ઈરાન યુદ્ધની અસર: વૈશ્વિક ઓઈલ રિઝર્વમાંથી રેકોર્ડ માત્રામાં તેલ બહાર, ભાવમાં ભડકો

કટોકટીમાં રેકોર્ડ તેલનો ઘટાડો

એક મોટી ભૌગોલિક રાજકીય ઘટનાને કારણે વૈશ્વિક ઓઈલ ઇન્વેન્ટરીમાં અત્યાર સુધીનો સૌથી મોટો સંકલિત ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. દેશો વધતા સંઘર્ષની અસરને ઘટાડવા માટે વ્યૂહાત્મક રિઝર્વનો ઉપયોગ કરી રહ્યા છે. યુ.એસ. એનર્જી ઇન્ફોર્મેશન એડમિનિસ્ટ્રેશન (EIA) અનુસાર, 2025 ના અંત સુધીમાં વૈશ્વિક વ્યૂહાત્મક ઓઈલ સ્ટોક લગભગ 2.5 અબજ બેરલ હતો. 400 મિલિયન બેરલ કરતાં વધુના સમન્વયિત ઈમરજન્સી રિલીઝ પછી આ બફર ઝડપથી ઘટી રહ્યું છે. ઇન્ટરનેશનલ એનર્જી એજન્સી (IEA) એ આ ઘટાડાની શરૂઆત કરી હતી, જેમાં યુ.એસ. એ તેના સ્ટ્રેટેજિક પેટ્રોલિયમ રિઝર્વ (SPR) માંથી નોંધપાત્ર ફાળો આપ્યો હતો.

સંઘર્ષે મોટી રિઝર્વ રિલીઝને વેગ આપ્યો

આ મુખ્ય હસ્તક્ષેપ યુ.એસ.-ઈરાન યુદ્ધ વચ્ચે, એક નિર્ણાયક વૈશ્વિક ઉર્જા પરિવહન માર્ગ, હોર્મુઝની સામુદ્રધુનીના બંધ થવાને કારણે થયો હતો. આ વિક્ષેપને કારણે તેલના પ્રવાહમાં ગંભીર ઘટાડો થયો છે, જેના કારણે પુરવઠામાં દૈનિક 8 થી 12 મિલિયન બેરલ નો ઘટાડો થયો છે અને માર્ચ 2026 ની શરૂઆત સુધીમાં બ્રેન્ટ ક્રૂડના ભાવ $120 પ્રતિ બેરલ થી વધી ગયા હતા. તેના પ્રતિભાવમાં, IEA એ 400 મિલિયન બેરલ છોડવાનું નક્કી કર્યું, જે તેની અત્યાર સુધીની સૌથી મોટી સંકલિત ઈમરજન્સી રિલીઝ છે. યુ.એસ. એ તેના SPR માંથી 172 મિલિયન બેરલ ફાળવ્યા, જે માર્ચના અંતમાં શરૂ થયું અને લગભગ 120 દિવસ સુધી ચાલવાની અપેક્ષા છે.

ચીનની વિરોધાભાસી વ્યૂહરચના અને વિશ્લેષણ

જ્યારે અસ્થિર બજારોને સ્થિર કરવા અને ભાવના આંચકાને હળવા કરવા માટે રચાયેલ છે, ત્યારે વ્યૂહાત્મક રિઝર્વનો આટલો મોટો ઘટાડો આ પગલાંઓની લાંબા ગાળાની અસરકારકતા અંગે પ્રશ્નો ઉભા કરે છે. તે દરમિયાન, ચીને તેના પોતાના વ્યૂહાત્મક સ્ટોકપાઇલ્સનું આક્રમક રીતે નિર્માણ કર્યું છે, જે ડિસેમ્બર 2025 સુધીમાં લગભગ 1.4 અબજ બેરલ સુધી પહોંચી ગયું છે અને 2026 માં પણ ઇન્વેન્ટરી ઉમેરવાનું ચાલુ રાખ્યું છે. ઉચ્ચ ભૌગોલિક રાજકીય જોખમો વચ્ચે ઉર્જા સુરક્ષાની ચિંતાઓને કારણે આ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવામાં આવ્યું છે. સરકારી અને રાષ્ટ્રીય તેલ કંપનીઓની હોલ્ડિંગ્સ સહિત આ સ્ટોકપાઇલિંગ, ચીનને બાહ્ય પુરવઠા વિક્ષેપો સામે મજબૂત બફર આપે છે.

ઐતિહાસિક રીતે, IEA દ્વારા સંકલિત રિલીઝ 2022 માં 182 મિલિયન બેરલ અને 2011 માં 60 મિલિયન બેરલ જેવી નાની રહી છે. વર્તમાન 400 મિલિયન બેરલ ની પ્રતિબદ્ધતા એક વિશાળ વધારો છે, જે 1991 થી થયેલા હસ્તક્ષેપો કરતાં 23.5 ગણી મોટી છે, અને તે IEA ની કુલ ઈમરજન્સી સ્ટોક ક્ષમતાના 25-30% નો ઘટાડો કરી શકે છે. વિશ્લેષકો ચેતવણી આપે છે કે આ રિલીઝ એક 'કામચલાઉ ઉપાય' છે અને પુરવઠામાં મૂળભૂત વિક્ષેપોને હલ કરતા નથી.

