ઓઇલ રિફાઇનર્સ હાલમાં રેકોર્ડ પ્રોફિટ માર્જિનની કમાણી કરી રહ્યા છે. હોર્મુઝની ખાડી ફરી ખુલતાં ક્રૂડ સપ્લાયમાં અચાનક થયેલો વધારો આનું મુખ્ય કારણ છે. જોકે, માંગ મજબૂત રહેવા છતાં, વિશ્લેષકો માની રહ્યા છે કે ક્રૂડના ભાવ સ્થિર થતાં આ ઊંચા માર્જિન અસ્થાયી સાબિત થઈ શકે છે.
રેકોર્ડ તેજીનું કારણ શું?
દુનિયાભરના ઓઇલ રિફાઇનર્સ હાલમાં એક અસામાન્ય પરિસ્થિતિનો લાભ ઉઠાવી રહ્યા છે, જેના કારણે રિફાઇનિંગ પ્રોફિટ ઐતિહાસિક ઊંચાઈએ પહોંચી ગયો છે. આનું મુખ્ય કારણ હોર્મુઝની ખાડી (Strait of Hormuz) ફરીથી ખુલ્યા બાદ ક્રૂડ ઓઇલના સપ્લાયમાં આવેલો મોટો ફેરફાર છે. શિપિંગ રૂટ્સ સામાન્ય થતાં, જે મોટા પ્રમાણમાં ક્રૂડ અટકેલું હતું તે વૈશ્વિક બજારમાં આવ્યું છે.
ડેટા દર્શાવે છે કે જૂન મહિનામાં મધ્ય પૂર્વમાંથી ક્રૂડની નિકાસ વધીને 12.35 મિલિયન બેરલ પ્રતિ દિવસ થઈ ગઈ છે, જે મે મહિનામાં 8 મિલિયન બેરલ પ્રતિ દિવસ કરતાં પણ ઓછી હતી. આ વધારાના સપ્લાયને કારણે રિફાઇનર્સ માટે કાચા માલ (feedstock) ની કિંમત ઘટી છે, જેમાં બેન્ચમાર્ક બ્રેન્ટ ક્રૂડ ફ્યુચર્સ $70 પ્રતિ બેરલ આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે.
રિફાઇન્ડ પ્રોડક્ટ્સની માંગનો પ્રભાવ
જ્યારે ક્રૂડનો સપ્લાય વધ્યો છે, ત્યારે પેટ્રોલ અને ડીઝલ જેવા રિફાઇન્ડ ઉત્પાદનોનું બજાર હજુ પણ મજબૂત છે. આ અસંતુલનને કારણે અમેરિકાનો બેન્ચમાર્ક 3-2-1 ક્રેક સ્પ્રેડ – જે રિફાઇનિંગ નફાકારકતાનો મુખ્ય માપદંડ છે – $60 પ્રતિ બેરલ થી ઉપર ગયો છે. યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં, પેટ્રોલ રિફાઇનિંગ માર્જિન જૂન મહિનાની શરૂઆતથી 60% થી વધુ વધીને $56 પ્રતિ બેરલ થી ઉપર પહોંચી ગયું છે. આ મજબૂતાઈનું એક કારણ પીક સમર ડ્રાઇવિંગ સિઝનમાં ઓછી ઇન્વેન્ટરી છે, જે અગાઉના પ્રાદેશિક સંઘર્ષ દરમિયાન સપ્લાય ચેઇનમાં થયેલા વિક્ષેપોનું પરિણામ છે. તે જ રીતે, યુરોપિયન ડીઝલ માર્જિન $50 પ્રતિ બેરલ થી ઉપર રહ્યું છે, જે તાજેતરના ડ્રોન હુમલાઓને કારણે રશિયન ડીઝલની ઓછી ઉપલબ્ધતા દ્વારા સમર્થિત છે.
ટકાઉપણું અને રોકાણકારો માટે જોખમો
બજાર નિષ્ણાતો માની રહ્યા છે કે પ્રોફિટમાં આ વધારો ટકાઉ નથી. ઊર્જા બજારના સામાન્ય ચક્રમાં, રિફાઇન્ડ ઇંધણની ઊંચી માંગ આખરે ક્રૂડના ભાવને વધારે છે કારણ કે રિફાઇનર્સ કાચા માલનો વપરાશ વધારે છે. રોકાણકારોએ નોંધવું જોઈએ કે ક્રૂડના નીચા ખર્ચ અને ઇંધણના ઊંચા ભાવ વચ્ચેનો વર્તમાન મોટો તફાવત સંકુચિત થવાની સંભાવના છે. મધ્ય પૂર્વમાંથી અસ્થાયી પુરવઠાની અધિકતા શોષાય તેમ, ક્રૂડના ભાવ વધવાની અપેક્ષા છે, જે હાલમાં નોંધાઈ રહેલા અસામાન્ય રીતે ઊંચા રિફાઇનિંગ માર્જિન પર દબાણ લાવશે. શેરધારકો માટે મુખ્ય ચિંતા એ છે કે વૈશ્વિક પુરવઠા અને માંગની ગતિશીલતા સંતુલનમાં પાછા આવતાં આ માર્જિન ઐતિહાસિક સરેરાશ પર પાછા ફરે તેવી શક્યતા છે. ભવિષ્યમાં, રોકાણકારો માટે સૌથી નિર્ણાયક પરિબળોમાં ક્રૂડ ઓઇલના ભાવની હિલચાલ, પેટ્રોલ અને ડીઝલની ઇન્વેન્ટરી ફરીથી ભરવાની ગતિ અને મધ્ય પૂર્વમાંથી નિકાસના જથ્થાને અસર કરી શકે તેવી ભૌગોલિક રાજકીય સ્થિરતામાં કોઈપણ ફેરફારોનો સમાવેશ થાય છે.