Whalesbook
પુરવઠામાં તંગી અને ભાવમાં ઉછાળો
ચીનમાં સિલ્વર (Silver) ના સ્ટોક (Inventory) માં આવેલી ઐતિહાસિક ઘટાડો ચાંદીના ભાવમાં તેજી લાવવાનું મુખ્ય કારણ બન્યો છે. શાંઘાઈ ફ્યુચર્સ એક્સચેન્જ (SHFE) પર સિલ્વરનો સ્ટોક ઘટીને માત્ર 350 ટન રહ્યો છે, જે 2015 પછીનો સૌથી નીચો સ્તર છે. આ ઘટાડો જાન્યુઆરી 2021 માં નોંધાયેલા લગભગ 3,000 ટનના સર્વોચ્ચ સ્તર કરતાં 88% ઓછો છે. ચીનમાંથી 2025 દરમિયાન લંડન સહિત અન્ય દેશોમાં થયેલી મોટી સિલ્વર નિકાસે પણ ભૌતિક પુરવઠાને વધુ કડક બનાવ્યો છે.
આ સપ્લાય શોકને કારણે MCX પર સિલ્વર ફ્યુચર્સ (Futures) માં 3% નો મોટો ઉછાળો જોવા મળ્યો, જેમાં માર્ચ ડિલિવરી કોન્ટ્રાક્ટ ₹2,65,821 પ્રતિ કિલોગ્રામ પર ટ્રેડ થયો. તાજેતરમાં, વૈશ્વિક સ્તરે ચાંદીના ભાવ $120 પ્રતિ ઔંસ (Ounce) ને પાર કરી ગયા હતા, જોકે ફેબ્રુઆરીની શરૂઆતમાં તેમાં થોડો ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો. હાલમાં સ્પોટ પ્રાઈસ (Spot Price) આશરે $84.46 USD ની આસપાસ છે, જે બજારની મજબૂતી દર્શાવે છે.
ઔદ્યોગિક માંગનો ટેકો અને મેક્રોહેડવિન્ડ્સ
ભાવમાં આ ઉતાર-ચઢાવ (Volatility) પાછળ વૈશ્વિક સિલ્વર માર્કેટમાં સતત માળખાકીય ખાધ (Structural Deficit) જોવા મળી રહી છે, જે 2026 માં 67 મિલિયન ઔંસ સુધી વિસ્તરી શકે છે. આનો મુખ્ય આધાર મજબૂત ઔદ્યોગિક માંગ છે. સોલાર PV સિસ્ટમ, ઇલેક્ટ્રિક વાહનો (EVs), અને એડવાન્સ ઇલેક્ટ્રોનિક્સ જેવા ક્ષેત્રોમાં સિલ્વર અનિવાર્ય છે. EVs ની માંગ 2026 સુધીમાં 70-75 મિલિયન ઔંસ સુધી પહોંચવાનો અંદાજ છે.
જોકે, આ તેજી સામે કેટલાક પડકારો પણ છે. ફેડરલ રિઝર્વની મોનેટરી પોલિસી (Monetary Policy) એક મહત્વપૂર્ણ પરિબળ છે. વ્યાજ દરમાં વધારાના સંકેતો ચાંદી જેવા નોન-યીલ્ડિંગ એસેટ્સ પર દબાણ લાવી શકે છે. આ ઉપરાંત, ચીનના એક્સચેન્જ ઇન્વેન્ટરી ભલે ઓછી હોય, પરંતુ 2025 માં તેની નિકાસ 16 વર્ષના ઉચ્ચતમ સ્તરે પહોંચી હતી, જે દર્શાવે છે કે કુલ ભૌતિક ઉપલબ્ધતા એટલી ચિંતાજનક ન પણ હોય. ગોલ્ડ-સિલ્વર રેશિયો 50 થી નીચે ગયો છે, જે સોનાની સરખામણીમાં ચાંદીનું મજબૂત પ્રદર્શન દર્શાવે છે.
વિશ્લેષકોના મંતવ્યો: આશાવાદ અને સાવચેતી
બજાર વિશ્લેષકો (Analysts) ચાંદીના ભવિષ્ય અંગે વિભાજિત છે. કેટલાક $300-$500 પ્રતિ ઔંસ જેવા આકાશી લક્ષ્યાંકો દર્શાવી રહ્યા છે, જ્યારે અન્ય $180 પ્રતિ ઔંસનો ટાર્ગેટ પ્રાઈસ (Target Price) આપી રહ્યા છે. તેનાથી વિપરીત, Goldman Sachs 2026 માટે સરેરાશ $75-$85 પ્રતિ ઔંસનો અંદાજ લગાવે છે, જ્યારે J.P. Morgan નો અંદાજ $81/oz છે.
ચાંદીના ભાવમાં ઐતિહાસિક રીતે ઘણી વોલેટિલિટી જોવા મળી છે. સિલ્વર મુખ્યત્વે કોપર, લીડ અને ઝીંક જેવી ધાતુઓના ઉત્પાદન સાથે આડપેદાશ (Byproduct) તરીકે મળે છે, તેથી માંગ વધતાં તેનું ઉત્પાદન સરળતાથી વધારી શકાતું નથી. સોલાર સેક્ટરમાં ભાવ વધારાને કારણે સિલ્વરનો ઉપયોગ ઘટાડવાના પ્રયાસો પણ માંગને મર્યાદિત કરી શકે છે. જોકે, સતત માળખાકીય ખાધ અને મજબૂત ઔદ્યોગિક માંગને કારણે મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે ચાંદીના ભાવમાં તેજીનો માહોલ યથાવત રહી શકે છે. ઘણા વિશ્લેષકો $80-$120 પ્રતિ ઔંસ અથવા તેથી વધુની રેન્જમાં ભાવ સ્થિર થવાની સંભાવના જોઈ રહ્યા છે.