ધાતુ શેરોમાં તેજીનો ચમકારો: ભાવ વધ્યા, પણ વધતા ખર્ચે નફા પર દબાણ

મેટલ શેરોમાં વ્યાપક તેજી

આજે નિફ્ટી મેટલ ઇન્ડેક્સમાં 1.7% નો વધારો જોવા મળ્યો છે અને તે ઇન્ટ્રા-ડે ધોરણે 12,286.55 ની સપાટીએ પહોંચ્યો છે. હિન્દાલ્કો ઇન્ડસ્ટ્રીઝ, નેશનલ એલ્યુમિનિયમ કંપની (નાલ્કો) અને એનએમડીસી જેવા શેરો સૌથી આગળ રહ્યા હતા, જેમાં વેદાંતા, ટાટા સ્ટીલ અને અન્ય શેરો પણ જોડાયા હતા. મધ્ય પૂર્વના ભૂ-રાજકીય તણાવને કારણે સામાન્ય બજારમાં અનિશ્ચિતતા હોવા છતાં, મેટલ શેરોમાં આ વ્યાપક ઉછાળો રોકાણકારોના મજબૂત રસને દર્શાવે છે.

સ્ટીલ ક્ષેત્ર: ખર્ચ વધવા છતાં ભાવમાં સુધારો

સ્ટીલ ક્ષેત્રમાં સુધારો જોવા મળી રહ્યો છે. સ્થાનિક હોટ રોલ્ડ કોઇલ (HRC)ના ભાવ લગભગ 30% વધીને ₹59,500 પ્રતિ ટન અને રિબારના ભાવ લગભગ 29.5% વધીને ₹60,000 પ્રતિ ટન થયા છે. વિશ્લેષકો સિઝનલ માંગમાં સુધારો, ઊંચા સ્ટીલ ભાવ, સુરક્ષાત્મક ડ્યુટીઝ અને બાંધકામ પ્રવૃત્તિને કારણે સ્ટીલ કંપનીઓ માટે મજબૂત કમાણી વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખે છે. જોકે, આ હકારાત્મક દૃષ્ટિકોણને ઇનપુટ ખર્ચમાં વધારા દ્વારા સંતુલિત કરવામાં આવે છે. કોકિંગ કોલના ભાવ લગભગ $251 પ્રતિ ટન થયા છે, અને સ્થાનિક આયર્ન ઓરના ભાવ ₹150–200 પ્રતિ ટન વધ્યા છે, જેમાં વૈશ્વિક શિપિંગ ખર્ચમાં વધારો થતાં પરિસ્થિતિ વધુ વણસી છે. વિશ્લેષકો સૂચવે છે કે સ્ટીલની આવકમાં થયેલો સુધારો મોટાભાગે આ ખર્ચને સરભર કરશે, કારણ કે વર્તમાન સ્પોટ ભાવો Q4 ની સરેરાશ કરતાં ₹3,000–5,000 પ્રતિ ટન વધારે છે.

એલ્યુમિનિયમમાં નફાકારકતા પર દબાણ

એલ્યુમિનિયમના ભાવમાં વર્ષ-દર-વર્ષ 22% નો વધારો થયો હોવા છતાં, આ ક્ષેત્ર પડકારોનો સામનો કરી રહ્યું છે. નોવેલિસ ફાયરની ઘટના અને એલ્યુમિના ભાવમાં 41% નો મોટો ઘટાડો થવાને કારણે હિન્દાલ્કો ઇન્ડસ્ટ્રીઝ અને નાલ્કો જેવી કંપનીઓની નફાકારકતા પર દબાણ આવવાની અપેક્ષા છે. મધ્ય પૂર્વમાં સપ્લાયમાં વિક્ષેપને કારણે એલ્યુમિનિયમના ભાવને ટેકો મળ્યો છે, જે વૈશ્વિક પુરવઠાના લગભગ 9% ને અસર કરે છે. વર્તમાન એલ્યુમિનિયમના ભાવો MCX પર લગભગ ₹355 પ્રતિ કિલોગ્રામ ચાલી રહ્યા છે.

