિક્સ અને EV જેવા ક્ષેત્રોના સતત સ્વાસ્થ્ય પર ખૂબ આધાર રાખે છે. વિશ્લેષકો $95 થી $100 પ્રતિ ઔંસની નજીક સિલ્વર માટે મજબૂત પ્રતિકાર જોઈ રહ્યા છે, અને ઉત્પાદન કાર્યક્ષમતા, જેમ કે સોલાર પેનલ ઉત્પાદનમાં 'ઓછા ઉપયોગ' (thrifting) થી સંભવિત અવરોધો આવી શકે છે, જે પ્રતિ યુનિટ સિલ્વરની સામગ્રી ઘટાડે છે. વધુમાં, સિલ્વરના પુરવઠામાં માળખાકીય અછત, જે બેઝ મેટલ માઇનિંગની આડપેદાશ તરીકે તેની સ્થિતિમાંથી ઉદ્ભવે છે, તેનો અર્થ એ છે કે માંગમાં અચાનક વધારાને પુરવઠો ઝડપથી અનુકૂલિત કરી શકતો નથી, પરંતુ તેનો અર્થ એ પણ છે કે મુખ્ય ઔદ્યોગિક માંગમાં કોઈપણ મંદી ભાવ પર અપ્રમાણસર અસર કરી શકે છે. વ્યાપક બજારના જોખમોમાં વેપાર નીતિના ઘર્ષણની સંભાવના શામેલ છે; જ્યારે ટેરિફ ઘટી રહ્યા છે, ત્યારે રિફાઈન્ડ કોપર અને એલ્યુમિનિયમ પરના ભૂતકાળના યુએસ ટેરિફ અને વેપાર નીતિની અનિશ્ચિતતા સપ્લાય ચેઇનને અવરોધી શકે છે. ચીનનું આર્થિક ગતિ અને ઔદ્યોગિક ઉત્પાદન, માંગનું ચાલક હોવા છતાં, વધુ પડતી ક્ષમતા અને સંભવિત નીતિ ફેરફારો સંબંધિત જોખમો પણ રજૂ કરે છે જે વૈશ્વિક પુરવઠાને અસર કરી શકે છે. જો વૈશ્વિક આર્થિક વૃદ્ધિ મંદ પડે, તો ઔદ્યોગિક ધાતુઓની માંગ, જે હાલમાં પ્રાથમિક ચાલક છે, તે ઝડપથી સંકોચાઈ શકે છે, જે સમગ્ર ક્ષેત્રમાં ભાવો પર નોંધપાત્ર દબાણ લાવશે.

2026 માટેનું દ્રષ્ટિકોણ બેઝ મેટલ્સ અને કીમતી ધાતુઓ વચ્ચે તફાવત સૂચવે છે. બેઝ મેટલ્સ, ખાસ કરીને કોપર અને એલ્યુમિનિયમ, ઊર્જા સંક્રમણ, AI ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને વૈશ્વિક વિકાસ પ્રોજેક્ટ્સમાંથી માળખાકીય માંગ અને મર્યાદિત પુરવઠા દ્વારા સમર્થિત, સતત મજબૂતાઈ માટે તૈયાર છે. કોપરના ભાવ માટેની આગાહીઓ અલગ અલગ છે, કેટલાક વિશ્લેષકો $11,000–$12,500 પ્રતિ ટન સુધી ભાવ વધારવા માટે ખાધની આગાહી કરી રહ્યા છે, જોકે 2026 માટે અન્ય આગાહીઓ વધુ મધ્યમ છે. એલ્યુમિનિયમ તેના ગ્રીન ટેકનોલોજી અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરમાં આવશ્યક ભૂમિકાને કારણે સતત ભાવ વૃદ્ધિ જોવા મળશે તેવી અપેક્ષા છે. સિલ્વર, જોકે, વધુ સૂક્ષ્મ માર્ગનો સામનો કરે છે, તેને વર્તમાન પ્રતિકાર સ્તરોથી આગળ તેનો ઉછાળો જાળવી રાખવા માટે સતત ઔદ્યોગિક માંગ વૃદ્ધિની જરૂર પડશે, જેની કામગીરી ચોક્કસ ટેકનોલોજી અપનાવવાના દરો અને વ્યાપક આર્થિક ચક્ર સાથે વધુને વધુ બંધાયેલી છે.