Whalesbook
સપ્લાયને સ્થિર રાખવાનો પ્રયાસ
આ રવિવારે OPEC+ એપ્રિલ મહિના માટે તેલ ઉત્પાદન સ્તરો પર ચર્ચા કરવા માટે મળશે. જોકે, તે પહેલાં મુખ્ય ઉત્પાદક દેશો તરફથી એક મોટો સંકેત મળી રહ્યો છે. સાઉદી અરેબિયા અને UAE એ પોતાના તેલની નિકાસને પહેલેથી જ વધારી દીધી છે. આ એક વ્યૂહાત્મક પગલું છે જે દર્શાવે છે કે તેઓ ઈરાન સામે યુએસ (US) ની કાર્યવાહીને કારણે સપ્લાયમાં થઈ શકે તેવા કોઈપણ વિક્ષેપો માટે તૈયાર છે. આ પગલું ભલે OPEC+ ની અંતિમ નિર્ણય પર આધારિત ન હોય, પરંતુ તે ભૂ-રાજકીય આંચકાઓ (Geopolitical Shocks) ને પહોંચી વળવા અને બજારમાં ભાવની અસ્થિરતાને નિયંત્રિત કરવાની તેમની તૈયારી દર્શાવે છે. હાલમાં, WTI ક્રૂડ ઓઈલ આશરે $66.50-$67.00 અને બ્રેન્ટ (Brent) ક્રૂડ લગભગ $71.00-$73.00 પ્રતિ બેરલની આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે. આ ભાવ છેલ્લા કેટલાક મહિનાઓમાં જોવા મળ્યા નથી, જે વાસ્તવિક સપ્લાયની અછતને બદલે ભૌગોલિક તણાવને કારણે છે.
OPEC+ ઉત્પાદન વધારાની અટકળો
આગામી મીટિંગમાં સાઉદી અરેબિયા અને રશિયા સહિત આઠ મુખ્ય સભ્ય દેશો ભાગ લેશે. અગાઉ એવી અપેક્ષા હતી કે જૂથ એપ્રિલ માટે 137,000 bpd (barrels per day) નો સામાન્ય વધારો મંજૂર કરશે, જે ત્રણ મહિનાના વિરામ બાદ પહેલું પગલું હશે. પરંતુ, હવે સૂત્રો સૂચવી રહ્યા છે કે જૂથ વધુ નોંધપાત્ર વધારા પર વિચાર કરી શકે છે. આ નિર્ણય એવા સમયે આવી રહ્યો છે જ્યારે OPEC+ જૂથની બહારના મુખ્ય ઉત્પાદક દેશો, ખાસ કરીને યુ.એસ. (US), કેનેડા, ઓસ્ટ્રેલિયા અને નોર્વેએ 2015 થી 2024 દરમિયાન સામૂહિક રીતે તેલ અને ગેસ ઉત્પાદનમાં લગભગ 40% નો વધારો કર્યો છે. આ વૃદ્ધિ અન્ય ક્ષેત્રોમાં ઉત્પાદનમાં ઘટાડો થવા છતાં નોંધપાત્ર છે, જેમાં ફક્ત યુ.એસ. નો ફાળો 90% થી વધુ છે.
કંપનીઓની વેલ્યુએશન અને જોખમો
OPEC+ નો મુખ્ય ભાગ ગણાતી Saudi Aramco, 17x ની આસપાસ P/E રેશિયો અને આશરે $1.6 ટ્રિલિયન ની માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન સાથે મજબૂત નાણાકીય સ્થિતિ ધરાવે છે. તેની સરખામણીમાં, અન્ય મોટી આંતરરાષ્ટ્રીય તેલ કંપનીઓના વેલ્યુએશન અલગ અલગ છે: ExxonMobil નો P/E રેશિયો લગભગ 22.5x, Chevron નો 27x છે. બીજી તરફ, BP નો P/E રેશિયો આશ્ચર્યજનક રીતે 1,800x થી પણ વધુ જોવા મળે છે, જે બજારમાં વિવિધતા દર્શાવે છે. UAE ની સરકારી ઊર્જા કંપની ADNOC ની બ્રાન્ડ વેલ્યુ $18 બિલિયન થી વધુ છે અને તેની માર્કેટ કેપ આશરે $13.6 બિલિયન છે, જ્યારે તેના ગેસ વિભાગનો P/E રેશિયો 14.1x જેવો સ્પર્ધાત્મક છે.
ભૌગોલિક રાજકીય જોખમો અને ભાવિ દૃષ્ટિકોણ
મધ્ય પૂર્વમાં ચાલી રહેલી ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતા સૌથી મોટું જોખમ છે. જોકે હાલના તેલના ભાવ ભાવિ સંભાવનાઓ પર આધારિત છે, ઈરાન સાથે કોઈપણ મોટી કાર્યવાહીથી ભાવોમાં ભારે ઉછાળો આવી શકે છે. ભૂતકાળના અનુભવો દર્શાવે છે કે આ ક્ષેત્રમાં સંઘર્ષ બ્રેન્ટ ક્રૂડને $90 પ્રતિ બેરલ કરતાં વધુ લઈ જઈ શકે છે. જો હોર્મુઝની સામુદ્રધુની (Strait of Hormuz) બંધ થાય, જે વૈશ્વિક તેલ પરિવહનનો લગભગ 20% હિસ્સો ધરાવે છે, તો સૈદ્ધાંતિક રીતે ભાવ $130 પ્રતિ બેરલ સુધી પહોંચી શકે છે. આ ઉપરાંત, બિન-OPEC+ દેશો દ્વારા ઉત્પાદનમાં થયેલો વધારો બજારમાં વધુ પુરવઠો લાવી શકે છે જો ભૌગોલિક તણાવ પુરવઠામાં સ્થિર વિક્ષેપ ન બને. વિશ્લેષકોના મતે, 2026 ના બીજા ક્વાર્ટરમાં બ્રેન્ટ ક્રૂડની સરેરાશ કિંમત $61 ની આસપાસ રહેવાની ધારણા છે, જ્યારે J.P. Morgan જેવી સંસ્થાઓ 2026 માટે $58-$66 નો અંદાજ લગાવે છે, જે વર્ષના અંતમાં ઘટાડો સૂચવે છે. જોકે, ભૌગોલિક જોખમોને કારણે ભાવમાં અચાનક ઉછાળો આવી શકે છે.