Whalesbook
ભૌગોલિક રાજકીય સંઘર્ષનું ભયાવહ પરિણામ:
અમેરિકા અને ઈઝરાયેલના ઈરાન સામેના વધતા લશ્કરી પગલાંને કારણે Strait of Hormuz એક મહત્વપૂર્ણ ચૉકપોઈન્ટ (chokepoint) બની ગઈ છે, જેના લીધે વૈશ્વિક એનર્જી પ્રવાહ લગભગ ઠપ્પ થઈ ગયો છે. વીમા કંપનીઓએ કવરેજ પાછું ખેંચી લીધું છે અને શિપિંગ કંપનીઓ પોતાના કાફલાને આ અસ્થિર વિસ્તારથી દૂર લઈ જઈ રહી છે. આ ભૌતિક પુરવઠા અવરોધ OPEC+ દ્વારા એપ્રિલ માટે 206,000 બેરલ પ્રતિ દિવસ (barrels per day) ના નજીવા ઉત્પાદન વધારાના નિર્ણયને માત્ર પ્રતિકાત્મક બનાવે છે. બ્રેન્ટ ક્રૂડ (Brent crude) ફ્યુચર્સમાં ભારે ઉછાળો જોવા મળ્યો, જે 2 માર્ચ, 2026 ના રોજ લગભગ $79.39 પ્રતિ બેરલ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો હતો. આ ભાવ એક વર્ષથી વધુ સમયનો સૌથી ઊંચો સ્તર છે.
ભાવ વધારાની આગાહી અને જોખમ પ્રીમિયમ:
Citigroup ના વિશ્લેષકો માને છે કે નજીકના ગાળામાં બ્રેન્ટ $80–$90 ની રેન્જમાં ટ્રેડ કરશે, જ્યારે Wood Mackenzie ચેતવણી આપે છે કે જો પરિવહન પ્રવાહ ઝડપથી પુનઃસ્થાપિત નહીં થાય તો ભાવ $100 પ્રતિ બેરલને વટાવી શકે છે. Goldman Sachs નો અંદાજ છે કે વર્તમાન ભાવોમાં પહેલાથી જ $18- પ્રતિ બેરલનું યુદ્ધ જોખમ પ્રીમિયમ (war risk premium) શામેલ છે. આ વિક્ષેપનું કદ ઐતિહાસિક દાખલાઓ કરતા ઘણું વધારે છે; Strait of Hormuz સંપૂર્ણ બંધ થવાથી દરરોજ 20 મિલિયન બેરલ થી વધુનો પુરવઠો અટકી શકે છે, જે 1973 ના તેલ પ્રતિબંધ (Oil Embargo) અથવા 1979 ની ઈરાની ક્રાંતિની અસર કરતા અનેકગણું વધારે છે.
ઉત્પાદન ક્ષમતામાં અછત અને LNG બજાર પર અસર:
તાત્કાલિક પરિવહન સંકટ ઉપરાંત, વૈશ્વિક તેલ બજાર ઉત્પાદન ક્ષમતામાં ગંભીર અછતનો સામનો કરી રહ્યું છે. વિશ્લેષકો સહમત છે કે નોંધપાત્ર ઉત્પાદન ક્ષમતા હવે લગભગ ફક્ત સાઉદી અરેબિયા અને UAE માં જ કેન્દ્રિત છે. RBC ના વિશ્લેષક Helima Croft ખાસ કરીને સાઉદી અરેબિયાને એકમાત્ર OPEC+ ઉત્પાદક તરીકે ઓળખાવે છે જેની પાસે નોંધપાત્ર શેષ ઉત્પાદન ક્ષમતા છે. તાજેતરના અઠવાડિયામાં સાઉદી અરેબિયાના ઉત્પાદનમાં વધારો થયો હોવાના અહેવાલો છે, પરંતુ તેની નિકાસ ક્ષમતા Strait of Hormuz ખુલવા પર નિર્ભર છે. UAE 2027 સુધીમાં 5 મિલિયન બેરલ પ્રતિ દિવસ ની ઉત્પાદન ક્ષમતા હાંસલ કરવાનું લક્ષ્ય ધરાવે છે, પરંતુ તે પણ પરિવહન સમસ્યાઓથી પ્રભાવિત છે.
