વૈશ્વિક મંદીને અવગણતા તેલના ભાવ: OPEC+ માં કાપ લંબાવાયો, ભારત માંગનો નવો રાજા બન્યો!

Oil Market Navigates Economic Headwinds

વૈશ્વિક ક્રૂડ તેલના ભાવ નોંધપાત્ર સ્થિરતા દર્શાવી રહ્યા છે, ભલે યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ અને ચીન જેવા મુખ્ય ગ્રાહકોના આર્થિક સૂચકાંકો મંદી સૂચવે છે. યુએસ ISM મેન્યુફેક્ચરિંગ ઇન્ડેક્સ અને ચીનનું સત્તાવાર મેન્યુફેક્ચરિંગ PMI બંને હળવા થયા છે, ચીનનું વાંચન 50.0 વિસ્તરણ મર્યાદાની નજીક છે, જે સતત ઘરેલું માંગ પડકારો અને નબળા નવા ઓર્ડર સૂચવે છે. યુરોઝોનનું મેન્યુફેક્ચરિંગ ક્ષેત્ર પણ સુસ્તી દર્શાવે છે, સહેજ સંકોચાઈ રહ્યું છે, જોકે ઘટતા ઉર્જા ખર્ચ અને અપેક્ષિત પુનઃપ્રાપ્તિથી વ્યાપાર ભાવનાઓને વેગ મળી રહ્યો છે.

OPEC+ Strategy: Discipline Over Output

પેટ્રોલિયમ નિકાસકાર દેશોનું સંગઠન અને તેના સાથીઓ (OPEC+) વૈશ્વિક તેલ પુરવઠાનું સંચાલન કરવામાં કેન્દ્રસ્થાને છે. તાજેતરના નિર્ણયમાં, આ જૂથે લગભગ 2.2 મિલિયન બેરલ પ્રતિ દિવસના તેમના સ્વૈચ્છિક ઉત્પાદન ઘટાડાને 2026 ના પ્રથમ ત્રિમાસિક ગાળા સુધી લંબાવવાની પુષ્ટિ કરી છે. આ 'વ્યૂહાત્મક વિરામ' બજાર શિસ્ત પ્રત્યે તેમની પ્રતિબદ્ધતાને રેખાંકિત કરે છે અને સંભવિત મોસમી પુરવઠા વધારાને કારણે થતા નોંધપાત્ર ભાવ ઘટાડાને રોકવાનો હેતુ ધરાવે છે. આ પગલાથી આયોજિત ઉત્પાદન વધારાને અસરકારક રીતે મુલતવી રાખવામાં આવશે.

Demand Forecasts: A Growing Divide

મુખ્ય ઉર્જા એજન્સીઓ, યુએસ એનર્જી ઇન્ફોર્મેશન એડમિનિસ્ટ્રેશન (EIA) અને ઇન્ટરનેશનલ એનર્જી એજન્સી (IEA) ના અનુમાનો 2026 સુધીમાં મધ્યમ વૈશ્વિક તેલ માંગ વૃદ્ધિ તરફ નિર્દેશ કરે છે, જે મુખ્યત્વે બિન-OECD દેશો દ્વારા સંચાલિત છે. IEA 104.4 મિલિયન બેરલ સુધી પહોંચીને લગભગ 0.7 મિલિયન બેરલ પ્રતિ દિવસની વૈશ્વિક વૃદ્ધિની આગાહી કરે છે, જ્યારે EIA વધુ આશાવાદી છે, જે 1.1 મિલિયન બેરલ પ્રતિ દિવસ વૃદ્ધિની આગાહી કરે છે. બંને એજન્સીઓ સહમત છે કે આર્થિક પડકારો અને સ્વચ્છ ઉર્જા ટેકનોલોજીનો ઉદય માંગને નિયંત્રિત કરી રહ્યા છે.

Asia's Shifting Demand Epicentre

એશિયા ભવિષ્યની તેલ માંગ માટે નિર્ણાયક ચાલક રહે છે, પરંતુ ગતિ વિકસિત થઈ રહી છે. આર્થિક પુનર્ગઠન અને ઇલેક્ટ્રિક વાહનો અને સ્વચ્છ ઉર્જા તરફ ઝડપી સ્થળાંતરને કારણે ચીનની માંગ વૃદ્ધિ મધ્યમ થઈ રહી છે. જોકે, ભારત વૃદ્ધિનું નવું કેન્દ્ર બની રહ્યું છે. ઝડપી ઔદ્યોગિકીકરણ, વિસ્તરતી વાહન માલિકી અને પેટ્રોકેમિકલ ક્ષેત્રના વિસ્તરણ દ્વારા સંચાલિત, ભારત આગામી દાયકામાં ચીન અને દક્ષિણપૂર્વ એશિયા બંનેને પાછળ છોડીને વૈશ્વિક તેલ માંગ વૃદ્ધિનું નેતૃત્વ કરશે તેવી આગાહી છે. 2026 ના અંત સુધીમાં ભારતીય ક્રૂડ તેલનો વપરાશ દરરોજ લગભગ 6 મિલિયન બેરલ સુધી પહોંચવાની અપેક્ષા છે.

