Whalesbook
27 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ, ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ અને ટેરિફ સંબંધિત ચિંતાઓને કારણે સોના અને ચાંદીના ફ્યુચર્સમાં તેજી જોવા મળી. MCX પર, એપ્રિલ ડિલિવરી માટે ગોલ્ડ ફ્યુચર્સ 0.29% વધીને ₹1,60,172 પ્રતિ 10 ગ્રામ બંધ થયા, જ્યારે મે ડિલિવરી માટે સિલ્વર ફ્યુચર્સ 2.44% ઉછળીને ₹2,74,486 પ્રતિ કિલોગ્રામ પર પહોંચ્યા. COMEX પર પણ, ગોલ્ડ ફ્યુચર્સ 0.19% વધીને $5,204.3 પ્રતિ ઔંસ અને સિલ્વર ફ્યુચર્સ 3.16% વધીને $90.350 પ્રતિ ટ્રોય ઔંસ રહ્યા, જે ઊંચા ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ્સ દ્વારા સમર્થિત હતા.
જોકે, આ ફ્યુચર્સ માર્કેટની તેજી છતાં, તાજેતરના ETF પ્રદર્શનમાં એક મોટો વિરોધાભાસ સ્પષ્ટપણે જોવા મળ્યો છે. ખાસ કરીને ફેબ્રુઆરી 2026 દરમિયાન, Gold ETFs એ સરેરાશ 3% નો વધારો દર્શાવ્યો છે. બીજી તરફ, Silver ETFs માં ભારે ઘટાડો જોવા મળ્યો છે, જે આશરે 15.66% જેટલો ગગડી ગયા છે. આ સ્થિતિ દર્શાવે છે કે ફ્યુચર્સ માર્કેટમાં થયેલી વૃદ્ધિ, ETF રોકાણકારો માટે તાજેતરના સમયમાં સિલ્વર માટે પડકારજનક બની રહી છે.
મૂળભૂત કારણોની વાત કરીએ તો, સોના અને ચાંદી જેવી કિંમતી ધાતુઓમાં હાલની મજબૂતી અનેક ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ અને મેક્રોઇકોનોમિક અનિશ્ચિતતાઓનું પરિણામ છે. મધ્ય પૂર્વમાં વધી રહેલો તણાવ, ખાસ કરીને યુએસ અને ઈરાન વચ્ચે, સોનાને 'સેફ-હેવન એસેટ' (Safe-Haven Asset) તરીકે વધુ મજબૂત બનાવે છે. આ સાથે, યુએસ વેપાર નીતિ અને ટેરિફ અંગેની અનિશ્ચિતતા, અને તાજેતરમાં સુપ્રીમ કોર્ટના એક નિર્ણય જે અગાઉના ડ્યુટીઝને પડકારે છે, તે બજારમાં અસ્થિરતા અને રોકાણકારોની સાવચેતી વધારી રહ્યા છે. યુએસ ડોલર ઇન્ડેક્સ (DXY) માં છેલ્લા વર્ષમાં જોવા મળેલી નબળાઈ પણ સામાન્ય રીતે સોના અને ચાંદી જેવી કોમોડિટીઝ માટે ફાયદાકારક રહી છે.
વધુમાં, સેન્ટ્રલ બેંકો યુએસ ડોલર હોલ્ડિંગ્સમાંથી વૈવિધ્યકરણ કરીને સોનાના ભંડારમાં સતત વધારો કરી રહી છે, જે સોના માટે એક મજબૂત ડિમાન્ડ પૂરી પાડે છે. ચાંદી, જોકે, 'સેફ-હેવન' માંગ ઉપરાંત ઔદ્યોગિક ક્ષેત્રમાં, ખાસ કરીને ગ્રીન એનર્જી સેક્ટર જેવા કે સોલાર પેનલ અને ઇલેક્ટ્રિક વાહનોમાં તેના મહત્વપૂર્ણ ઉપયોગને કારણે પણ લાભ મેળવે છે. આ બેવડી માંગ ચાંદીને વધુ અસ્થિરતા અને ઊંચા બીટા (Beta) તરફ દોરી જાય છે.
