Motilal Oswal એ NMDC પર 'Buy' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે અને ટાર્ગેટ પ્રાઈસ ₹98 આપી છે. કંપનીના રેકોર્ડ ઉત્પાદનનો આધાર લેવાયો છે, પરંતુ માર્જિન પર દબાણ અને કર્ણાટક ટેક્સ બિલ જેવી મોટી જવાબદારીઓ પર રોકાણકારોએ નજર રાખવી પડશે.
Motilal Oswal નો NMDC પર વિશ્વાસ
બ્રોકરેજ ફર્મ Motilal Oswal એ NMDC માટે 'Buy' રેટિંગ યથાવત રાખ્યું છે અને શેર દીઠ ₹98 નો ટાર્ગેટ ભાવ નક્કી કર્યો છે. આ ટાર્ગેટ નાણાકીય વર્ષ 2028 માટે કંપનીના અંદાજિત EV/EBITDA ના 6.5 ગણા વેલ્યુએશન પર આધારિત છે. આ સરકારી કંપનીની મજબૂત માર્કેટ સ્થિતિ અને ઉત્પાદન વધારવાની યોજનાઓને કારણે બ્રોકરેજ હજુ પણ સકારાત્મક છે.
Q1 FY27 માં ઉત્પાદન રેકોર્ડ, પણ માર્જિન પર દબાણ
નાણાકીય વર્ષ 2027 ના પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં NMDC એ ₹6,795 કરોડ ની આવક અને ₹2,007 કરોડ નો નેટ પ્રોફિટ નોંધાવ્યો. આ ક્વાર્ટરમાં કંપનીએ 15.1 મિલિયન ટન લોખંડના અયસ્કનું ઉત્પાદન કર્યું, જે ગયા વર્ષની સરખામણીમાં 26% વધુ છે. જોકે, EBITDA માર્જિન 41% રહ્યું, જે મેનેજમેન્ટના 42-43% ના અંદાજ કરતાં ઓછું છે. આ માર્જિન ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ વધતી રોયલ્ટી, ટેક્સ અને ઇનપુટ ખર્ચમાં થયેલો વધારો છે.
ઉત્પાદન રેકોર્ડ સ્તરે પહોંચ્યું હોવા છતાં, વેચાણ 11.8 મિલિયન ટન રહ્યું, જે પાછલા ક્વાર્ટર કરતાં 23% ઓછું છે. આના કારણે ઇન્વેન્ટરી વધી છે, જે કંપનીની વર્કિંગ કેપિટલ જરૂરિયાતોને વધારે છે. રોકાણકારો આ બાબત પર ખાસ ધ્યાન આપે છે કારણ કે તે દર્શાવે છે કે કંપની કેટલું ઝડપથી માઇન કરેલા ઓરને બજારમાં વેચી શકે છે.
જોખમો અને કન્ટીજન્ટ લાયેબિલિટીઝ
ઓપરેશનલ ખર્ચ ઉપરાંત, રોકાણકારોએ નોંધપાત્ર કન્ટીજન્ટ લાયેબિલિટીઝ (Contingent Liabilities) પર પણ ધ્યાન આપવું જોઈએ. આમાં સૌથી મોટો મુદ્દો કર્ણાટક ટેક્સ બિલ છે, જેમાં લગભગ ₹15,786 કરોડ નો દાવો કરવામાં આવ્યો છે. આ ઉપરાંત, Rashtriya Ispat Nigam Limited (RINL) પાસેથી લેણાં અને Nagarnar Steel Limited (NSL) પાસેથી બાકી નીકળતી રકમ પણ શેરધારકો માટે દેખરેખ રાખવાના મુદ્દાઓ છે.
ભવિષ્ય માટેના મુખ્ય મોનિટર પોઈન્ટ્સ
NMDC નું લાંબા ગાળાનું લક્ષ્ય નાણાકીય વર્ષ 2030 સુધીમાં ઉત્પાદન ક્ષમતાને 100 મિલિયન ટન પ્રતિ વર્ષ સુધી વધારવાનું છે. આ યોજના માટે સતત મૂડી ખર્ચ અને અસરકારક ખર્ચ વ્યવસ્થાપન જરૂરી રહેશે. આવનારા ક્વાર્ટર્સમાં, કંપની ઇન્વેન્ટરી ઘટાડવા માટે વેચાણ વધારી શકે છે કે કેમ, ટેક્સ અને લેણાં સંબંધિત કાનૂની મુદ્દાઓને કેવી રીતે ઉકેલી શકે છે, અને વધતા ખર્ચાઓની નફાકારકતા પર શું અસર થાય છે, તે જોવું મહત્વપૂર્ણ રહેશે.