US Production Near Plateau?

યુએસ ક્રૂડ ઓઇલનું ઉત્પાદન, મુખ્યત્વે પર્મિયન બેસિન જેવા વિસ્તારોમાં કાર્યક્ષમતા લાભોને કારણે, વિક્રમી ઊંચા સ્તરે કામગીરી ચાલુ રાખી રહ્યું છે. જોકે, એવા સંકેતો છે કે શેલ તેલના ઉત્પાદનમાં ઝડપી વૃદ્ધિ તેની ટોચ પર પહોંચી શકે છે. વર્તમાન આગાહીઓ સૂચવે છે કે 2027 પછી યુએસ શેલ ઉત્પાદન સ્થિર થઈ શકે છે અથવા થોડો ઘટાડો શરૂ કરી શકે છે. 2026 માટે, યુએસ ઉત્પાદનમાં હજુ પણ વધારો થવાની અપેક્ષા છે, જે અપેક્ષિત વૈશ્વિક પુરવઠા વધારામાં ફાળો આપશે અને સંભવિતપણે અતિશય પુરવઠાની પરિસ્થિતિ ઊભી કરી શકે છે.

Geopolitical Risks Underpin Prices

ભૌગોલિક રાજકીય સંઘર્ષ બિંદુઓ તેલના ભાવમાં નોંધપાત્ર આધાર ઉમેરી રહ્યા છે, જે ટૂંકા ગાળાના પુરવઠા સ્થિરતા માટે જોખમો ઊભા કરે છે. રશિયન રિફાઇનિંગ અને નિકાસ માળખાકીય સુવિધાઓ પર ચાલી રહેલા યુક્રેનિયન ડ્રોન હુમલાઓ, જેમાં CPC બ્લેક સી ટર્મિનલ પર હુમલાઓનો સમાવેશ થાય છે, બજારમાં તણાવ જાળવી રહ્યા છે. જ્યારે રશિયાએ મોટાભાગે ક્રૂડ નિકાસના જથ્થાને જાળવી રાખ્યો છે, ત્યારે તેની પ્રોસેસિંગ ક્ષમતામાં વિક્ષેપો અસ્થિરતા લાવી રહ્યા છે. આ ઉપરાંત, વેનેઝુએલામાં પ્રતિબંધો અને રાજકીય અસ્થિરતા સતત પુરવઠાનું જોખમ ઊભું કરે છે; કોઈપણ વધારો તેના નિકાસના જથ્થાને અસર કરી શકે છે.

Short-Term Price Outlook

તાત્કાલિક ભાવ દૃષ્ટિકોણ OPEC+ ના પુરવઠા વ્યવસ્થાપન અને વધતા નોન-OPEC ઉત્પાદન વચ્ચેની સ્પર્ધા છે. ઉત્પાદન જાળવી રાખવાનો OPEC+ નો નિર્ણય, ભૌગોલિક રાજકીય જોખમ પ્રીમિયમ સાથે મળીને, હાલમાં ભાવોને સ્થિર કરી રહ્યો છે, જેમાં બ્રેન્ટ ક્રૂડ લો-ટુ-મિડ $60 પ્રતિ બેરલની રેન્જમાં અને WTI $60 ની નજીક વેપાર કરી રહ્યું છે. જોકે, 2026 ના પ્રથમ ત્રિમાસિક ગાળામાં અપેક્ષિત ઇન્વેન્ટરી વધારો, જે મજબૂત US ઉત્પાદન અને મધ્યમ વૈશ્વિક માંગ વૃદ્ધિ દ્વારા સંચાલિત છે, તે નીચે તરફ દબાણ બનાવે છે. ભૌગોલિક રાજકીય જોખમોમાં કોઈપણ વધારો ક્રૂડને $62 તરફ ધકેલી શકે છે, તેમ છતાં ભાવો $57-$61 ની રેન્જમાં રહેવાની અપેક્ષા છે.

Impact

• વૈશ્વિક બજારો: સ્થિર ભાવો તેલ નિકાસ પર આધારિત અર્થતંત્રોને ટેકો આપે છે, જ્યારે ઊંચા ભાવો ચોખ્ખા-આયાત કરતા દેશોમાં ફુગાવાને ફાળો આપે છે.
• ભારતીય અર્થતંત્ર: ભારત, એક મુખ્ય તેલ આયાતકાર, પર નોંધપાત્ર અસર. સતત ઊંચા ભાવો ફુગાવાને વેગ આપી શકે છે, વેપાર ખાધને વિસ્તૃત કરી શકે છે, અને પરિવહન અને ઉત્પાદન ક્ષેત્રો માટે ખર્ચ વધારી શકે છે.
• ગ્રાહકો: ભારતીય ગ્રાહકો માટે પંપ પર ઊંચા ઇંધણ ભાવોની સંભાવના, જે ઘરગથ્થુ બજેટને અસર કરશે.
• અસર રેટિંગ: 8/10

Difficult Terms Explained

• ISM મેન્યુફેક્ચરિંગ ઇન્ડેક્સ: ઇન્સ્ટિટ્યૂટ ફોર સપ્લાય મેનેજમેન્ટ દ્વારા માસિક સર્વે જે યુએસ મેન્યુફેક્ચરિંગ ક્ષેત્રના આર્થિક સ્વાસ્થ્યને માપે છે.
• PMI (પર્ચેઝિંગ મેનેજર્સ ઇન્ડેક્સ): મેન્યુફેક્ચરિંગ અને સેવાઓ જેવા ક્ષેત્રોમાં પરચેઝિંગ મેનેજરોના માસિક સર્વેક્ષણોમાંથી મેળવેલ આર્થિક સૂચક. 50.0 થી ઉપરનું વાંચન વિસ્તરણ સૂચવે છે, જ્યારે 50.0 થી નીચે સંકોચન સૂચવે છે.
• OPEC+: ઓર્ગેનાઈઝેશન ઓફ ધ પેટ્રોલિયમ એક્સપોર્ટિંગ કન્ટ્રીઝ (OPEC) અને તેના સાથીઓ, જેમાં રશિયાનો સમાવેશ થાય છે, જે વૈશ્વિક તેલ પુરવઠાનું સંચાલન કરવા માટે સાથે મળીને કામ કરે છે.
• EIA (યુએસ એનર્જી ઇન્ફોર્મેશન એડમિનિસ્ટ્રેશન): યુએસ ડિપાર્ટમેન્ટ ઓફ એનર્જીની એક મુખ્ય એજન્સી, જે ઊર્જા અને આર્થિક માહિતી પૂરી પાડે છે.
• IEA (ઇન્ટરનેશનલ એનર્જી એજન્સી): વૈશ્વિક ઊર્જા ક્ષેત્ર પર વિશ્લેષણ, ડેટા અને ભલામણો પ્રદાન કરતી સ્વાયત્ત આંતર-સરકારી સંસ્થા.
• bpd: બેરલ પ્રતિ દિવસ, તેલ ઉત્પાદન અને વપરાશ માપવા માટેનું સામાન્ય એકમ.
• mmt: મિલિયન મેટ્રિક ટન, ક્રૂડ ઓઇલ જેવી બલ્ક કોમોડિટીઝના વજનને માપવા માટે વપરાતું એકમ.
• શેલ ઓઇલ: શેલ રોક રચનાઓમાંથી કાઢવામાં આવેલું ક્રૂડ ઓઇલ, ઘણીવાર હાઇડ્રોલિક ફ્રેક્ચરિંગ (ફ્રેકિંગ) દ્વારા.
• ભૌગોલિક રાજકીય જોખમો: આંતરરાષ્ટ્રીય સંબંધો, સંઘર્ષો અથવા રાજકીય ઘટનાઓમાંથી ઉદ્ભવતા પુરવઠા અથવા સ્થિરતા માટે સંભવિત જોખમો.
• બ્રેન્ટ ક્રૂડ: એક વૈશ્વિક તેલ બેન્ચમાર્ક, જે ઉત્તર સમુદ્રમાંથી લાઇટ સ્વીટ ક્રૂડ ઓઇલનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે.
• WTI (વેસ્ટ ટેક્સાસ ઇન્ટરમીડિયેટ): યુએસમાં કાઢવામાં આવેલું લાઇટ સ્વીટ ક્રૂડ ઓઇલ દર્શાવતું યુએસ તેલ બેન્ચમાર્ક.