જ્યારે ભૂતકાળની રિઝર્વ રિલીઝે ઐતિહાસિક રીતે પ્રતિ બેરલ $10-$20 નો ઘટાડો કર્યો છે, ત્યારે ભૌગોલિક રાજકીય જોખમ અને સટ્ટાખોરી દ્વારા સંચાલિત બજારની અસ્થિરતાનો અર્થ એ છે કે સ્થિર ભાવ સ્થિરતાની ખાતરી નથી. EIA અને OPEC ના વિરોધાભાસી અંદાજો આ અનિશ્ચિતતા દર્શાવે છે. EIA એ શરૂઆતમાં અપેક્ષિત ઇન્વેન્ટરી બિલ્ડ્સના આધારે 2026 માટે નીચા તેલના ભાવની આગાહી કરી હતી, પરંતુ સંઘર્ષ-સંચાલિત ભાવ વધારાને કારણે 2026 માટે Brent સરેરાશ $96/b અને Q2 માં $115/b ની ટોચની સુધારેલી આગાહીઓ થઈ છે. યુ.એસ. EPA દ્વારા ફેબ્રુઆરી 2026 માં વાહન ઉત્સર્જન ધોરણોને રદ કરવા જેવા નિયમનકારી ફેરફારો પણ લાંબા ગાળાની માંગને અસર કરી શકે છે.

રિઝર્વ રિલીઝ પર આધાર રાખવાના જોખમો

પુરવઠાના આંચકા સામે પ્રાથમિક સાધન તરીકે વ્યૂહાત્મક રિઝર્વ રિલીઝનો ઉપયોગ કરવાથી નોંધપાત્ર જોખમો રહેલા છે. આ વિશાળ, અભૂતપૂર્વ ઘટાડો સામૂહિક ઈમરજન્સી પ્રતિભાવ ક્ષમતાને નોંધપાત્ર રીતે ઘટાડે છે, જેનાથી વૈશ્વિક બજાર ભવિષ્યના સંકટ માટે વધુ સંવેદનશીલ બને છે. આ રિઝર્વને ફરીથી ભરવાથી અન્ય નીતિગત લક્ષ્યો સાથે સ્પર્ધા થશે અને રાષ્ટ્રો જ્યારે ફરીથી સ્ટોક કરશે ત્યારે ભાવ વધી શકે છે. મુખ્ય મુદ્દો હોર્મુઝની સામુદ્રધુનીના પુરવઠા વિક્ષેપનો રહે છે, જેને રિઝર્વ રિલીઝ હલ કરતા નથી. ચીનની આક્રમક સ્ટોક-બિલ્ડીંગ વ્યૂહરચના, જે 'અજેયતા' અને વ્યૂહાત્મક લાભ મેળવવા માટે રચાયેલ છે, તે SPR રિલીઝની પ્રતિક્રિયાશીલ પ્રકૃતિથી વિપરીત છે અને ઉર્જા સુરક્ષા પ્રત્યે અલગ અભિગમ દર્શાવે છે.

જ્યારે વિશ્લેષણ સૂચવે છે કે બજારો 2026 ના અંત સુધીમાં અનુકૂલન સાધતા ભાવ $70/b ની આસપાસ આવી શકે છે, ત્યારે ચાલુ સંઘર્ષ અને માળખાકીય નુકસાનને કારણે સૌથી ખરાબ સંજોગો ભાવને સ્થિર થતાં પહેલાં ઘણો વધારે મોકલી શકે છે. તાત્કાલિક સંકટ ઓછું થયા પછી વૈશ્વિક પુરવઠો અને માંગના મૂળભૂત સિદ્ધાંતો આખરે ફરીથી પ્રભુત્વ મેળવશે, પરંતુ ઘટેલા ઈમરજન્સી રિઝર્વ ભવિષ્યમાં ભાવમાં મોટા ઉછાળાને વધારી શકે છે.

બજાર સતત અસ્થિરતા માટે તૈયાર

મધ્ય પૂર્વ સંઘર્ષની અવધિ અને પરિણામ અનિશ્ચિત રહેતાં એનર્જી માર્કેટના સહભાગીઓ સતત અસ્થિરતા માટે તૈયારી કરી રહ્યા છે. આ રેકોર્ડ રિઝર્વ રિલીઝની અસરકારકતા હોર્મુઝની સામુદ્રધુનીના ફરીથી ખુલવા પર નિર્ણાયક રીતે નિર્ભર રહેશે, જે અનિશ્ચિત છે. વિશ્લેષકો ભાર મૂકે છે કે સ્ટોક રિલીઝ એ ટૂંકા ગાળાનો ઉપાય છે, પુરવઠા અસંતુલનનો માળખાકીય ઉકેલ નથી. ઘટેલા વ્યૂહાત્મક રિઝર્વ વધુ વૈવિધ્યસભર પુરવઠા સ્ત્રોતો, ભૌગોલિક રાજકીય હોટસ્પોટ્સથી દૂર ઉત્પાદન ક્ષમતામાં વધારો અને વૈકલ્પિક ઉર્જા તરફ સંભવિત ઝડપી સંક્રમણની જરૂરિયાત દર્શાવે છે. જોકે, આર્થિક મંદી અને નિયમનકારી નીતિઓમાંથી માંગનું દબાણ પણ દેખાઈ રહ્યું છે.