27 ફેબ્રુઆરી, 2026 સુધીમાં, ચાંદીના ભાવમાં વાર્ષિક ધોરણે નોંધપાત્ર વધારો જોવા મળ્યો હતો, જે 189.42% સુધી પહોંચ્યો હતો, અને જાન્યુઆરી 2026 માં $121.64 નો સર્વોચ્ચ સ્તર હાંસલ કર્યો હતો. ઐતિહાસિક રીતે જોઈએ તો, ફેબ્રુઆરી 2025 માં ચાંદી લગભગ $32.23 આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહી હતી, જ્યારે સોનું લગભગ $2,814.60 હતું. આ દર્શાવે છે કે છેલ્લા વર્ષમાં બંને ધાતુઓમાં નોંધપાત્ર વૃદ્ધિ થઈ છે. જોકે, આ ભાવ વધારામાં ચાંદીની ઊંચી અસ્થિરતા અને નાના માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન (Market Capitalization) ની ભૂમિકા મહત્વની રહી છે.
વિશ્લેષકો સોના અંગે સાવચેતીપૂર્વક આશાવાદી છે, ભૌગોલિક જોખમોને કારણે $6,200 પ્રતિ ઔંસ સુધીના અનુમાનો લગાવી રહ્યા છે. જ્યારે ઘણા લોકો 2026 માં સતત સેન્ટ્રલ બેંકની ખરીદી અને ભંડારના વૈવિધ્યકરણથી સોનાને ટેકો મળવાની અપેક્ષા રાખે છે, ત્યારે ચાંદીના ETFs ના ભિન્ન પ્રદર્શન સૂચવે છે કે બીજા માટે સટ્ટાકીય ઉત્સાહ ઓછો થઈ રહ્યો છે. ફેબ્રુઆરી 2026 માં ચાંદીના ETFs માં થયેલો 15.66% નો તીવ્ર ઘટાડો, Gold ETFs ના 3% ના નજીવા વધારાની સામે, ચાંદીના રોકાણકારો માટે એક નોંધપાત્ર જોખમ પરિબળ રજૂ કરે છે. આ તીવ્ર વિસંગતતા સૂચવે છે કે ચાંદીની ઝડપી વૃદ્ધિ તેની સહજ અસ્થિરતા અને સટ્ટાકીય સંવેદનશીલતા સામે ઝઝૂમી રહી છે.
ભવિષ્યમાં, ભૌગોલિક રાજકીય તણાવમાં ઘટાડો અથવા ફેડરલ રિઝર્વ (Federal Reserve) ની ઓછી આક્રમક નીતિ વલણ 'સેફ-હેવન' માંગ ઘટાડી શકે છે. ફેડરલ રિઝર્વે ફેબ્રુઆરી 2026 માં ફેડરલ ફંડ્સ રેટની લક્ષ્યાંક રેન્જ 3-3/4% પર જાળવી રાખી હતી, પરંતુ ફુગાવા અને રોજગારીના ડેટા ભાવિ નીતિને પ્રભાવિત કરી શકે છે. જો ફુગાવો યથાવત રહે તો ઊંચા વ્યાજ દરો બિન-ઉપજ આપતી સંપત્તિઓ જેવી કે સોના માટે headwinds ઊભા કરી શકે છે. વધુમાં, વિશ્વ બેંકે 2026 માં કોમોડિટીના ભાવમાં એકંદરે 7% ઘટાડો થવાનો અંદાજ મૂક્યો છે, જે વ્યાપક કોમોડિટી બજારો માટે સંભવિતપણે પડકારજનક વાતાવરણ સૂચવે છે. ચાંદી માટે, ઔદ્યોગિક માંગ પર ભારે નિર્ભરતા તેને વૈશ્વિક આર્થિક મંદી માટે ખાસ કરીને સંવેદનશીલ બનાવે છે.
2026 માટે કિંમતના અનુમાનોમાં વધારો જોવા મળ્યો છે, જે મુખ્યત્વે ચાલુ ભૌગોલિક રાજકીય અને મેક્રોઇકોનોમિક અનિશ્ચિતતાઓને કારણે છે. જોકે, ફેબ્રુઆરી 2026 માં Gold ETFs ના 3% ના વધારા અને Silver ETFs ના 15.66% ના નોંધપાત્ર ઘટાડા વચ્ચેનો તફાવત રોકાણકારો માટે સાવચેતીનો સંકેત છે. UBS ના વિશ્લેષકો સોના માટે $6,200/oz સુધી પહોંચવાની સંભાવના જુએ છે, પરંતુ તાજેતરના Silver ETFs માં થયેલો તીવ્ર સુધારો, ચાંદીની વધેલી સટ્ટાકીય સંવેદનશીલતા અને કિંમતી ધાતુઓના બજારને આકાર આપતી જટિલ ગતિશીલતાને રેખાંકિત કરે છે.