ક્ષેત્રનું વેલ્યુએશન અને વિશ્લેષકોના મંતવ્યો

મેટલ ક્ષેત્રમાં વેલ્યુએશન અલગ અલગ છે. હિન્દાલ્કોનું P/E રેશિયો 13.34 છે, જે ઉદ્યોગની સરેરાશ 11.96 ની નજીક છે. તેના એક-વર્ષના વળતરમાં 71.02% નો વધારો થયો છે, જે સેન્સેક્સ કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધુ છે. નાલ્કોનું P/E રેશિયો લગભગ 12.09 છે. ટાટા સ્ટીલ જેવા મુખ્ય ખેલાડીઓ માટે, કેટલાક વિશ્લેષકો ₹232.33 ના ભાવ લક્ષ્યાંક સાથે 'સ્ટ્રોંગ બાય' રેટિંગ ધરાવે છે, જ્યારે અન્ય લોકો વ્યાપક આર્થિક અનિશ્ચિતતા અને યુકેના વ્યવસાયમાં ઓપરેશનલ જોખમોને કારણે 'ન્યુટ્રલ' છે. સ્ટીલ ઓથોરિટી ઓફ ઇન્ડિયા (SAIL) નો P/E રેશિયો લગભગ 20.00 છે, અને જિંદાલ સ્ટેનલેસ લગભગ 20.37 P/E પર ટ્રેડ થાય છે. NMDC, એક માઇનિંગ કંપની, માટે કેટલાક વિશ્લેષકો 'હોલ્ડ' રેટિંગ ધરાવે છે, જ્યારે MarketsMojo તેને 'બાય' રેટિંગ આપે છે, જે તેના શૂન્ય દેવા અને મજબૂત નાણાકીય મેટ્રિક્સનો ઉલ્લેખ કરે છે. વેદાંતાને 'મોડરેટ બાય' રેટિંગ મળ્યું છે. હિન્દુસ્તાન કોપર 69.22 થી 76 થી વધુના ખૂબ ઊંચા P/E રેશિયો સાથે અલગ તરી આવે છે, જે પ્રીમિયમ વેલ્યુએશન અથવા અલગ વૃદ્ધિ અપેક્ષાઓ સૂચવે છે. લોયડ્સ મેટલ્સ એન્ડ એનર્જી, લગભગ 32.31 ના P/E પર ટ્રેડ થાય છે, જે તેને ઘણા સાથીદારો કરતાં ઊંચા ભાવે છે, જે મજબૂત સતત કમાણી વૃદ્ધિ વિના તેની સ્થિરતા પર પ્રશ્નો ઉભા કરે છે.

નફાકારકતા માટે મુખ્ય જોખમો

ક્ષેત્રના ઉપલા વલણ છતાં, નોંધપાત્ર જોખમો યથાવત છે. એલ્યુમિનિયમ માટે, નોવેલિસ ફાયરની અસર અને એલ્યુમિનાના ભાવમાં તીવ્ર ઘટાડો સીધો નફાના માર્જિનને જોખમમાં મૂકે છે, જે એલ્યુમિનિયમના ઊંચા ભાવોથી થતા લાભોને સરભર કરી શકે છે. સ્ટીલ ઉત્પાદકો માટે, કોકિંગ કોલ, આયર્ન ઓર અને શિપિંગના વધતા ખર્ચ, ઊંચી સ્ટીલ આવક હોવા છતાં, નફાકારકતાને પડકારવાનું ચાલુ રાખે છે. S&P ગ્લોબલ રેટિંગ્સ મુજબ, ટાટા સ્ટીલના વિકાસ પ્રોજેક્ટ્સ દેવું ઘટાડવામાં વિલંબ કરી શકે છે અને ક્રેડિટ મેટ્રિક્સને અપેક્ષા કરતાં નબળા રાખી શકે છે.

મેટલ કંપનીઓ માટે આઉટલૂક

આગામી Q1 FY27 માટે, વિશ્લેષકો સ્ટીલ પ્રાઇસ માર્જિન સ્થિર રહેવાની અપેક્ષા રાખે છે, જ્યારે એલ્યુમિનિયમ કમાણી મધ્ય પૂર્વમાં ચાલુ પુરવઠા વિક્ષેપથી લાભ મેળવી શકે છે. વર્તમાન ખર્ચના દબાણ છતાં, સુધારેલી સ્ટીલ આવક Q1 FY27 માં સકારાત્મક ગતિ જાળવી રાખવામાં મદદ કરશે તેવી અપેક્ષા છે. આનંદ રાઠીના ટોચના સ્ટોક પિક્સમાં લોયડ્સ મેટલ્સ એન્ડ એનર્જી, ટાટા સ્ટીલ અને ઇન્ડિયન મેટલ્સ એન્ડ ફેરો એલોયઝનો સમાવેશ થાય છે. એક્સિસ સિક્યોરિટીઝ Q4 FY26 ના કમાણીના નાટક માટે APL એપોલો ટ્યુબ્સ, ટાટા સ્ટીલ અને SAIL ને પસંદ કરે છે. મેટલ ક્ષેત્ર માટે એકંદર સેન્ટિમેન્ટ સાવચેતીપૂર્વક આશાવાદી છે, જે વર્તમાન આર્થિક પરિસ્થિતિઓને નેવિગેટ કરવા માટે ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતા અને ખર્ચ વ્યવસ્થાપન પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે.