Whalesbook
2025 માં ધમાકેદાર પ્રદર્શન, 2026 માં સ્થિરતા?
છેલ્લા વર્ષ 2025 માં, સોનાના ભાવમાં આશરે 72% નો વધારો જોવા મળ્યો હતો, જ્યારે ચાંદી તો 122% થી પણ વધુ ઉછળી હતી. આટલી મોટી તેજી સામે, S&P 500 જેવા મોટા ઇક્વિટી ઇન્ડેક્સ માત્ર સિંગલ-ડિજિટ ગેઇન જ આપી શક્યા હતા. જોકે, આ તેજી પાછળના મુખ્ય કારણો - જેમ કે સેન્ટ્રલ બેંકો દ્વારા સોનાની રેકોર્ડ ખરીદી અને ચાંદીની ઘટતી જતી સપ્લાય સાથે વધતી જતી ઇન્ડસ્ટ્રિયલ ડિમાન્ડ - હજુ પણ યથાવત છે. પરંતુ, એનાલિસ્ટ્સ માની રહ્યા છે કે 2025 જેવી અસાધારણ તેજી 2026 માં રિપીટ થવાની શક્યતા ઓછી છે અને હવે સ્થિરતાનો સમયગાળો આવશે.
મજબૂત પાયો યથાવત
ભાવમાં ધીમી ગતિની અપેક્ષા હોવા છતાં, સોના અને ચાંદી માટેના મૂળભૂત પરિબળો હજુ પણ મજબૂત છે. 2025 માં, સેન્ટ્રલ બેંકોએ લગભગ 863 મેટ્રિક ટન સોનું ખરીદ્યું હતું, જે ભૌગોલિક રાજકીય જોખમો સામે હેજિંગ અને પોતાના રિઝર્વને વૈવિધ્યીકરણ કરવાના પ્રયાસોનો ભાગ છે. આ માંગ 2026 માં પણ ચાલુ રહેવાની શક્યતા છે, ભલે ખરીદીની ગતિ થોડી ધીમી પડે.
ચાંદીની વાત કરીએ તો, છેલ્લા પાંચ વર્ષથી તેની સપ્લાયમાં ખાધ (deficit) ચાલી રહી છે. સૌર ઉર્જા (solar power) અને ઇલેક્ટ્રોનિક્સ સેક્ટરમાં તેની વધતી માંગને કારણે આ પરિસ્થિતિ વધુ વકરી છે. અંદાજો સૂચવે છે કે 2026 માં દાયકાઓની સૌથી મોટી સપ્લાય ખાધ જોવા મળી શકે છે, જે ચાંદીના ભાવ માટે એક મજબૂત આધાર (price floor) પૂરો પાડશે.
વિશ્લેષકોનો અભિગમ
2025 માં બજાર મુખ્યત્વે સ્ટોરી (narrative) અને મોમેન્ટમ પર ચાલ્યું હતું, પરંતુ 2026 માં બજાર વધુ વિશ્લેષણાત્મક બનવાની અપેક્ષા છે. ઐતિહાસિક રીતે, પ્રીશિયસ મેટલ્સમાં મોટી તેજી બાદ સામાન્ય રીતે 6 થી 18 મહિના સુધી કન્સોલિડેશન (consolidation) નો સમયગાળો જોવા મળે છે. આ ખાસ કરીને ત્યારે થાય છે જ્યારે સેન્ટ્રલ બેંકો વ્યાજદરમાં ઘટાડો ધીમો કરવાનો સંકેત આપે અથવા 'higher for longer' નીતિ અપનાવે, જે ડોલર જેવી કરન્સીને મજબૂત કરી શકે છે. ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતાઓ સોનાને સેફ-હેવન એસેટ તરીકે સપોર્ટ કરવાનું ચાલુ રાખશે, પરંતુ મજબૂત થતો ડોલર અને વ્યાજદર ઘટાડાની અપેક્ષાઓ 2025 ની સરખામણીમાં ગતિ ધીમી પાડી શકે છે.
JPMorgan અને Goldman Sachs જેવી સંસ્થાઓના એનાલિસ્ટ્સ સોના માટે વધુ સાધારણ વર્ષની આગાહી કરી રહ્યા છે, અને ETF માં ધીમી ઇનફ્લોને કારણે ભાવ 2000-2200 ડોલર ની રેન્જમાં રહી શકે છે.
જોખમો અને પડકારો
મજબૂત સપોર્ટ હોવા છતાં, 2026 માટે કેટલાક જોખમો પણ છે. 2025 માં ચાંદીમાં થયેલો 122% નો જંગી ઉછાળો તેને પ્રોફિટ-ટેકિંગ (profit-taking) અને કન્સોલિડેશન માટે સંવેદનશીલ બનાવે છે. ઇક્વિટી પોર્ટફોલિયોથી વિપરીત, પ્રીશિયસ મેટલ્સનો દેખાવ રિયલ યીલ્ડ્સ, ફુગાવાની અપેક્ષાઓ અને ભૌગોલિક રાજકીય સ્થિરતા જેવા મેક્રો ડ્રાઇવર્સ પર વધુ આધાર રાખે છે. જો વ્યાજ દરો ઊંચા રહે અથવા વૈશ્વિક આર્થિક ડેટા વધુ મજબૂત બને તો ડોલર મજબૂત થઈ શકે છે, જે નોન-યીલ્ડિંગ એસેટ્સ (non-yielding assets) માં રોકાણકારોનો રસ ઘટાડી શકે છે.
ભવિષ્યનું ચિત્ર
2026 માટે મોટાભાગના નિષ્ણાતોનું માનવું છે કે સોના અને ચાંદી નવા રેકોર્ડ તોડવાને બદલે સ્થિરતા દર્શાવશે. 1 Finance ના રિપોર્ટ મુજબ, "2026 એક અલગ રમત છે." રોકાણકારોને ભૂતકાળના પ્રદર્શનને અનુસરવાને બદલે વર્તમાન મેક્રો ઇકોનોમિક તબક્કાને સમજવા અને તે મુજબ પોતાની પોઝિશન લેવાની સલાહ આપવામાં આવી છે. આ બદલાતા બજારમાં, રોકાણકારોએ ઉત્સાહ કરતાં વધુ સંતુલન અને સ્પષ્ટતા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું પડશે.