તેલના ભાવમાં તોફાની તેજી! સપ્લાય સંકટ અને ભૌગોલિક તણાવને કારણે બ્રેન્ટ ક્રૂડ $108ને પાર

સપ્લાય સંકટ અને ભૌગોલિક તણાવે ભાવોને આકાશ આંબાવ્યા

આજે ક્રૂડ ઓઇલ માર્કેટ તાત્કાલિક સપ્લાયમાં વિક્ષેપ અને ભૌગોલિક ઘટનાઓના પ્રભાવ પર કેન્દ્રિત છે. પરંતુ ઊંચા ભાવોની પાછળ, બજારની રચનામાં ઊંડા ફેરફારો અને ઘટતી માંગ ઉભરી રહી છે, જે વર્તમાન તેજી કરતાં વધુ જટિલ ભવિષ્ય તરફ ઇશારો કરે છે.

બ્રેન્ટ ક્રૂડ 5 મેના રોજ $108 પ્રતિ બેરલની નજીક સ્થિર થયું, જે પ્રી-કોન્ફ્લિક્ટ સ્તરો કરતાં 55% થી વધુ પ્રીમિયમ દર્શાવે છે, ભલે એપ્રિલની શરૂઆતના $128 ના ટોચના સ્તરથી થોડો ઘટાડો થયો હોય. આ ભાવ યુએસ-ઈરાન સંઘર્ષની ઊંડી અસર દર્શાવે છે, જેના કારણે હોર્મુઝની સામુદ્રધુની અસરકારક રીતે બંધ થઈ ગઈ છે. 4 મેના રોજ ફક્ત ચાર જહાજો હોર્મુઝમાંથી પસાર થયા, જે દરરોજ લગભગ 20 મિલિયન બેરલ તેલના મહત્વપૂર્ણ માર્ગને ગંભીર રીતે પ્રતિબંધિત કરે છે. ઇન્ટરનેશનલ એનર્જી એજન્સી (IEA) એ આને "ઇતિહાસનો સૌથી મોટો સપ્લાય શોક" ગણાવ્યો છે. ઇરાક, સાઉદી અરેબિયા, કુવૈત, UAE, કતાર અને બહેરીન જેવા મુખ્ય ગલ્ફ ઉત્પાદકોએ એપ્રિલમાં સામૂહિક રીતે અંદાજે 9.1 મિલિયન બેરલ ક્રૂડ બંધ કર્યું, જેના કારણે માર્ચમાં વૈશ્વિક પુરવઠો 10.1 મિલિયન બેરલ ઘટ્યો. આ ગલ્ફ ઉત્પાદકો પાસેથી 10-12 મિલિયન બેરલ ક્રૂડ હજુ પણ ફસાયેલું છે.

UAEનું OPEC+માંથી બહાર નીકળવું: સંકલન નબળું પડ્યું અને માંગની ચિંતાઓ વધી

1 મેના રોજ UAEનું OPEC+માંથી બહાર નીકળવું એ બજારની રચનામાં એક મોટો ફેરફાર છે. અબુ ધાબી, જે ઐતિહાસિક રીતે નોંધપાત્ર સ્પેર પ્રોડક્શન ક્ષમતા ધરાવતું હતું, તે હવે બહાર છે. આ બજારને મેનેજ કરવાની OPEC+ની ક્ષમતાને નબળી પાડે છે, જેનાથી ભાવમાં વધુ ઉતાર-ચઢાવ આવી શકે છે અને ભાવો માટે ઓછો ટેકો મળી શકે છે. આ, ચાલી રહેલા સંઘર્ષ સાથે, ઓછા સંકલિત સપ્લાય મેનેજમેન્ટ સૂચવે છે અને ઉત્પાદકો વચ્ચે વધુ સ્પર્ધા તરફ દોરી શકે છે. સાઉદી અરેબિયા માટે, UAEના વિદાયનો અર્થ એ છે કે ભાવોને સ્થિર કરવા માટે ઉત્પાદનમાં ફેરફાર કરવાનો મુખ્ય ઉત્પાદક તે પોતે જ છે, જે તેના પરનો બોજ વધારે છે.

માંગ ઘટવી પણ એક વાસ્તવિક મુદ્દો બની રહી છે. IEA એ 2026 માટે વૈશ્વિક તેલ માંગના આઉટલૂકને વૃદ્ધિમાંથી 80,000 b/d ના ઘટાડામાં સુધારેલ છે, જેમાં Q2 માં 1.5 mb/d નો ગંભીર ઘટાડો પ્રોજેક્ટ કરવામાં આવ્યો છે – જે COVID-19 રોગચાળા પછીનો સૌથી તીવ્ર છે. માંગમાં આ ઘટાડો એશિયા અને મધ્ય પૂર્વમાં સૌથી વધુ સ્પષ્ટ છે, જે નેપ્થા, LPG અને જેટ ફ્યુઅલ જેવા ઉત્પાદનોને અસર કરે છે. વૈશ્વિક તેલ ભંડાર નોંધપાત્ર રીતે ઘટ્યા છે, જેના કારણે જાપાન અને અન્ય IEA સભ્યોએ વ્યૂહાત્મક અનામતમાંથી તેલ છોડવું પડ્યું છે. સપ્લાય મર્યાદાઓ હવે માત્ર કેટલું તેલ સંગ્રહિત છે તેના કરતાં તે ક્યાં સ્થિત છે અને ત્યાં પહોંચાડી શકાય છે તેના વિશે વધુ છે.

