Whalesbook
મધ્ય પૂર્વના તણાવથી રશિયાની તેલ આવકમાં ઉછાળો
Russia એપ્રિલ મહિના માટે તેની ઓઇલ ટેક્સ આવકમાં નોંધપાત્ર વધારો જોવા માટે તૈયાર છે, જે અંદાજે 700 અબજ રુબલ ($9 બિલિયન) સુધી પહોંચી શકે છે. આ વૃદ્ધિ પાછળનું મુખ્ય કારણ મધ્ય પૂર્વમાં ઈરાન પર થયેલા હુમલા બાદ ઊર્જા બજારમાં આવેલી અસ્થિરતા છે, જેના કારણે સ્ટ્રેટ ઓફ હોર્મુઝ જેવા મહત્વપૂર્ણ શિપિંગ રૂટ્સ બંધ થયા છે. આ સંકટને કારણે બ્રેન્ટ ક્રૂડ ફ્યુચર્સ $100 પ્રતિ બેરલ થી ઉપર ગયું અને માર્ચની શરૂઆતમાં $126 ની આસપાસ પહોંચ્યું. પરિણામે, Russia નું Urals ક્રૂડ બ્લેન્ડ એપ્રિલ 2026 ની શરૂઆતમાં $116 પ્રતિ બેરલ થી ઉપર પહોંચ્યું છે, જે છેલ્લા 13 વર્ષનો સૌથી ઊંચો ભાવ છે. આ ભાવ અગાઉના અઠવાડિયામાં $45 થી નીચે હતા અને માર્ચમાં સરેરાશ $77 પ્રતિ બેરલ હતા, જે Russia ના 2026 ના સ્ટેટ બજેટમાં ધારવામાં આવેલા $59 કરતા ઘણો વધારે છે. આ માર્ચ મહિનાની આશરે 327 અબજ રુબલ ની ઓઇલ ટેક્સ આવક કરતાં મોટો વધારો દર્શાવે છે.
આંતરિક Fiscal Strain અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પર હુમલા
આગળ વધીએ તો, તાત્કાલિક આવકમાં વધારો થયો હોવા છતાં, Russia ની આંતરિક fiscal સ્થિતિ ચિંતાનો વિષય છે. દેશ 2025 ના અંતે 5.64 ટ્રિલિયન રુબલ (2.6% GDP) ના બજેટ ડેફિસિટ સાથે સમાપ્ત થયો હતો. 2026 ના પ્રથમ ક્વાર્ટર માટેના પ્રારંભિક ડેટા સૂચવે છે કે આ ડેફિસિટ વધીને 4.58 ટ્રિલિયન રુબલ (1.9% GDP) થયો છે, જે Q1 2025 માં જોવાયેલા 0.9% ના ડેફિસિટ કરતાં નોંધપાત્ર વધારો દર્શાવે છે. આ fiscal દબાણમાં જાન્યુઆરી-માર્ચ 2026 દરમિયાન ઓઇલ અને ગેસની આવકમાં 45.4% નો ભારે વાર્ષિક ઘટાડો, જે માત્ર 1.44 ટ્રિલિયન રુબલ રહ્યો, તે પણ ઉમેરો કરે છે. આ કટોકટી પહેલાની fiscal સમસ્યાઓ દર્શાવે છે, જેમાં 2025 માં ઓઇલ અને ગેસની આવક 2020 પછી સૌથી ઓછી રહેવાનો અંદાજ છે.
આ આર્થિક દબાણો ઉપરાંત, Russia ના ઊર્જા ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પર સતત હુમલાઓ થઈ રહ્યા છે. યુક્રેનના ડ્રોન હુમલાઓએ ઓઇલ ટર્મિનલ્સ અને સુવિધાઓને નિશાન બનાવ્યા છે, જેના કારણે મોટું નુકસાન થયું છે. માર્ચના અંતમાં, આ હુમલાઓએ Ust-Luga અને Primorsk જેવા મુખ્ય Baltic એક્સપોર્ટ પોર્ટ્સને નિષ્ક્રિય કરીને લગભગ $1 બિલિયન ની આવક ગુમાવી હોવાનો અહેવાલ છે, જે Russia ના સી-બોર્ન ઓઇલના 40% થી વધુનું સંચાલન કરે છે. ઓક્ટોબર 2025 સુધીમાં, યુક્રેનના હુમલાઓએ Russia ની લગભગ 40% ઓઇલ રિફાઇનિંગ ક્ષમતાને બંધ કરી દીધી હતી. નિકાસમાં સીધા અવરોધો ઉપરાંત, આ હુમલાઓને કારણે 2025 માં રશિયન ઓઇલ ક્ષેત્રને કુલ 1 ટ્રિલિયન રુબલ ($12.9 બિલિયન) નું નુકસાન થયું હતું.