LNG માર્કેટમાં ગંભીર સંકટ:
તે જ સમયે, લિક્વિફાઇડ નેચરલ ગેસ (LNG) બજારો પણ સમાન ગંભીર, પરંતુ ઓછા પ્રકાશિત, વિક્ષેપોનો સામનો કરી રહ્યા છે. કતાર, જે વૈશ્વિક પુરવઠાના લગભગ 20% માટે જવાબદાર એક મુખ્ય LNG નિકાસકાર છે, તે તેના તમામ ઉત્પાદનો Strait of Hormuz દ્વારા મોકલે છે. ચાલી રહેલ પરિવહન સ્થગિતતા યુરોપ અને એશિયામાં ગેસ આયાત કરતા દેશોને ધમકી આપે છે. યુરોપિયન નેચરલ ગેસ ફ્યુચર્સ (TTF) માં 20% થી વધુનો વધારો થયો છે અને તે લગભગ €39 પ્રતિ MWh પર પહોંચી ગયો છે, જ્યારે પ્રાદેશિક સ્ટોરેજ સ્તરો નિર્ણાયક રીતે નીચા, 31% થી નીચે રહ્યા છે, જે ગયા વર્ષે 40% ની સરખામણીમાં ઓછું છે.
બજારની નબળાઈ અને ભવિષ્યનો માર્ગ:
વર્તમાન એનર્જી માર્કેટની સ્થિતિ અત્યંત નબળાઈ (fragility) દ્વારા વર્ગીકૃત થયેલ છે, જે ઘટતી જતી ઉત્પાદન ક્ષમતા અને એક જ, સંવેદનશીલ પરિવહન બિંદુ પર વધુ પડતી નિર્ભરતાનું પરિણામ છે. મોટાભાગના OPEC+ સભ્યો પાસે વધુ દાવપેચ માટે ઓછી જગ્યા છે. સાઉદી અરેબિયા અને UAE માં બાકી રહેલી ઉત્પાદન ક્ષમતા સૈદ્ધાંતિક રહે છે જો Strait of Hormuz બંધ થવાને કારણે તેમનું તેલ વૈશ્વિક બજારો સુધી પહોંચી શકતું નથી. બજાર મનોવિજ્ઞાન ભાવની હલચલને વધારી રહ્યું છે, અને ભૌગોલિક રાજકીય જોખમ પ્રીમિયમ વર્તમાન ભાવોને નોંધપાત્ર રીતે પ્રભાવિત કરી રહ્યું છે. વર્તમાન પરિસ્થિતિ સતત ભાવ વધારા અને વ્યાપક આર્થિક વિક્ષેપ (ખાદ્ય, પરિવહન અને ખાતર ખર્ચને અસર કરે છે) નું જોખમ ઊભું કરે છે. તેલ અને ગેસના ભાવનો માર્ગ સંપૂર્ણપણે Strait of Hormuz ના બંધ રહેવાના સમયગાળા અને મધ્ય પૂર્વમાં તણાવ ઘટાડવાની ગતિ પર નિર્ભર રહેશે. જો સંઘર્ષ યથાવત રહે છે અને પરિવહન માર્ગો બંધ રહે છે, તો ભાવ $100 પ્રતિ બેરલને વટાવી શકે છે. જ્યાં સુધી ભૌગોલિક રાજકીય પરિસ્થિતિ અસ્થિર રહેશે ત્યાં સુધી બજાર લાંબા સમય સુધી અનિશ્ચિતતાનો સામનો કરી રહ્યું છે.