સોના-ચાંદીમાં મોટી ઉથલપાથલ! રેકોર્ડ બાદ ભાવ ઘટ્યા, હવે શું છે રોકાણકારોએ જાણવા જેવું?

બજારમાં 'પોઝિશનિંગ રીસેટ'નો સમય

વૈશ્વિક બજારોમાં સોના અને ચાંદીના વાયદા (Futures) માં ભારે અસ્થિરતા જોવા મળી રહી છે, ખાસ કરીને રેકોર્ડ ઊંચાઈને સ્પર્શ્યા બાદ. 6 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ, MCX પર ચાંદી પ્રતિ કિલોગ્રામ ₹2,37,456 પર જોવા મળી, જે 2.61% નો ઘટાડો દર્શાવે છે. બીજી તરફ, સોનાના વાયદા ₹1,49,000 થી ₹1,55,000 પ્રતિ 10 ગ્રામ ની રેન્જમાં ટ્રેડ થઈ રહ્યા હતા. આ કરેક્શન એવા સમયે આવ્યું છે જ્યારે સોનાના ભાવ ₹1,80,000–₹1,81,000 ની નજીક પહોંચી ગયા હતા અને ચાંદી ₹4,20,000 ના રેકોર્ડ સ્તરે હતી.

આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ ફેડરલ રિઝર્વની નાણાકીય નીતિ અંગેની અટકળો તેજ બની છે. ખાસ કરીને, રાષ્ટ્રપતિ ટ્રમ્પ દ્વારા કેવિન વોર્શ (Kevin Warsh) જેવા કડક વલણ ધરાવતા ઉમેદવારની નિમણૂકને કારણે બજારમાં ચિંતા વધી છે. આ ઉપરાંત, અમેરિકી ડોલરમાં આવેલી તેજીએ પણ leveraged unwinding અને પ્રોફિટ-ટેકિંગને પ્રોત્સાહન આપ્યું, જેના પરિણામે ભાવમાં ઝડપી ઘટાડો થયો અને બજારમાં અનિશ્ચિતતા વધી. આંતરરાષ્ટ્રીય સ્તરે, વૈશ્વિક સોનાના ભાવ લગભગ $4,852 પ્રતિ ઔંસ (ounce) અને ચાંદી $72 પ્રતિ ઔંસ ની આસપાસ હતી, જે સમાન વૈશ્વિક દબાણ દર્શાવે છે. આ અસ્થિરતા નીતિ સંકેતો અને રોકાણકારોની ભાવનામાં થતા ફેરફારો પ્રત્યે બજારની સંવેદનશીલતાને ઉજાગર કરે છે.

સ્થાયી માળખાકીય ટેકો યથાવત

તાજેતરના ભાવના આંચકા છતાં, સોના અને ચાંદી માટે મૂળભૂત ટેકો યથાવત છે, જે સૂચવે છે કે આ એક 'રીસેટ' (reset) છે, 'ટ્રેન્ડ રિવર્સલ' (trend reversal) નથી. વિશ્વભરની સેન્ટ્રલ બેંકો (Central Banks) હજુ પણ સોનાની ખરીદી કરી રહી છે, જેનું લક્ષ્ય યુએસ ડોલરથી પોર્ટફોલિયો વૈવિધ્યકરણ (diversification) કરવાનું છે. અંદાજ મુજબ, 2025 માં સેન્ટ્રલ બેંકોએ લગભગ 863 ટન સોનાની ખરીદી કરી હતી, અને 2026 માં પણ લગભગ 800 ટન ની ખરીદી ચાલુ રહેવાની ધારણા છે. આ સતત માંગ સોનાના ભાવ માટે મજબૂત આધાર પૂરો પાડે છે, અને J.P. Morgan એ આગાહી કરી છે કે 2026 ના અંત સુધીમાં સોનાનો સરેરાશ ભાવ $5,055 પ્રતિ ઔંસ રહી શકે છે. ભૂ-રાજકીય તણાવ (Geopolitical Tensions), જે વૈશ્વિક પરિદ્રશ્યની સતત વિશેષતા છે, તે સોનાના 'સેફ-હેવન' (safe-haven) આકર્ષણને વધુ મજબૂત બનાવી રહ્યું છે.

આ જ રીતે, ચાંદી પણ AI અને ગ્રીન એનર્જી જેવા વિકસતા ક્ષેત્રોમાંથી મજબૂત ઔદ્યોગિક માંગ (Industrial Demand) થી લાભ મેળવી રહી છે, જે તેની કુલ વપરાશના લગભગ 50% હિસ્સો ધરાવે છે. આ માંગ નાણાકીય નીતિથી સ્વતંત્ર રીતે એક બેઝલાઇન પૂરી પાડે છે. Bank of America ના વિશ્લેષકો 2026 માં ચાંદીના ભાવ સરેરાશ $56 પ્રતિ ઔંસ રહેવાની આગાહી કરે છે, જેમાં $65 સુધીના ઉછાળાની શક્યતા છે.

તુલનાત્મક ગતિશીલતા અને ભવિષ્યનું અનુમાન

ચાંદીની આંતરિક અસ્થિરતા, તેના નાના બજાર મૂડીકરણ (market capitalization) અને સોનાની સરખામણીમાં વધુ સટ્ટાકીય ભાગીદારીને કારણે, મેક્રો ઇકોનોમિક ફેરફારો પર વધુ ઉચ્ચારણ ભાવ સ્વિંગ દર્શાવે છે. એપ્રિલ 2026 ના કોન્ટ્રાક્ટ માટે સોનાના વાયદા ₹1,50,318 પ્રતિ 10 ગ્રામ પર ટ્રેડ થયા, જ્યારે માર્ચ 2026 ના ચાંદીના વાયદામાં પ્રતિ કિલોગ્રામ ₹2,33,204 સુધીનો મોટો ઘટાડો જોવા મળ્યો.

વિશ્લેષકો બંને ધાતુઓ માટે લાંબા ગાળાના તેજીના (bullish) દૃષ્ટિકોણને જાળવી રાખે છે. JPMorgan એ સોના માટે વર્ષના અંત સુધીમાં $6,300 સુધી પહોંચવાની આગાહી જાળવી રાખી છે, જે સેન્ટ્રલ બેંક અને રોકાણકારોની વૈવિધ્યકરણ વ્યૂહરચનાઓ દ્વારા સંચાલિત છે. Deutsche Bank પણ વર્ષના અંત સુધીમાં સોના માટે $6,000 ની આગાહી સાથે સંમત છે, એમ જણાવતા કે હાલની સ્થિતિ સ્થિર મંદી (reversal) માટે અનુકૂળ નથી.

આ આશાવાદી આગાહીઓને સેન્ટ્રલ બેંક દ્વારા સતત ભંડોળ એકત્રીકરણ અને રિટેલ રોકાણકારોના વધતા ફાળવણી જેવા ચાલુ વલણો દ્વારા સમર્થન મળે છે, જે માંગને આગળ ધપાવવાની અપેક્ષા છે. બજાર ફેડરલ રિઝર્વ નીતિ સંકેતો, યુએસ ડોલરની હિલચાલ અને વિકસતી ભૂ-રાજકીય ગતિશીલતા પ્રત્યે સંવેદનશીલ રહેશે, પરંતુ અંતર્ગત માળખાકીય માંગ સૂચવે છે કે તાજેતરની અસ્થિરતા મંદીના અંતને બદલે એકીકરણ (consolidation) માટેનો વિરામ હોઈ શકે છે.