નિષ્ણાતોની ચેતવણી: એક અસ્થાયી વૃદ્ધિ
હાલમાં આવકમાં થયેલો વધારો મધ્ય પૂર્વ કટોકટી કેટલો સમય ચાલે છે તેના પર ખૂબ આધાર રાખે છે. જ્યારે Russia એક મોટા ઓઇલ નિકાસકાર તરીકે લાભ મેળવી રહ્યું છે, ત્યારે તેની ઉત્પાદન અને નિકાસ ક્ષમતા નબળી છે. Urals અને Brent ક્રૂડ વચ્ચેનો ઘટતો ડિસ્કાઉન્ટ, જે Russia માટે સકારાત્મક વિકાસ છે, તે ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરના નુકસાનથી જોખમમાં મુકાઈ શકે છે. વિશ્લેષકો ચેતવણી આપે છે કે વર્તમાન આવકમાં થયેલો વધારો કામચલાઉ હોઈ શકે છે, અને સતત બજેટ ડેફિસિટ અને ઊંચા લશ્કરી ખર્ચ લાંબા ગાળાના fiscal પડકારો ઉભા કરે છે. Russia નું consolidated બજેટ ડેફિસિટ 2025 માં GDP ના 3.9% સુધી પહોંચ્યું, જે મુખ્યત્વે યુદ્ધ ખર્ચમાં વધારાને કારણે હતું. બજેટને સંતુલિત કરવા માટે ઊંચી ઊર્જા કિંમતો પર આધાર રાખવાથી મોસ્કો એક જોખમી સ્થિતિમાં મુકાયો છે; મધ્ય પૂર્વમાં કોઈપણ તણાવ ઓછો થતાં આ કમાણી ઝડપથી ઘટી શકે છે, જે આંતરિક નાણાકીય નબળાઈઓને ઉજાગર કરશે. વધુમાં, નિકાસ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરને યુક્રેન દ્વારા વ્યૂહાત્મક રીતે નિશાન બનાવવું એ આવક મેળવવામાં સતત ખતરો ઉભો કરે છે.
Russia ને fiscal અને સુરક્ષાના જોખમોનો સામનો કરવો પડી રહ્યો છે
મધ્ય પૂર્વ સંકટને કારણે એપ્રિલ માટે Russia ની ઓઇલ ટેક્સ આવકનું અનુમાન મજબૂત લાગે છે, પરંતુ ભવિષ્ય અનિશ્ચિત છે. અંદાજિત $9 બિલિયન ની આવક એ ટૂંકા ગાળાનો લાભ છે, દેશની fiscal સમસ્યાઓનો ઉકેલ નથી. Russia એ ઊંચી ઓઇલ કિંમતોનો લાભ લેવા સાથે તેના ઉત્પાદન અને નિકાસ ક્ષમતાઓ પરના સતત ખતરાઓને પહોંચી વળવાની જરૂર છે. ઊર્જા સંપત્તિઓ પર યુક્રેનના સતત હુમલાઓ, માળખાકીય બજેટ ડેફિસિટ સાથે મળીને, સૂચવે છે કે વર્તમાન લાભ લાંબા ગાળાના નાણાકીય દબાણને સરભર કરી શકશે નહીં. Russia ની નાણાકીય સ્થિરતા અસ્થિર ભૌગોલિક રાજકીય વાતાવરણ અને નુકસાનથી નિર્ણાયક ઊર્જા ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરને સુરક્ષિત કરવાની તેની ક્ષમતા સાથે ભારે જોડાયેલી છે.