રશિયા અજાણતાં લાભાર્થી બન્યું છે, તેની માર્ચની નિકાસ આવક લગભગ $19 બિલિયન સુધી બમણી થઈ છે. Urals ક્રૂડના ભાવમાં તીવ્ર વધારો થયો, જેના કારણે બ્રેન્ટ સાથેનો ડિસ્કાઉન્ટ ઘટ્યો. ભારતે રશિયન ક્રૂડની આયાત 88% વધારીને 1.9 mb/d કરી, અને ચીનના સી-બોર્ન ઇન્ટેક 1.8 mb/d સુધી પહોંચ્યા. આવકમાં આ વધારો દર્શાવે છે કે કેવી રીતે પરંપરાગત સપ્લાય માર્ગોમાં વિક્ષેપ વૈશ્વિક વેપાર પેટર્નને બદલી રહ્યા છે.

ઊંચા ભાવો વચ્ચે માંગમાં ઘટાડાનો ભય

વર્તમાન ઊંચા ભાવો તાત્કાલિક સપ્લાયની અછત પર વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરતા જણાય છે, તેલની મૂળભૂત માંગ પર નહીં. જ્યારે બ્રેન્ટ ક્રૂડ $128 ની ટોચ પર પહોંચ્યું હતું, ત્યારે UAEનું OPEC+માંથી બહાર નીકળવું ભવિષ્યમાં ઓછા સંકલિત સપ્લાય મેનેજમેન્ટ સૂચવે છે, જે વધુ ભાવની ઉતાર-ચઢાવ તરફ દોરી શકે છે. હોર્મુઝની સામુદ્રધુનીનું સતત બંધ થવું, ભૌગોલિક રાજકીય જોખમને કારણે ભાવો વધારતું હોવા છતાં, તે પણ સંકેત આપે છે કે માંગમાં ઘટાડો થઈ શકે છે. ઇતિહાસ દર્શાવે છે કે ઊંચા તેલ ભાવોના લાંબા ગાળે, ભલે તે સપ્લાય શોકને કારણે હોય, ઘણીવાર આર્થિક મંદી અને ગ્રાહક માંગમાં ઘટાડો થાય છે. ઉદાહરણ તરીકે, 1973ના તેલ શોકને કારણે ભાવો ચાર ગણા વધી ગયા હતા અને ત્યારબાદ મંદી આવી હતી.

વર્તમાન પરિસ્થિતિ પહેલેથી જ ફુગાવાને વેગ આપી રહી છે, જેમાં ખાતરના ભાવમાં લગભગ 40% નો વધારો થયો છે અને વિકાસશીલ અર્થતંત્રોમાં ફુગાવામાં વધારો થવાની અપેક્ષા છે. આ ફુગાવો સેન્ટ્રલ બેંકોને ઊંચા વ્યાજ દરો જાળવી રાખવા દબાણ કરી શકે છે, જે આર્થિક વૃદ્ધિને ધીમી પાડશે અને બદલામાં, તેલની માંગ ઘટાડશે.

આઉટલૂક: ભાવ વધી શકે છે, પણ માંગ ઘટી શકે છે

વિશ્લેષકો માને છે કે જો સંઘર્ષ આગામી આઠ અઠવાડિયા સુધી ચાલુ રહે અને હોર્મુઝ બ્લોકેડનો ઉકેલ ન આવે, તો બ્રેન્ટના ભાવ $130-$145 પ્રતિ બેરલ સુધી પહોંચી શકે છે. જોકે, બજાર સપ્લાય કેટલો સમય અવરોધિત રહેશે તેના પર વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાનું શરૂ કરી રહ્યું છે, મજબૂત માંગ વૃદ્ધિ પર નહીં. વિશ્વ બેંક આગાહી કરે છે કે જો વર્તમાન વલણો ચાલુ રહે, તો બ્રેન્ટના ભાવ વર્ષ માટે સરેરાશ $115 રહી શકે છે, જેમાં સંભવિત જોખમો $150 સુધી પહોંચાડી શકે છે. OPEC+ની અંદરના માળખાકીય ફેરફારો અને માંગ ઘટવાના વધતા સંકેતો એક જટિલ દૃષ્ટિકોણ બનાવે છે, જે તાત્કાલિક સપ્લાય જોખમોને એવા પરિબળો સાથે સંતુલિત કરે છે જે મધ્યમ ગાળામાં ભાવો ઘટાડી શકે છે.